股市下半年會是牛市嗎？
上圖顯示的是A股“內部人”出售股票的數量。內部人主要指公司高管、大股東以及他們的直系親屬。他們比散戶有更準確和更快的內部信息，比大多數人先一步知道自己公司的實際運營情況和財務健康程度。
不管在美股還是A股，內部人交易都是一個相對來說很不錯的先行指標。我們經常可以發現，如果市場上漲，同時內部人在那裡積極的賣，就說明市場很可能快要見頂瞭，因為這部分“聰明錢”正在逃離股市，進行套現。舉例來說，2015年股市大漲後大跌，其實在大跌前，內部人已經出售瞭很多股票。
從上圖中可以看到，2020年的內部人賣出量，正在逐步增加。雖然還沒有到2015年的水平，但是這個趨勢提醒我們：不要盲目的追漲正在上升的股市，要註意觀察內部人的一舉一動。
當然這個指標並非百分百準確。在股市中不存在所謂百分百準確的指標，但是這個指標可以給我們一些提醒和警示。
這張圖顯示，2020年A股的上市公司，每個月通過IPO募集的資金量達到瞭1000億人民幣。這個規模已經超過瞭2015年牛市時的頂點（600億人民幣左右）。
這是另一個值得大傢警惕的信號。因為上市公司的高管都是很聰明的。如果股市估值不高，他們就會選擇不上市，或者延遲上市，甚至退市。而如果成堆的公司一起選擇上市，隻能說明股市的估值非常吸引人，讓他們覺得把手中的股票賣掉很劃算。在高管和股民的對弈中，你應該看到哪一方有信息優勢，哪一方有信息劣勢，哪一方是聰明錢，哪一方是傻錢，然後做出正確的選擇。
公募基金的發行規模和數量，是另一個非常有用的先行指標。當各大基金公司忙於發行新基金的時候，往往預示瞭股市見頂的危險。這是因為，公募基金發行新基金，主要是看到基金零售市場有需求，即有更多的基民願意來買基金。而這些基民，大多數都是半吊子的小白，看到別人買基金賺瞭，就自己也忍不住進基金市場過把癮。殊不知，這些“接盤俠”，往往是在股市上漲後半路買進，甚至在高點買進，到最後成為“韭菜”被割一把，是意料之中的事。
從上圖中我們可以看到，2020年公募基金的發行規模，已經趕上2015年牛市的規模瞭，每個月3000億人民幣左右。2015年的情形，大傢也都看到瞭。並不是說這次一定會歷史重復，但廣大投資者需要“經一事長一智”，不要再去犯相同的錯誤。
股市新開賬戶數量，一直是我比較喜歡的先行指標之一。新開的炒股賬戶數量，顯示瞭湧進股市，沒有炒股經驗的“韭菜”數量。而當大量韭菜瘋狂湧入股市，新開賬戶炒股，往往也預示瞭股市頂點。到目前為止，每個月新開賬戶的數量大概在400萬左右，還不如2015年時的高峰，700萬賬戶。但是如果這個指標繼續上漲的話，我們就需要提高警惕。
A股的估值，一直呈現出一個兩極分化的情況：傳統經濟下的銀行、房地產、制造業等估值非常低，而新經濟下的科技、媒體、制藥等則估值非常高，甚至比美股都高。2020年成長類股票（多為新經濟板塊）的平均市盈率，達到瞭50多倍，和2015年牛市頂點時差不多，顯示這類股票已經不再便宜瞭，甚至有價格過高，偏離其基本面的可能。
說瞭那麼多，我想向大傢強調一點：股市是不可預測的。想要通過擇時在股市中賺錢，是沒有前途的。歷史顯示，股市有可能長時間偏離其基本面，持續高估，或者低估。因此無論你有多少數據，對自己的判斷多有信心，你應該始終記得提醒自己：我有可能錯。股市有可能不按照我的預期發展。
上面提高的這些指標，向我們提出瞭一個警惕，那就是A股中某些行業中的股票並不便宜，有很多“聰明人”正在撤離A股，套現走人。這些數據不代表A股明天就會跌，但是他提醒我們：目前再去買A股股票或者基金的話，有一定的風險。在決定投資之前，一定要做足功課，僅挑選自己有研究的行業、股票或者基金。
知己知彼，才可能百戰百勝。祝大傢都從股市中賺錢
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