瘋狂! 空頭泣血“一月虧完2000萬”, 商品上演懸疑劇情, 投資者大呼刺激
12月11日早盤開盤沒多久，大宗商品波瀾壯闊的多頭行情便展開瞭，多品種一度漲停。
面對火熱行情，最近一個月開始一路做空的期貨投資者Y先生卻欲哭無淚：“空PP虧瞭300多萬，空玻璃虧瞭300多萬，空動力煤虧瞭300多萬，空白糖虧瞭200多萬。就在昨天萬念俱灰之下平掉一切關於雞蛋以外的品種，把所有剩下的資金全部加空雞蛋05合約的時候，這個合約一天拉漲瞭300多點。”Y先生在朋友圈中自己復盤瞭最近的交易過程及“戰果”——“一個月不到，兩千多萬沒瞭。”
商品期貨盤中大面積暴漲
面對如火如荼的上漲行情，一位2016年入行的分析師感嘆道：“總以為自己還是見過牛市的排面的。”
也有投資者臨淵羨魚，感嘆“商品這波沒賺到，丟瞭西瓜。”
不過，和一路無懸念上漲的行情相比，12月11日的商品期市，更像一個懸疑事件的發生現場。請從日內圖見識一下——刺激的心跳的難以捉摸的劇情。
“專治各種不服，”面對這一場面，投資者直呼，“多頭主力真橫！”
回顧這幾年的行情，投資者Z女士說：“每逢電商大型購物季的時候，例如618、雙11、雙12，商品市場常常爆發大面積行情，主力好像商量好瞭似的。”
不過對於有色、煤炭等期價大漲，A股反應相對平淡。Wind數據顯示，截至12月11日收盤，Wind基本金屬行業指數下跌1.41%，煤炭指數上漲0.05%。
股期聯動有機會
本輪商品牛市已經啟動。年初疫情的暴發，將工業品價格打入谷底，在基數偏低的背景下，從年內低點以來，商品市場多品種漲幅已經邁過20%這一技術上的門檻。
據報道，高盛全球大宗商品研究主管傑弗裡·柯裡（Jeffrey Currie）12月8日表示，全球大宗商品正在進入“長期牛市”，甚至連原油也將受益，因為近來投資不足，美元走軟，政府支出以及能源轉型，將提振大宗商品需求。
“全球流動性充裕是本輪大宗商品上漲的主要驅動力。作為全球最大的制造業國傢，中國疫情的有效控制助推瞭下半年出口需求的增長，工業品需求與流動性實現瞭共振，疊加美國與歐洲大規模經濟刺激計劃的落地，市場活力被極大地激發，推動瞭工業品價格在年末普遍回升。”中大期貨副總經理、首席經濟學傢景川對中證君表示。
“2021年疫苗大規模接種後，工業生產的產能利用率大概率將恢復，帶來生產商進行原材料的補庫存。而近期疫苗的研發成功讓市場提前預期瞭這一情形，因此工業品價格在2021年補庫預期帶動下出現同步上漲。”景川表示，大宗工業品價格上漲提振瞭周期股的情緒，必然也帶來股價的上漲。從目前看，與大宗商品相關的股價已經在回升當中。
從股期聯動來看，中銀國際期貨有色首席研究員劉超表示，商品期貨市場和股票市場是金融市場的重要組成部分，商品期貨的標的物一般是大宗商品。與之相關礦山、貿易和生產加工型的上市公司會受大宗商品價格變動進而影響其利潤預期，提升公司市盈率和凈資產收益率，從而導致股票價格上漲。
“全面牛市”說法值得商榷
展望後市，景川表示：“對於所有大宗商品進入長期牛市的觀點，我們認為值得商榷。”
景川進一步表示，本輪商品價格回升的驅動是流動性與經濟運行結構性不平衡導致的結果，因此在2021年全球經濟復蘇預期強烈、有效疫苗不斷出現的情況下，將會繼續在中周期推進商品價格回升。但隨著2021年二季度全球經濟的復蘇，商品消費會得到一定的提升，但需求能否承接本輪牛市的驅動力仍然值得觀察。而一旦經濟復蘇，大規模的流動性充裕局面將面臨回收，而資源國為瞭彌補2020年財政赤字，勢必會開足馬力投入生產，如此，商品將難以避免地會受到一定的壓力。
劉超認為，疫苗接種即將鋪開，全球經濟2021年進入增長期。全球供應鏈復蘇相對緩慢，航運、礦山恢復都需要一個過程。全球貨幣政策短期保持寬松，經濟恢復通脹攀升概率較大，PPI上漲，工業品價格上漲。需要註意的是，隨著通脹快速攀升後，各國原先的貨幣政策面臨調整，資金回流對商品價格會造成短期的負面影響。
不過，長期來看，他表示，拜登將在上任後的第一天，宣佈重新加入《巴黎協定》。拜登的氣候計劃包括在其四年任期內投兩萬億美元用於氣候行動等。使用聯邦政府的采購系統每年花費5000億美元來實現能源100%的清潔和車輛零排放。西方主要經濟體紛紛響應，禁售燃油汽車銷售時限提前。新能源領域電動汽車、風力、太陽能(000591,診股)、充電樁等對有色金屬等工業品需求量加大，未來供應必須加快增長，才能滿足全球脫碳和電氣化趨勢的需求。因此，從長遠看，繼續看好主要工業品長期趨勢。
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