半導體再爆發，為什麼光刻膠引領市場漲幅？
前兩天市場調整，半導體行業的調整幅度較小，並且在今日整個半導體板塊再次大漲，但本周以來半導體的上漲跟之前的性質不太一樣，把時間從周一劃分開。
上周一之前，主要是公募這些機構主導市場，上漲的時候邏輯清晰，核心是今年開啟瞭國產替代的元年，產業鏈上的設備和材料公司開始真正為中遊晶圓廠供貨，並且在今年開始將持續貢獻利潤。
比如半導體的設備如北方華創、芯源微等在產品覆蓋度、產能上都有優勢的，設計則主要集中在跟汽車、AIoT相關的方向，如士蘭微、斯達半導、立昂微、兆易創新、聖邦股份、中穎電子、北京君正、全志科技等，這些公司相較於半導體的其他公司來說都算是有更好的基本面支撐。而在上周之前，其他基本面稍弱的公司則沒有表現得比上述這些公司強。
但周一之後，這個局面發生瞭非常大的變化，上周五開始發酵的教培、互聯網反壟斷、地產等事件讓資金（尤其是短線資金）從消費、醫藥、中概等板塊撤出，周一開始進入中芯國際、華虹半導體這類在低位的半導體公司。
我們在《市場錘爆互聯網地產教育後，半導體為什麼連續大漲》有提到，資金爆量進入中芯和華虹，意味著整個半導體板塊的估值空間可能被打開，核心是有新的資金進入這個板塊。
除瞭整個估值空間被打開之外，由於這部分資金的來源主要以遊資和散戶為主，以短線的投機性質為主，喜歡擇時，往往喜歡做低買高賣的操作，至於選股就顯得沒那麼重要瞭。
因此，這部分資金進入市場帶來的結果是，在低位、更加吸引眼球的板塊會更容易受到追捧，最典型的就是光刻膠，多大14隻個股漲幅超過10%，市場情緒炸裂。
我們就先來聊聊光刻膠這個細分領域的基本面情況。
光刻膠分為PCB光刻膠、面板光刻膠和半導體光刻膠，我們平常在說半導體制造中需要配合配合光刻機使用的，是其中的半導體光刻膠，這三種主要的光刻膠分別占約1/4。
就市場規模來看，集中光刻膠分別是22-24億美元的市場規模，其中半導體光刻膠22億美元的市場規模約占整個半導體材料的12%，僅次於矽片和電子氣體。
而從中國在這幾種光刻膠裡的占比則差異比較大，國內企業在技術門檻最低的PCB光刻膠的份額占比最高，其次是面板光刻膠，而半導體光刻膠的占比則極低，並且都是應用在比較成熟的制程上。
目前全球半導體光刻膠基本被日韓壟斷，美國的杜邦約占15%的份額，剩下的基本都是日本企業，中國在裡面的占比極低，離全球領先企業還有明顯的距離。
再從A股的光刻膠相關的個股來看，國內企業在制程上主要集中在193nm以上，甚至多數也隻是剛進入產業鏈，產能上仍是規劃階段。
具體我們參照一下下面這個表，A股上市公司主要是在I線、G線、KrF以及ArF制程上開始落地。
目前來看，國內涉及到光刻膠的主要有（包括但不限於）晶瑞股份、彤程新材、上海新陽、南大光電這幾傢。其中，確定性比較高的是晶瑞股份、彤程新材和近期大基金入股的南大光電。
從上面這幾個圖中，我們也很明顯可以看到，一方面國內企業的市場份額較少，所以未來的發展空間是很大的；二是國內企業目前都還在初級的起步階段，但核心的幾傢企業也已經完成瞭客戶認證，這個帶來的影響是深遠的，意味著未來多年都不用太擔心需求的問題，隻要自己產能和良率都能達到要求即可。
我們需要認識到的是，半導體光刻膠進入產業鏈的認證時間可能長達2-3年的時間，因為認證階段需要停止生產，為新的供應商提供測試驗證的機會，因為涉及到停止生產，這個帶來的成本就極高瞭，因此一般半導體材料的壁壘都會非常高。
所以貿易戰和疫情給瞭國內企業機會，這也加速瞭國內半導體行業的國產替代。
小結
（1）半導體此次上漲跟之前上漲的邏輯略有不同，主要是其他板塊的資金進入半導體領域，這部分資金更多是由短線資金組成，更重視擇時，對選股的要求沒那麼高。因此選擇光刻膠作為資金集中突破的方向也就很好理解瞭。
（2）由於光刻機稀缺的原因，光刻膠也是最稀缺和最吸引市場關註的材料，目前國內已經實現從0-1的過程，正在從1-100突破，但仍處於非常初級的階段，今年以來進入瞭加速階段，而未來實現更先進制程的國產替代則還需要時間。
（3）隨著板塊持續上漲，後面在光刻膠領域預計也將分化，如晶瑞股份、彤程新材、上海新陽、南大光電等業務主要在半導體光刻膠實現量產的將更占優，尤其是有大基金入局加持的南大光電會受到更多的青睞。
而光刻膠板塊的爆發，也將引起其他材料的機會，其他的材料在半導體制造中也同樣中遊，缺少瞭任一種材料或設備都將影響半導體的制造。需要強調的是在CMP拋光材料領域，國內的企業安集科技（拋光液，14nm已經量產，正在研發10-7nm）和鼎龍股份（拋光墊，28nm量產，研發14nm）這兩傢企業在制程上是走得最遠的，基本能覆蓋10nm以上所有的制程。也就是說，隻要這兩傢有足夠的產能，基本都能被國內的晶圓廠消化掉。
相關新聞
-
境外媒體: 外灘金融峰會傳遞新發展信號
參考消息網10月26日報道 香港《南華早報》網站10月24日發表報道稱，中國國傢副主席王岐山10月24日發表講話，在中共十九屆五中全會召開前傳遞出這樣的信息：中國將更多依托國內市場，防范化解金融風險。全文摘編如下： 王岐山在上海第二屆外灘金融峰會上發表視頻致辭，稱中國將更多依托國內市場，把經濟增長動力從要素驅動轉向創新驅動，從投資拉動轉向消費投資雙驅動。 王岐山表示，近年來，中國經濟市場和資源兩頭在外的國際大循環動能明顯減弱，內需對經濟…
-
熱點前瞻：電解鋁+芯片概念+燃料電池+水泥板塊
一、熱點前瞻 熱點一：電解鋁 邏輯概述：截至4月8日，中國主流消費地電解鋁庫存122.8萬噸，環比一周前減少2.3萬噸。該降幅較4月1日當周的1.5萬噸繼續擴大。廣發證券認為，全球推進碳中和，促使光伏和新能源車等領域的鋁消費快速增長，預計全球電解鋁供需平衡將由目前的供應過剩格局逐步轉為緊平衡，電解鋁價格運行中樞有望進一步抬升。 相關個股：中國鋁業、怡球資源、四通新材、天山鋁業、神火股份； 熱點二：芯片概念 邏輯概述：據行業媒體4月8日報…
-
法媒分析: 比特幣價格會邁向新高嗎?
參考消息網11月18日報道 法國《回聲報》網站11月16日刊發題為《加密貨幣：比特幣價格會邁向新高？》的報道，對比特幣目前的走勢進行瞭分析。全文摘編如下： 從幾天前開始，美國貝寶公司允許所有美國用戶買賣和存儲某些加密貨幣，例如比特幣和以太幣。從2021年初開始，這項服務將擴展到貝寶公司全球的3.45億用戶，而在其2600萬電子商戶那裡也能用加密貨幣購物瞭。 這一消息讓年初以來走勢疲軟的比特幣價格大幅反彈。11月16日比特幣價格一度超過1…
-
2021年，把50萬存入建設銀行，每年能拿到多少利息？值得存嗎？
建設銀行是目前國內領先的大型商業銀行，是國有六大行之一，總部設立在北京，位於北京金融大街25號，國傢副部級單位。成立時間可以追溯到1954年10月。2005年10月，在香港聯合交易所掛牌上市，2007年9月，在上海證券交易所掛牌上市。2020年末市值為1918.89億美元，居全球第四位，如果按照一級資本排位，在全球銀行中排名第二位。建設銀行設有14741個分支機構，員工349671位，2020年末，建行總資產28.13萬億元，利潤總額3…
-
光刻機行情卷土重來, 這傢最早規模量產光刻膠的公司, 業績暴增441%
第一次寫光刻機板塊是在5月27日，當時光刻機板塊就像今天一樣突然放量大漲。 當時寫的光刻機股票是彤程新材，寫這隻股票就是覺得公司的基本面不錯，未來有機會上漲。 而5月27日的時候，彤程新材的股價隻有33元/股，現在股價已經漲至瞭51.79元/股，上漲瞭62%。 今天光刻機板塊再次放量上漲，很有要卷土重來的感覺。而從這傢最早規模量產光刻膠企業的基本面中，似乎能看到彤程新材的影子。 這傢企業是國內最早規模量產光刻膠的公司，除瞭光刻機業務外，…
-
比特幣後市還有多少上漲空間？
3月17日消息，數字投資集團首席執行官表示，我們正處於比特幣大規模普及的邊緣。他稱，差不多從下周開始，就會看到其中一些公司的“裡程碑式”舉措將徹底改變遊戲規則。暫未透露有哪些合作夥伴將發佈相關公告。此前2月16日消息，隨後3月8日，宣佈完成2億美元融資，將與投資機構開展比特幣相關計劃。 2、近日，為瞭提升區塊鏈基礎設施乃至區塊鏈生態整體安全水平，中國信息通信研究院安全研究所基於2020年11月-2021年1月間舉辦的首輪區塊鏈安全能力測…
-
蔣哲浩：9.16美元扳回跌幅黃金高處回落、利率決議金銀走勢
周二(9月15日)歐市盤中，黃金市場風險突變，最多暴跌超20美元，一度跌破1950關口，最低觸及1949.65美元/盎司。美元扳回跌幅，回到93關口上方。目前整個市場的焦點基本上都聚焦在即將到來的美聯儲利率決議上，盡管此次美聯儲不太可能真的做出什麼改變，但這既是傑克遜霍爾會議後的首次利率決議，也是美國大選前的最後一次，因此意義重大。華僑銀行表示，本周的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議可能成為催化劑，長期而言仍看漲黃金。 黃金走勢分…
-
醫療、科技、消費三個板塊，下周還大跌嗎？
醫療科技消費三個板塊中的醫療和消費有長期調整的需求，科技問題不大，下周可以說是個分水嶺，如果下周調整的話，相當於打開瞭調整的空間，如果下周反彈的話，則還會有一定時間的高們震蕩。我們分別來看三個板塊。 醫療 醫療這個板塊從2019年開啟上漲，2020年因為疫情的原因進入主升，平臺突破後走瞭20周，從技術面看，周線上走出瞭典型的頂分型，這波主升很大概率結束瞭，即便不下跌，上漲的速率也要改變瞭，或者說要進入盤整期瞭。 基本面上看，醫藥是典型的…
-
阿裡巴巴在寧波成立新公司, 註冊資本1億元
鞭牛士 8月13日消息，天眼查APP顯示，8月11日，阿裡巴巴（寧波）有限公司成立，註冊資本1億元人民幣，法定代表人為仝騰，所屬行業為軟件和信息技術服務業，公司經營范圍一般項目：網絡技術服務；軟件開發；信息技術咨詢服務，信息系統集成服務；專業設計服務等。 公司由阿裡巴巴（中國）有限公司全資控股。
-
超跌的科技股：與中芯國際合作，芯片封裝材料龍頭
從2018年到現在，國內半導體設備需求保持旺盛，半導體設備市場需求占全球的1/5，成為全球第二大市場，且我國電子通訊消費市場龐大，半導體專用軟件、設備、材料等基礎技術在本土晶圓產線或設計公司的工藝驗證和應用將獲得好的發展前景。 矽晶圓自主可控迫在眉睫，設備國產化才能解決根本性問題：半導體矽片又被稱之為矽晶圓，是制作集成電路的核心原料，目前國產矽片產能規模相對較低，主要依靠進口，隨著半導體設備行業進入景氣上行階段，國產設備也將迎來快速發展…
轉載請註明出處： 半導體再爆發，為什麼光刻膠引領市場漲幅？ - PUA台灣