專訪姚洋:中國明年將迎新的經濟周期,持續五到十年高速增長
本刊記者/趙一葦
國傢統計局公佈的2020年三季度GDP初步核算結果顯示,中國經濟在三季度實現累計增速轉正,同時多項數據年內首次由負轉正。這標志著中國經濟從今年年初的歷史性下滑轉向大幅回升,復蘇步伐正在加快。
10月31日,北京大學國傢發展研究院院長姚洋在2020年美好企業嘉年華暨第九屆中國企業傢私人董事會年會上發表演講,談到國際形勢變化對中國經濟的影響、中國經濟運行情況和接下來的復蘇走勢。
姚洋在接受《中國新聞周刊》專訪時,從宏觀經濟、財稅金融政策、外貿、消費、房地產市場等維度進行瞭分析。
“中國經濟的至暗時刻已經過去,接下來乃至明年的增速會更高。”姚洋認為,“短期來看,目前中國的經濟復蘇還是供給面的復蘇,下一步政府仍需思考如何刺激消費。從大周期來看,中國將在明年迎來一個新的經濟周期,中國經濟又將迎來五到十年的中高速增長”。
“我的觀點是要給老百姓直接發現金”
中國新聞周刊:剛剛公佈的三季度中國經濟數據,延續瞭二季度的增長態勢,尤其是前三季度國內GDP同比增長0.7%,首次實現年內增速由負轉正。在你看來,為抗擊疫情而出臺的財政政策和貨幣政策是否已開始逐漸退出?什麼時候會是比較好的退出時機?
姚洋:我認為財政政策和貨幣政策還不會退出。在財政上,一方面,由於國傢財政要求專款專用,所謂“打醬油的錢不能買醋”,所以國傢財政在今年5月批下來的錢還沒有花完,會累積到最後一個季度去花,這也是通常最後一個季度財政支出高增長的因素。另一方面,目前中國經濟復蘇的最大推動力仍然是供給面的復蘇,即投資、房地產、出口,乍看似乎回到瞭過去“三駕馬車”推動的狀態。事實上,這是不可持續的。因為今年全球疫情下,中國的出口增長非常快,而這個增速很難保持到明年下半年,我們需要做的是在明年下半年之前把國內的需求刺激上去,把消費刺激上去,這才是可持續的。因此,下一步財政方面最重要的仍然是如何刺激消費,我的觀點是要給老百姓直接發現金。
在貨幣上,一方面,很多人認為貨幣政策應該退出瞭,是因為看到瞭今年上半年有很多錢進入金融領域空轉,產生瞭一些泡沫。而在我看來,即使現在有很多錢用在瞭金融領域,相對寬松的貨幣政策也不應該退出。金融好比是一輛車,貨幣政策好比是燃油,當車的速度提高起來後一旦急剎車就會出事故,正確做法是慢慢減速,讓貨幣政策平穩地、逐步地退出。這可能需要到明年二季度整個國民經濟運轉完全恢復以後,貨幣政策才能退出。另一方面,和其他國傢相比,中國的貨幣政策已經相當穩健的瞭。事實上,中國全年平均貨幣增速並沒有超出往年太多。中國已經習慣瞭GDP實際增長6%,貨幣增速10%~13%的情況,但是通貨膨脹率又不是太高,肯定有一部分錢是去瞭金融領域空轉,這是我們國傢的一個常態。所以我們不要被貨幣增速所迷惑,如果增速降下來,就會對實體經濟特別是中小企業產生巨大的影響。
我常用一個例子來解釋貨幣政策:當一個池塘裡養魚,同時有大魚和小魚,當投喂的飼料少時,基本上都被大魚吃掉瞭,小魚可能因吃不到飼料而餓死,最終導致整個池塘的產量比較低。這種情況下隻有多投入飼料,讓大魚和小魚都能吃飽,才能提高池塘的整體產量。
總體上看,中國的財政和貨幣政策還需要持續。當危機來臨時,最好的應對手段是財政而不是貨幣。所以下一步中國依然需要用財政政策來強刺激,使經濟加快運轉起來,貨幣政策才會見效。
中國新聞周刊:從數據來看,國內消費已有連續兩個月增長,刨去“金九銀十”這樣的特殊消費時段的影響,你認為從整體經濟情況來看,消費已經回到正常增長軌道瞭嗎?
姚洋:消費還沒有回到正常的增長軌道。因為三季度剛剛轉為正增長,全年算下來還是負增長。有人寄希望於今年的“雙十一”購物節能夠刺激消費,我的判斷是,今年“雙十一”很難超過去年的成績。因為它是全民購物節,過去是各個階層都會去消費,但今年國內有很大的失業人口,這部分人可能是從前“雙十一”的消費主力,但現在消費能力比較低。總體上看,盡管消費在逐步復蘇,但仍然是目前中國經濟復蘇過程中最大的瓶頸。
中國新聞周刊:今年尤其是疫情中後期,房地產起到很強的支撐作用。現在房地產的金融監管持續收緊之後,接下來房地產的走勢會怎樣?
姚洋:從現實來看,中國人喜歡買房,一個傢庭買兩套房已經變成一個比較普遍的趨勢。從監管上看,中國的房地產監管政策是一種防止泡沫的政策。一方面,這種政策的好處是讓房地產市場永遠不會出現泡沫破裂的情況,不會引起社會的大動蕩;另一方面,這種政策的壞處是給老百姓一個強烈的信號:中國的房地產永遠會漲,因為從來沒有泡沫破滅的情況發生。
過去二十年裡,唯一一次較大幅度的房價下滑發生在2008年到2009年初,北京的房價下滑瞭20%~30%,其他時間裡,全國房價都處在上漲趨勢裡。這種情況下,老百姓就會依靠自己的經驗判斷認為,過去沒買房就是虧瞭,中國的房地產還會漲。這樣一來就進入瞭一個螺旋式上升的通道。顯然政府要想辦法解決這個難題,打破這個螺旋式上升的趨勢,這個問題很難解決。
“中國又將持續五到十年的中高速增長”
中國新聞周刊:最近國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行和經合組織發佈的對2020年世界經濟增長的預期仍然低迷,在此大背景下,你認為三季度中國的經濟增長是否隻是暫時的成績?四季度能否持續上揚復蘇?
姚洋:我認為明年的經濟增速會更高。從國內來看,2020年一季度是跌瞭6.8%,2021年隻需在2019年的基礎上再增長1%~2%,填平2020年的坑,增速就超過8%瞭。我預計明年全年增速超過7%問題是不大的。
從國際來看,由於全球經濟形勢不好,大部分企業不能正常開工,高度依賴中國產品,事實上是有利於中國出口增長的。今年以來由於出口大增,外貿企業的日子都很好過。所以如果全球疫情持續到明年年中,中國的出口增長可能就要持續到明年年中。
需要註意的是,當疫情結束、全球經濟完全恢復時,別國有能力自己生產瞭,中國的出口自然就會回落。因為今年上半年的出口增長太快,所以到瞭明年下半年,中國的出口增速會下滑甚至有可能轉負。此外,當前國際形勢下,一些外貿企業需要轉型做國內市場,而國內市場的競爭非常激烈,也需要有更多的需求來支撐。因此,中國需要在明年下半年之前充分激發國內需求,刺激消費,才能真正保證經濟運轉平穩恢復。
事實上,這一輪疫情危機給瞭中國一個先行的機會。疫情發生以後,世界經濟要停止一年半到兩年,而中國由於采取瞭正確的抗疫措施,把疫情影響降到瞭最低,現在經濟已經在恢復瞭,中國獲得瞭先機。總體上,中國經濟最壞的時刻已經過去瞭。現在世界對中國的實際依賴度在提高,而中國對世界的依賴度在下降,中國對世界的主導權正在增加。我判斷,中國將在明年迎來一個新的經濟周期,又將持續五到十年的中高速增長。
中國新聞周刊:今年以來,中國已經由原來的國際經濟大循環進入到雙循環協調發展格局,你認為接下來繼續實施雙循環策略的重點方向是什麼?現在主要依靠的內循環發展戰略有何深意?
姚洋:事實上,中國從2010年就已經開始實施內循環戰略瞭。從2010年以來,中國的國內消費已經開始增長,近年來國內消費占GDP比例從48%上升到55%,這個速度是非常快的。
一方面,中國在2020年這個節骨眼上正式提出內循環戰略,我認為是出於防范風險的考慮。可以參考剛剛閉幕的十九大五中全會公報,其中關鍵詞“安全”被提及瞭22次,頻率非常高。現在的形勢下,美國正通過各種手段來打壓中國,中國必須做最壞的打算,所以我們的計劃和變化是有關系的。
另一方面,目前國內市場在管理、運作等方面還沒有完全打通,以內循環為主的戰略也可以補齊過去的短板,解決過去存在的風險問題,加快國內市場的完善和發展。
值得註意的是,內外循環互動是過去幾十年中國經濟成功的關鍵。回顧過去四十年,特別是過去二十年的經濟發展,全球化是中國經濟發展的最大動力,中國也得益於全球化。所以我們在強調內循環的同時,一定不能放棄外循環,中國經濟要實現內外雙循環的互動,做全球化的深度參與者。
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