今日早評：用逆向思維判斷牛市結束瞭麼？
來源： 國泰君安【薛峰_S0880612040025】
導語：上周各大指數劇烈回調致使日線趨勢由急漲轉為震蕩，周線及月線上升趨勢未改變，市場情緒在急速回落後轉入平靜期，本周市場重回正常軌道，個股機會重拾。
經歷瞭大漲大跌後，周末很多人展開瞭“牛市是否結束”的大討論，其實這個問題我們可以采取巴菲特合夥人芒格的“逆向思維模式”來判斷。指數的形態分為兩種：趨勢和震蕩，趨勢又分為上升趨勢和下跌趨勢，長期下跌趨勢是熊市，長期上漲趨勢是牛市。在討論牛市是否結束之前，我們可以采用排除法先思考一下：新一輪熊市要開始瞭麼？
答案顯然是否定的，資本市場作為當前中國經濟轉型的重要載體之一，新開始一輪熊市的概率很低，大量的企業需要上市融資，科創板承載瞭大量未盈利和不同股權架構的企業，目的是實現中國經濟從高速發展轉向高質量發展，資本市場的一系列改革是為瞭更好的助力中國經濟轉型，所以當下出現一輪熊市的概率很低。
如果不會出現新一輪熊市，那麼就剩下兩種選擇——震蕩市或者牛市，也就是說，市場最差的情況是震蕩市，重新回到7月1號之前的狀態。如果是震蕩市，市場就是結構化的行情，我們就去判斷哪些行業和個股還會漲就可以瞭，如果是牛市，我們就判斷是“結構牛還是全面牛”。
上周各大指數雖然全部大幅下跌，日線結構由上升形態轉入下跌，但周線三大指數到目前為止均未跌破5周均線，在周線結構上，我們可以把這次下跌當成5周均線的回踩，隻是這次回踩的速度過於猛烈，導致市場情緒快速回落，引發瞭“牛市是否結束”的大討論。上周五兩市成交量快速縮量，高位股補跌完成，加上經過瞭一個周末的冷靜和監管層對市場情緒的呵護，本周市場將重回正常波動狀態。
接下來我們應該怎麼做？很多投資者在上周的回調中資產縮水嚴重，大部分投資者是前期利潤的回吐，少部分投資者出現瞭總資產的虧損，很多投資者前期賺到瞭錢沒有“裝到口袋”，上周又吐瞭回去。本周市場如果出現反彈或者是橫向震蕩，在剛開始的幾天，基本是輪動反彈階段，所以起初幾天可以先觀察一下自己股票的強弱情況，如果這兩天表現依然偏弱，那麼需要去弱留強。
把賺到的錢又吐瞭回去，是件不好受的事情，但其實7月1號——7月9號是一種非常態的行情，一年中最多也就出現一到兩次，在那種幾乎所有人都賺錢的行情裡，大部分人賺錢並非因為自己的能力高，而是上天眷顧的“雨露均沾”，等於是天上撒錢，幾乎所有人都能撿到，但是我們不能指望“天上一直撒錢”。
大部分時間裡，在股市中賺錢還是要靠能力，所以也不要因為賺到瞭錢又吐回去而懊悔，股市本來就是起起伏伏，上周的劇烈回調，10年以上的老股民應該比較淡定，因為歷史上比上周更慘烈的情況太多瞭，新股民可能會比較焦慮，但也要調整心態，現在隻不過是回到瞭起點重新開始，重新審視自己的操作方法，不斷完善自己的交易體系，是應對波動最好的方式。
周末正面消息偏多，險企股票投資上限升至45%、高瓴資本百億認購寧德時代定增、監管層再發文鼓勵券商基金並購重組，支持員工持股、股權激勵等，此外，7月14號，國傢綠色發展基金股份有限公司成立，註冊資本885億，一些受益公司在上周四和周五已經有表現。
本周市場進入正常波動後，個股也會迎來分化，總體上依然需要調結構，反彈中減倉高估值的股票，佈局低估值和前期滯漲的行業，歷史上每一次大陰之後，市場都會出現結構的轉變，需要去弱留強。
我們的累積記憶，讓大腦給我們形成瞭一套習慣的認知模式，冠上一些常規的印象，但是，這些由直覺與記憶產生的想法，不僅草率，而且會產生很多偏見，甚至是錯誤，更糟糕的是，我們常常察覺不到這種偏見與錯誤。遇到任何事情，比別人多想一層，用“慢思考取代快思考”，多一些“思維模型”來判斷事物發展規律，會比別人更容易取得成功。
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