一條不確定性風險開始釋放！持續到明年？資源股全面熄火的原因
周三市場主線集體大漲，周四以資源股為首出現大面積殺跌。其中磷化工領跌，跌幅超過5%。從板塊指數表現上看，過去一年磷化工板塊累計漲幅已經接近4倍，算得上是資源板塊中最低調的領漲龍頭，表現遠超稀有資源之王：稀土！
由於中期累計漲幅巨大，所以當磷化工幾個主要資源價格還在高位時，股市中相關個股的籌碼就開始松動。旌陽註意到，過去一段時間，主力機構不止一次在磷化工板塊上做出過集體減倉動作，但最終都因為資源漲價主力做空情緒慢慢消散。這次會不會有意外呢？
先來看一下今天消息面上的幾個重要事件：
一，史無前例！一大批公司停產停工！
昨晚，有多傢公司公告提到被迫停產及放假。在化工大省江蘇，*ST澄星公告稱，因雲南地區加強黃磷生產管控，確保今年9月到12月黃磷生產線月均產量不得超過今年8月產量的10%，位於雲南的兩傢子公司宣威磷電和彌勒工廠無可供滿足生產使用的電量，於9月23日起開始停產，暫時無法預估恢復生產時間。
在這條消息中，資源漲價的主要動力開始慢慢浮出水面，即電力吃緊，高耗能產業被直接關停。回想這輪磷化工價格急漲的起點，也是因為雲南地區限電所致。但是電力緊缺前後造成的影響發生變化，是今天化工板塊大跌的主要原因。
此前限電，造成眾多化工分支開工率下降產品漲價毛利提升。然而持續瞭幾個月之後，當限電限產變成瞭停產停工之後，味道就變瞭！停工瞭，而且持續時間不確定，自然會對相關公司的業績造成負面影響。還是以*ST澄星為例，公司停產的不止上述兩傢子公司，旗下江陰本部生產工廠和廣西欽州的工廠均於9月23日起停產，預計9月30日恢復生產。對此，*ST澄星稱，上述四傢工廠幾乎貢獻瞭公司全部的營業收入和凈利潤。停產和減產事項將對公司的訂單履行和產品銷售造成重大不利影響，對公司全年經營業績有重大不利影響，目前暫時無法準確預估。
所謂成也限電敗也限電！從*ST澄星的走勢上看，一字板漲停變成一字板跌停，反應瞭市場的態度！
其實細心的投資者可以從最近的盤面上看出來，這段時間市場的主線熱點基本是圍繞著能源板塊展開的。除瞭新能源外，在資源中，傳統能源也扮演瞭領漲角色！尤其是9月之後，煤炭大漲完瞭電力板塊也出現瞭強勢異動，都會能源緊缺有關。
而說到能源緊缺，可能很多投資者都難理解，畢竟過去多年來，我國的能源供應一直沒出過什麼大問題。但是今年比較特殊，從全球的角度上看，今年年初以來，歐美電價持續大漲，歐盟主要經濟體電價更是較1年前高出1倍有餘。國內方面，今年下半年以來，多個省份用電增速超過17%。受累於電力負荷過高，加上臺風、洪水等災害影響，多個城市不得不采取降低用電負荷、停電檢修、上調電價等緩解措施。
值得註意的是，在用電需求大增的背景下，還迎來瞭能耗雙控和限電限產的系列調控政策。在中秋節前，9月16日，發改委發佈瞭《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》。其中重點指出，“十四五”時期，各地區擬投產達產“兩高”項目數量多、新增能耗量大，嚴重影響能耗雙控目標完成。堅決遏制“兩高”項目盲目發展，成為能耗雙控和碳達峰、碳中和工作的當務之急和重中之重。
現在的問題是，限電停產的時間。按照業內預計，從今年三季度到明年一季度的煤炭旺季，工業制造業以及化工企業的缺電困局將持續下去。而在當前限電限產的情形下，今年四季度的限電限產甚至有可能會進一步加碼。
一，瓦楞紙20天提價4次！庫存隻夠15天！
8月以來，不少造紙企業多次發佈漲價函，宣佈上調瓦楞紙的出廠價。每噸的出廠價從3680元直接上漲到接近4000元。今年國內廢紙原材料價格的上漲，是推高瓦楞紙價格的主要因素之一。除此之外，隨著全面禁止進口固體廢物有關事項的施行，從今年1月1日開始，紙企的廢紙進口配額也清零瞭，這使得國內廢紙愈發緊張。據業內人士透露，國傢之前大概每年有1500萬噸到2000多萬噸的外國廢紙進入國內，這部分進口停止後，將產生巨大的缺口，這也導致國內廢紙需求呈現出快速拉漲的趨勢。
為瞭應對原材料成本的上漲，今年多傢紙企開始將下遊包裝廠產生的紙板邊角料，越過廢紙打包站，直接運回公司，並通過技術升級等手段，進一步釋放產能。業內人士指出，8月紙企密集發佈漲價函，一方面是希望通過提價來緩解成本壓力，另一方面也是旺季來臨前試探性地提價。
這條消息是造成今天造紙板塊大面積異動的原因。很明顯，核心邏輯也是漲價！隻不過相對於在高位的化工分支來說，造紙板塊價格要低一些，所以不排除有機構資金轉換戰場的可能，當然，最終結果還是要看今天的交易數據。
最後來做一下總結：隨著能耗雙控持續加碼，未來高價資源板塊就多瞭一個非常大的不確定性因素。很可能會出現資源價高，但是企業利潤不增的情況。對產業鏈下遊制造業的影響也會持續，畢竟原材料減少，消費又不足，企業的生存壓力自然會加劇！在這種情況下，選擇能源類的個股或者與此關聯度不高的板塊，會更安全一些。
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