不看好白酒的N個理由
前幾天一個朋友準備買基金，他自己選瞭一個感覺很滿意，讓我幫他看看選的這個基金怎麼樣。我一看，他選擇的是招商中證白酒。我問他為什麼現在想買基金，為什麼選擇招商中證白酒，他給出的理由有這樣幾個：
1、感覺最近買股票的都沒怎麼賺錢，而買基金的大都賺錢瞭。
2、聽說買指數基金更簡單一點，不用選基金經理，隻要選對行業就行瞭。
3、招商中證白酒最近半年、一年、兩年漲幅全都排名前3，近兩年已漲瞭2倍多。
4、白酒這東西好理解，喝起來有癮，高端白酒是應酬必備，而且他自己也喝白酒。
感覺理由很充分啊，買基金的都賺錢瞭，白酒行業好，現在漲得也好。
他的這些理由讓我想到瞭長期反轉效應。行為金融學上講價格是有規律的，其中長期反轉效應就是長期有效的價格規律之一。為什麼會出現反轉效應呢？這是因為人們的貪婪和恐懼造成信息過度反應。比如最近兩年白酒漲得好，會出現很多買白酒的都賺錢瞭，白酒也不斷成為新聞熱點。看到的參與討論的人越多，也就會吸引越多懷抱兩年漲2倍理想的人追進來。白酒本來是好行業，但是因為大漲而讓更多人關註這個行業，從而在這個不應該貪婪的點位，大傢都貪婪瞭。2015年創業板變成神話板，應該也是一樣的道理，看大傢買創業板都賺大錢瞭，所以吸引越來越多的人買，泡沫越來越大，最終必然反轉。
投資就是概率遊戲，做大概率能賺錢的交易，並用分散投資來防止小概率事件，然後長期堅持。現在中證白酒的市盈率已經達55倍，處於歷史最高位，就算白酒股的賺錢能力很強，未來一直保持25%的凈資產收益率不變，大概也需要3年才能讓消化現在的高估值，如果要快一點消化，那麼就是賺錢能力不變甚至增加，同時價格下跌。從概率角度看，現在買白酒，小概率短期會繼續上漲，大概率2-3年不漲或者下跌。
總之，如果看過去兩年漲瞭2倍，希望接下來兩年繼續漲2倍的概率是極小的，反而近期的高點就是接下來幾年最高點的概率比較大。當然我不知道短期白酒還會不會上漲，因為一旦被中國大媽們盯上瞭，鬼知道有多麼瘋狂。
我內心的確不想讓朋友現在進去買招商中證白酒，因為像他這樣沒有多少投資知識，也沒有什麼投資經驗的人，在這樣一個高點進去，大概率以後會虧著出來。
大傢能不能幫我想幾個通俗易懂的理由，讓他放棄現在買白酒的想法？
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