小品種“炒出”大市場 誰把可轉債送上熱搜
雖然從本周開始，可轉債的調整幅度加大，但是炒作、投機的跡象依然明顯，今日早盤又有8隻可轉債因為漲幅觸及上限，被臨時停牌，其中美聯轉債、聯泰轉債、久吾轉債、凱發轉債、藍曉轉債和藍盾轉債甚至兩次熔斷。久吾轉債和藍曉轉債今日早盤盤中漲幅均超50%，與此同時，正元轉債、星帥轉債、模塑轉債和特發轉債則因為跌幅觸及20%的紅線，盤中觸發臨停。可轉債指數上午上漲0.82%,本周三個交易日持續上漲，成交量一直維持在高位，顯示資金對於可轉債市場的炒作依然意猶未盡。
為什麼會上“熱搜”?
“可轉債現在的行情已經到瞭‘玩的就是心跳’的階段，都是直線上漲和跳水，行情已經完全脫離正股的表現，短線漲幅過大的轉債不能追，隨時都有可能殺個回馬槍。我有少量資金參與，主要是想博弈一下，大的資金肯定不會進。一是行情變化太快，二是成交量較小，即使踏對瞭節奏，由於成交量不足，也不見得能出來。“華南一傢私募的負責人對21世紀經濟報道記者表示。
從上周開始，可轉債市場就已經出現瞭明顯的炒作跡象，部分可轉債一日翻倍，賺錢效應明顯，雖然監管三令五申，提示風險，但是面對巨大的收益誘惑，以及T+0交易，炒作博弈的跡象並沒有出現明顯的消退。
轉債市場也因多隻標的多次觸發“熔斷”，一度站上熱搜榜，小品種玩出大市場。東方證券分析師王清分析：轉債屢次成為“爆炒”對象，主要與其靈活的交易機制、以及市場關註度上升，吸引瞭越來越多的資金等因素有關。一方面，可轉債實行T+0的當日回轉交易機制，買入當天即可賣出，同時轉債沒有價格漲跌幅限制，較股票交易更靈活；另一方面，2017年以後隨著市場逐步擴容，這一原本“小眾”的市場吸引瞭越來越多的資金參與。
誰在“爆炒”可轉債？
被“爆炒”的轉債特點和“神秘資金”來源？王清表示：從歷次被“爆炒”的轉債對象來看，大多為評級低、規模小、正股具備熱點題材的標的。被“爆炒”轉債的估值並不符合轉債市場的定價規律，積累瞭較大的風險。一般來說，當轉債價格接近或超過130元時，轉股溢價率會逐漸收縮至0附近。尤其是對於已經處於贖回期內的轉債，一旦轉債累計滿足贖回條件，發行人宣告贖回，轉股溢價率將大幅收縮，轉債價格將迅速向轉股價值靠攏。從資金來源來看，由於被“爆炒”的轉債大多為低評級、規模小的標的，與保險、公募基金等金融機構的風險偏好並不相符，有些甚至不能“入池”，由此推斷，參與炒作的資金，更大概率是散戶、遊資等其他投資者在進行交易。
山西證券分析師麻文宇表示：本周，可轉債的理論轉股價格與正股實際價格偏離度極大，可轉債市場投機氛圍濃厚。可轉債的過度投機積聚瞭市場風險，也不利於保護投資者利益。可轉債的過度投機也使得A股場內資金外流，兩市回調。監管在周五晚間重拳出擊，有利於及早防范可轉債過度投機風險，嚴監管下可轉債炒作熱度將逐步降溫，資金有望重新回流A股。
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