證券時報: 由充裕流動性驅動的本輪牛市結束瞭嗎?
繼上周周跌幅高達5%後，本周A股周跌幅又收瞭一根陰線，尤其是周五上證綜指大跌3.86%，創業板指跌幅逾6%，市場情緒面陡然生變，由充裕流動性驅動的本輪牛市結束瞭嗎？接下來，投資者該采取何種應對策略？實際上，我們如果把眼光放長一點，完全沒必要為當下的高波動過於憂慮。在股票市場，賺大錢的永遠是樂觀主義者，如果你是十足的悲觀主義者，壓根不應該進入股市。
牛市的大趨勢
沒有任何改變
實際上，科技、醫藥和消費股的牛市早就已經開始，現在這個階段討論牛市是否已經到來，本身就是一個偽命題，但我們需要厘清一點：目前是結構性牛市行情，系統性的牛市行情，可能未來相當長的時間內我們都看不到瞭，這是由新的經濟常態和產業結構決定的。
做投資，絕對不能眼睛盯著每日的漲漲跌跌，根據所謂資金流向和市場情緒、宏觀政策來判斷未來股票市場的走勢，投資者必須把眼光放長遠一些，看到宏觀經濟和股票市場未來走向最核心的要素，才能得出科學的判斷。如果我們看這兩周市場的劇烈調整，根據技術面分析，A股市場很多指標都走壞瞭，完全可以得出牛市已經結束的結論。但問題是，技術指標都是根據過去的歷史來推斷未來走勢，這本身就不是科學的，如果根據技術指標炒股票可以賺錢，那就太容易瞭，根本不會有價值投資的成長空間。
為什麼說牛市沒有結束？我們來看看資金的流向。這個社會有總是有大量流動資金存在，中國的M2已經超過200萬億，央行也在不斷釋放流動性，中國居民儲蓄也不少，這麼多錢，總是想尋找“錢生錢”的途徑。過去十多年裡，社會上的資金，尤其是中國居民財富主要投向瞭房地產市場，“房價隻漲不跌”幾乎成為老百姓堅信不疑的信仰，雖然房地產市場經歷多次調控，但最終房地產市場在經過短暫震蕩後，仍然一路上行，尤其是一線城市，今年以來漲幅驚人。
為什麼一線城市的房子總是“漲不停”？一方面，因為一線城市集聚瞭大量優質社會資源，中國的城市化過程推動大量人口進入一線城市；另外一方面，房價過去十多年一路上漲，造富神話一再上演，逐利的資金當然會源源不斷地進入房地產市場。但近兩個月以來，以深圳為代表，政府推出瞭史上空前的限購限貸政策，可以肯定地說，房地產市場未來會逐步進入震蕩期。如果一個國傢的經濟主要依靠房地產來推動，一個地方的財政收入擺脫不瞭房地產依賴癥，這個經濟體一定是暗藏瞭巨大泡沫和風險的。
當房地產“隻漲不跌、隻賺不賠”的神話被打破，而銀行理財產品和各種信托產品收益率不斷下降，甚至比不上通貨膨脹的速度時，加上剛性兌付被打破，社會上那麼多的資金最佳的選擇去到哪裡？一定是股市！因為海量的資金不會閑著，隻會不斷地尋找保值增值的途徑，而股票市場，毫無疑問會成為首選。
機械化價值投資要不得
如果僅僅根據估值水平來選擇股票，可能今年以來的結構性牛市中，根本賺不瞭錢，因為漲得最多的三大類股票，醫藥、科技和消費股，估值水平動輒四五十倍以上，機械化價值投資者看到這樣的股票，就會本能地驚呼一聲：太貴瞭！實際上，今年以來，不少以前風光無兩的老牌大私募，旗下產品收益率都很低甚至負收益，讓普通投資者都感到難以理解。也許，這些老牌私募會反擊：所有的泡沫都會破滅，隻不過是時間問題而已。
如果你仍然是機械化的價值投資思維，今年以來可能隻會持有銀行、保險等低估值品種，為什麼醫藥、消費和科技股能夠漲到投資者開始“懷疑人生”？本質上來說，是因為這是結構性牛市，每一個行業的集中度都在大幅提升，甚至每一個細分行業都隻能有老大和老二才能生存，以往各個行業大傢一起賺錢的時代過去瞭，那麼，各個細分行業的頭部企業，享受的估值溢價，相比以往，就要高出很多，因為產業的格局變瞭，競爭的生態變瞭。對於符合未來經濟發展趨勢的行業和行業頭部公司，我們理當給予不同於以往的估值溢價。
當然，公募基金和外資的話語權在A股市場越來越大，它們紮堆持股、抱團持股也是A股市場的新特征，這種紮堆和抱團的行為，隻會讓行業龍頭股的估值越來越高，與此同時，這也並不意味著估值可以高得超過想象，再好的行業和個股，如果漲上天，也會有調整的動能和需求。
當下A股市場的調整，市場本身就存在調整的需求，每一輪大調整，市場都會內在地發生變化，比如這次調整，前期漲得太多的醫藥股和消費股，可能就會持續一段時間，但前期滯漲的科技股和部門周期股，比如化工、有色，尤其是與“內循環”緊密相關的板塊，可能會在調整中逆勢而上。
短期內，市場調整也許還會持續，但越是大級別的調整，機會就越近，我們如果對中國經濟的復蘇充滿信心，如果對中國應對當前負責國際局勢有充足信心，每一次大跌，都是我們長期持有優質股的機會！短期的頻繁擇時，除瞭讓我們能夠短暫享受到交易的樂趣外，把時間稍微拉長一點來看，對我們投資組合的收益率其實沒有任何貢獻。
相關新聞
-
罕見讓步？澳大利亞同意中企推進鐵礦石項目，預計開采10億噸
本文為「金十數據」原創文章，未經許可，禁止轉載，違者必究。 當地時間3月3日，澳大利亞統計局發佈數據顯示，該國2020全年GDP同比萎縮1.1%，創下近30年來首次“負增長”。似乎是被去年萎靡的經濟態勢嚇到，澳大利亞對於海外投資的態度也有所松動。 據澳華財經在線（ACB News）4月1日最新報道，我國知名資源商——中信股份與澳大利亞當地礦業富翁帕爾默（Clive Palmer）持續近15年的鐵礦合作項目迎來新進展。據悉，澳洲最高法院已…
-
6缸進口身份, 累計銷售87萬輛, 奔馳寶馬的“真對手”改款瞭!
1989年，第一代雷克薩斯LS於美國發佈，作為品牌最豪華的旗艦產品，歷經五代車型，時至今日依然是美國最暢銷的行政級轎車，並幫助雷克薩斯從凱迪拉克手中奪走北美最暢銷豪華品牌的桂冠，並連續11年穩坐霸主地位。 LS不僅是雷克薩斯品牌最早推出的車型，更能代表品牌基調和定位，彰顯豐田汽車最高的技術實力。近日，2021款雷克薩斯LS的官圖正式發佈，新車相比現款車型，在外觀和內飾方面都有做出改變。 新車在外觀細節方面有所調整，現款LS車型的LED日…
-
入行11年還”拼爹”？《三十而已》父子同臺，被指”買一贈一”
近日，隨著電視劇《三十而已》的熱播，老戲骨楊立新和兒子楊玏同時在大熱電視劇中出演關鍵角色，吸引瞭不少網友的關註。 在播出的劇集中，楊玏飾演的”陳嶼”可謂是相當不討喜。”陳嶼”在得知妻子懷孕還使出千方百計想讓妻子打掉孩子，甚至還對流產後的妻子十分冷漠。在楊玏精湛演繹下，不少人都恨上瞭這個妥妥的“渣男”。 和兒子飾演的”陳嶼”是引發大眾批評的形象不同，楊立新卻在劇中出演…
-
卡耐基：完美婚姻不存在，理想婚姻卻是努力完善的結果
作者：逗逗 01. 前幾天，朋友找我吐槽：結婚前後，我老公的差別太大瞭，現在的他，啤酒肚，中年發福，我簡直想退貨。 吐槽完，她一臉羨慕地說：還是你們兩口子感情最好瞭，從戀愛到現在都很歪膩。 事實真的是這樣嗎？我們戀愛前和結婚後沒有什麼差別？變化其實也挺大的哦！ 但，感情的新鮮感，不是找不同的人，而是在同一個人身上找不同的點。 戀愛時，我男友在部隊，我在大學，我們處於異地戀狀態。 大多數時候，我們隻能靠發短信聯系，他可能是肉麻本麻瞭，畫風…
-
周末利好傳來，下周這條主線重點關註
本周市場出現瞭較大的調整，上本周大傢本來還信心滿滿的喊牛市，可是下半周尤其是周四的巨陰之後，讓絕大部分投資者陷入深思，甚至開始喊熊市來瞭。這幾周的行情讓很多人感受到瞭過山車行情，情緒面的過山車更加明顯。 假如我們是打算長期在資本市場呆著，就應該坦然面對，這並不算什麼大的波動。在歷史長河中隻是一個小浪花而已，微不足道！對於接下來，我們依舊要面對市場，要做好相應策略。對於聰明的投資者都非常清晰，每一次劇烈調整都是一次絕佳調倉換股的機會，是再…
-
女人不主動聯系你，但是具備這些表現，多半是對你動瞭真情
在感情上，女人大都比較含蓄，再愛一個男人，也不會將自己的情意表現得很明顯，她總是希望男人主動一點，希望男人能夠對自己說一些情話，帶自己做一些自己想做的事情，男人若是能夠迎合女人，主動為女人做一些事情，女人會非常開心，這離二人牽手在一起不遠瞭。 如女人在和男人分別後，會默默關註著男人，會暗自期待男人能夠主動和她聯系，即便她心裡很牽掛男人，卻不一定會主動和男人聯系，一是因為羞澀，女人越是喜歡一個男人，在和這個男人交往時，越會感到羞澀難當，一…
-
貴人鳥再增破產重整信息 年內執行標的上億
中新經緯客戶端12月11日電 天眼查APP數據顯示，9日貴人鳥股份有限公司(下稱貴人鳥)再增破產重整案，申請人為泉州市奇皇五金制品有限公司，案號(2020)閩05破26號，經辦法院為福建省泉州市中級人民法院。 天眼查網站截圖 需要一提的是，據天眼查APP顯示，貴人鳥共有兩起破產重整案，公開日期分別為2020年8月19日、12月9日，申請人均為泉州市奇皇五金制品有限公司。 據天眼查APP在8月19日貴人鳥破產重整案關聯文書…
-
多重利好來襲，下周市場會反彈嗎？
本周A股在連續大跌後，在周五開始迎來多重利好。先是證監會核發6傢企業IPO批文（比上周少1傢），然後是保險、證券、基金等行業皆迎來重大行業利好！ 17日晚間，銀保監會發佈瞭《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》。保險公司配置權益類資產最高可占到上季末總資產的45%，大中型公司投資權益類資產的比例上限由原來的30%提高到35%。這對保險行業和整個A股都是重大利好！ 同時，證監會發文鼓勵證券基金行業並購重組，支持員工持股、股權…
-
《魔獸世界》9.0奧緲碎片有什麼用 9.0奧緲碎片如何獲取
魔獸世界9.0奧緲碎片是制作橙裝的重要材料哦，獲取途徑是通過商店購買及任務掉落哦，現在就給告訴給大傢詳細獲取內容，希望大傢能夠喜歡哦，快來看看吧~ 魔獸世界9.0奧緲碎片獲取 奧緲碎片是魔獸世界裡面橙裝胚子制作的時候需要的材料之一，奧緲碎片怎麼獲得？ 奧緲碎片是魔獸世界之中的橙裝制作材料。每個橙裝胚子都會需要一定量的奧緲碎片才能制作。 但是有不少的玩傢們不是很清楚奧緲碎片應該在哪裡購買，小編在這裡也給大傢帶來相對應的攻略： 第一步：首先…
-
向往4：即將收官，黃磊意外說漏嘴，提前告知瞭下一季蘑菇屋位置
隨著時間的發展，第四季的《向往的生活》也即將迎來瞭收官，節目組更是邀請來蘑菇屋的“傢人”們，宋丹丹，巴圖，以及陳赫，這幾位可以說是蘑菇屋的一份子瞭，而在面臨收官之際，不僅對這檔節目充滿瞭不舍，更是開始提前討論起下一季蘑菇屋的位置。 我們都知道，在每一季的時候，蘑菇屋都會進行變遷，第一季是北京遠郊密雲縣，位於霧靈山和東極仙谷的大甸子村附近，一個很傳統的農村房屋，而在第二季的時候。 而在第二季的時候，則選擇的是浙江桐廬的合嶺村，讓我們感受到…
轉載請註明出處： 證券時報: 由充裕流動性驅動的本輪牛市結束瞭嗎? - PUA台灣