迎接史詩級的資產泡沫
最近，我的大學金融系教授在群裡分享瞭一篇文章，主要是關於對未來全球以及中國市場發展的看法。作者認為，未來幾年，全球將迎來一場史詩級別的資產泡沫（含股市和房地產市場），當泡沫破滅之後，將是1929年級別的經濟大蕭條（股市跌幅80%以上）。現將文章主要觀點分享如下：
一、天量資金導致的資產泡沫
自2009年次貸金融危機以來，包括美聯儲在內的全球央行資產規模從10萬億增長到29萬億美元。而其中新增的9萬億美元，是在2020年一年內實現的。美聯儲還將實施1.9萬億美元的財政刺激政策，其它國傢必將跟隨實施貨幣寬松政策。
在資金充裕的背景下，全球各類資產的資產價格將不斷攀升，包括大宗商品、房地產和股市等。
二、資產泡沫之下的中國政策
1、在美聯儲等世界各地央行進行瘋狂印鈔之時，我國央行的貨幣政策相對穩健。一方面是因為疫情控制得力，另一方面則是因為不能通過寬松的貨幣政策刺激低端產品擴張、樓市暴漲和通貨膨脹，再走2009年大水漫灌的老路。
2、雖然我國可以保持貨幣政策穩健，但在人民幣升值背景下，海外資金仍然會通過各種路徑流入國內套利，從而不斷推高A股。
三、資產泡沫的破滅
1、由於通貨膨脹，美聯儲某一天一定會開始加息，從而刺破史詩級別的資產泡沫，形成災難性的大崩盤。崩盤之時，全球股市和房地產將會大幅下跌。
2、對於我們個人而言，最好的方法就是享受這場盛大的資產泡沫，並在破滅之前離開。
原文和附圖參見雲石的文章《迎接大蕭條前的最後一次超級泡沫》
@書生投資說\u0002
1、文中的觀點用詞有一些危言聳聽，不過有些道理可以借鑒：
（1）自次貸危機之後，全球央行選擇通過瘋狂印鈔來解決經濟金融問題，這個辦法不能一勞永逸；
（2）通貨膨脹會制約美聯儲的貨幣寬松政策，從而提升加息可能性；
（3）隨著國內資本市場的開放，A股與全球市場波動的相關性在逐漸加大，外資的邊際流入和流出將是股價的重要影響因素。
2、當然，也有一些觀點值得商榷：
（1）如果2009年，中國作為世界工廠，通過四萬億政策輸出廉價工業品，降低瞭美國境內的通貨膨脹；那麼2021年，即使中國改用瞭穩健的貨幣政策，會不會有越南等其它新興市場國傢替代中國曾經的角色？如果是這樣，通貨膨脹不會發生，大蕭條也不一定會。
（2）如果國內智囊已經預測到瞭大蕭條，一直在打壓房地產市場，為什麼不同步打壓股市呢？資產價格都漲不上去，也就不用擔心暴跌瞭。
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