專訪姚洋：中國明年將迎新的經濟周期，持續五到十年高速增長
本刊記者/趙一葦
國傢統計局公佈的2020年三季度GDP初步核算結果顯示，中國經濟在三季度實現累計增速轉正，同時多項數據年內首次由負轉正。這標志著中國經濟從今年年初的歷史性下滑轉向大幅回升，復蘇步伐正在加快。
10月31日，北京大學國傢發展研究院院長姚洋在2020年美好企業嘉年華暨第九屆中國企業傢私人董事會年會上發表演講，談到國際形勢變化對中國經濟的影響、中國經濟運行情況和接下來的復蘇走勢。
姚洋在接受《中國新聞周刊》專訪時，從宏觀經濟、財稅金融政策、外貿、消費、房地產市場等維度進行瞭分析。
“中國經濟的至暗時刻已經過去，接下來乃至明年的增速會更高。”姚洋認為，“短期來看，目前中國的經濟復蘇還是供給面的復蘇，下一步政府仍需思考如何刺激消費。從大周期來看，中國將在明年迎來一個新的經濟周期，中國經濟又將迎來五到十年的中高速增長”。
“我的觀點是要給老百姓直接發現金”
中國新聞周刊：剛剛公佈的三季度中國經濟數據，延續瞭二季度的增長態勢，尤其是前三季度國內GDP同比增長0.7%，首次實現年內增速由負轉正。在你看來，為抗擊疫情而出臺的財政政策和貨幣政策是否已開始逐漸退出？什麼時候會是比較好的退出時機？
姚洋：我認為財政政策和貨幣政策還不會退出。在財政上，一方面，由於國傢財政要求專款專用，所謂“打醬油的錢不能買醋”，所以國傢財政在今年5月批下來的錢還沒有花完，會累積到最後一個季度去花，這也是通常最後一個季度財政支出高增長的因素。另一方面，目前中國經濟復蘇的最大推動力仍然是供給面的復蘇，即投資、房地產、出口，乍看似乎回到瞭過去“三駕馬車”推動的狀態。事實上，這是不可持續的。因為今年全球疫情下，中國的出口增長非常快，而這個增速很難保持到明年下半年，我們需要做的是在明年下半年之前把國內的需求刺激上去，把消費刺激上去，這才是可持續的。因此，下一步財政方面最重要的仍然是如何刺激消費，我的觀點是要給老百姓直接發現金。
在貨幣上，一方面，很多人認為貨幣政策應該退出瞭，是因為看到瞭今年上半年有很多錢進入金融領域空轉，產生瞭一些泡沫。而在我看來，即使現在有很多錢用在瞭金融領域，相對寬松的貨幣政策也不應該退出。金融好比是一輛車，貨幣政策好比是燃油，當車的速度提高起來後一旦急剎車就會出事故，正確做法是慢慢減速，讓貨幣政策平穩地、逐步地退出。這可能需要到明年二季度整個國民經濟運轉完全恢復以後，貨幣政策才能退出。另一方面，和其他國傢相比，中國的貨幣政策已經相當穩健的瞭。事實上，中國全年平均貨幣增速並沒有超出往年太多。中國已經習慣瞭GDP實際增長6%，貨幣增速10%～13%的情況，但是通貨膨脹率又不是太高，肯定有一部分錢是去瞭金融領域空轉，這是我們國傢的一個常態。所以我們不要被貨幣增速所迷惑，如果增速降下來，就會對實體經濟特別是中小企業產生巨大的影響。
我常用一個例子來解釋貨幣政策：當一個池塘裡養魚，同時有大魚和小魚，當投喂的飼料少時，基本上都被大魚吃掉瞭，小魚可能因吃不到飼料而餓死，最終導致整個池塘的產量比較低。這種情況下隻有多投入飼料，讓大魚和小魚都能吃飽，才能提高池塘的整體產量。
總體上看，中國的財政和貨幣政策還需要持續。當危機來臨時，最好的應對手段是財政而不是貨幣。所以下一步中國依然需要用財政政策來強刺激，使經濟加快運轉起來，貨幣政策才會見效。
中國新聞周刊：從數據來看，國內消費已有連續兩個月增長，刨去“金九銀十”這樣的特殊消費時段的影響，你認為從整體經濟情況來看，消費已經回到正常增長軌道瞭嗎？
姚洋：消費還沒有回到正常的增長軌道。因為三季度剛剛轉為正增長，全年算下來還是負增長。有人寄希望於今年的“雙十一”購物節能夠刺激消費，我的判斷是，今年“雙十一”很難超過去年的成績。因為它是全民購物節，過去是各個階層都會去消費，但今年國內有很大的失業人口，這部分人可能是從前“雙十一”的消費主力，但現在消費能力比較低。總體上看，盡管消費在逐步復蘇，但仍然是目前中國經濟復蘇過程中最大的瓶頸。
中國新聞周刊：今年尤其是疫情中後期，房地產起到很強的支撐作用。現在房地產的金融監管持續收緊之後，接下來房地產的走勢會怎樣？
姚洋：從現實來看，中國人喜歡買房，一個傢庭買兩套房已經變成一個比較普遍的趨勢。從監管上看，中國的房地產監管政策是一種防止泡沫的政策。一方面，這種政策的好處是讓房地產市場永遠不會出現泡沫破裂的情況，不會引起社會的大動蕩；另一方面，這種政策的壞處是給老百姓一個強烈的信號：中國的房地產永遠會漲，因為從來沒有泡沫破滅的情況發生。
過去二十年裡，唯一一次較大幅度的房價下滑發生在2008年到2009年初，北京的房價下滑瞭20%～30%，其他時間裡，全國房價都處在上漲趨勢裡。這種情況下，老百姓就會依靠自己的經驗判斷認為，過去沒買房就是虧瞭，中國的房地產還會漲。這樣一來就進入瞭一個螺旋式上升的通道。顯然政府要想辦法解決這個難題，打破這個螺旋式上升的趨勢，這個問題很難解決。
“中國又將持續五到十年的中高速增長”
中國新聞周刊：最近國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行和經合組織發佈的對2020年世界經濟增長的預期仍然低迷，在此大背景下，你認為三季度中國的經濟增長是否隻是暫時的成績？四季度能否持續上揚復蘇？
姚洋：我認為明年的經濟增速會更高。從國內來看，2020年一季度是跌瞭6.8%，2021年隻需在2019年的基礎上再增長1%～2%，填平2020年的坑，增速就超過8%瞭。我預計明年全年增速超過7%問題是不大的。
從國際來看，由於全球經濟形勢不好，大部分企業不能正常開工，高度依賴中國產品，事實上是有利於中國出口增長的。今年以來由於出口大增，外貿企業的日子都很好過。所以如果全球疫情持續到明年年中，中國的出口增長可能就要持續到明年年中。
需要註意的是，當疫情結束、全球經濟完全恢復時，別國有能力自己生產瞭，中國的出口自然就會回落。因為今年上半年的出口增長太快，所以到瞭明年下半年，中國的出口增速會下滑甚至有可能轉負。此外，當前國際形勢下，一些外貿企業需要轉型做國內市場，而國內市場的競爭非常激烈，也需要有更多的需求來支撐。因此，中國需要在明年下半年之前充分激發國內需求，刺激消費，才能真正保證經濟運轉平穩恢復。
事實上，這一輪疫情危機給瞭中國一個先行的機會。疫情發生以後，世界經濟要停止一年半到兩年，而中國由於采取瞭正確的抗疫措施，把疫情影響降到瞭最低，現在經濟已經在恢復瞭，中國獲得瞭先機。總體上，中國經濟最壞的時刻已經過去瞭。現在世界對中國的實際依賴度在提高，而中國對世界的依賴度在下降，中國對世界的主導權正在增加。我判斷，中國將在明年迎來一個新的經濟周期，又將持續五到十年的中高速增長。
中國新聞周刊：今年以來，中國已經由原來的國際經濟大循環進入到雙循環協調發展格局，你認為接下來繼續實施雙循環策略的重點方向是什麼？現在主要依靠的內循環發展戰略有何深意？
姚洋：事實上，中國從2010年就已經開始實施內循環戰略瞭。從2010年以來，中國的國內消費已經開始增長，近年來國內消費占GDP比例從48%上升到55%，這個速度是非常快的。
一方面，中國在2020年這個節骨眼上正式提出內循環戰略，我認為是出於防范風險的考慮。可以參考剛剛閉幕的十九大五中全會公報，其中關鍵詞“安全”被提及瞭22次，頻率非常高。現在的形勢下，美國正通過各種手段來打壓中國，中國必須做最壞的打算，所以我們的計劃和變化是有關系的。
另一方面，目前國內市場在管理、運作等方面還沒有完全打通，以內循環為主的戰略也可以補齊過去的短板，解決過去存在的風險問題，加快國內市場的完善和發展。
值得註意的是，內外循環互動是過去幾十年中國經濟成功的關鍵。回顧過去四十年，特別是過去二十年的經濟發展，全球化是中國經濟發展的最大動力，中國也得益於全球化。所以我們在強調內循環的同時，一定不能放棄外循環，中國經濟要實現內外雙循環的互動，做全球化的深度參與者。
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