這種生活中最“可怕”的性格,卻是投資者最好的天賦

這種生活中最“可怕”的性格,卻是投資者最好的天賦-圖1

價值投資在A股不適用?不,是大多數人不適合做價值投資

A股長期以來都有一個壞名聲 —— “7虧2平1賺”,仿佛我國的股票市場從來都不是老百姓傢庭資產保值增值的好去處,而是散戶的屠宰場

那麼真的是因為A股不增長嗎?

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上證指數從1990年12月19日96.05點開盤至今,到2021年7月23日收盤達到3550.40點,這31年不到的時間裡,年化收益達到瞭12.52%

這個年化收益率可以說是相當亮眼瞭,和全世界任何經濟體的主要股指相比都毫不遜色

但為什麼在A股長期來看持續上漲的情況下,投資於A股的散戶們卻在不斷地虧錢呢?

其最核心的原因已經被很多投資研究者說瞭無數遍 —— 短線持股,追漲殺跌

但這也並不能完全怪中國的散戶投資者“不懂行”,畢竟A股才剛剛成立30年,相較於國外主要發達經濟體數百年的證券市場歷史來說,A股不過是個“剛出生的嬰兒”,許多機構到現在還不敢說完全摸透瞭A股的“脾性”,更不要說缺少基礎金融知識,隻想“撈一筆快錢”的散戶們

且A股成立伊始的大背景在於“幫助國企融資”,其成立目的也與國外證券二級市場存在根本性的差別,再加上政治體制的區別,A股受到政策面影響的概率更大,在“價值發現”上的有效性相對較為薄弱

這種情況下,很多國內的投資者(包括很多機構)都認為像巴菲特、查理·芒格、格雷厄姆這一類“價值投資者”的理論隻能在美股這類成熟市場中應用,而在A股市場中是不適用的

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近兩年成長股大牛市(白酒、新能源、醫藥等),而價值股(金融、地產等)震蕩不止的行情也側面印證瞭這一點

那麼價值投資在中國真的不適用嗎?

並不是 —— 價值投資的底層邏輯是非常正確的(起碼比趨勢投資正確),其投資邏輯適用於絕大多數經濟體的證券市場

但是!

價值投資對投資者的要求非常高,不是所有人都適合做價值投資者

或者換句話說 —— 絕大多數人都不適合做“價值投資者”

價值投資者需要什麼樣的天賦?

價值投資者需要2方面的天賦

其一是優秀的商業洞察力,這也是巴菲特、查理·芒格這對“快樂的小老頭”能在伯克希爾·哈撒韋創造投資神話的最主要原因

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商業洞察力需要極強的理論基礎,沒有任何人可以在缺少工商管理、會計學、金融學等相關學科理論基礎的情況下實現準確的商業洞察

因而這並不是一種與生俱來的“天賦”,而是需要後天努力學習培養的“能力”

其上限非常高,普通人窮極一生也難以達到老巴的洞察力,但是隻要肯鉆研,其下限也不低,起碼理清公司的盈利模式、盈利能力、上下遊環境、行業周期等,是普通人通過學習可以實現的

但價值投資者的另一項天賦卻是天生的,極難在後天培養

我們姑且稱之為“價值投資性格”,正是這種性格使得投資者可以實現長期持股、漲跌不驚,在自己的投資軍規下“一意孤行”

這種人在生活中不占大多數,但也不少見

典型代表,就是我們身邊那些“生性涼薄、寵辱不驚、去留無意”的人

“生性涼薄”為何是價值投資者的天賦

生性涼薄的性格在感情生活中是個非常大的問題 —— 身邊的親朋好友都會覺得此人難以接近,遇到開心的事情不笑,遇到痛苦的事情不哭,與愛人之間的感情似乎可有可無,任何情感都遠不及自己的那些事情重要

舉個例子,就好比一名籃球運動員投進瞭絕殺球卻完全不慶祝,好比一個孩子在災難中失去瞭親人卻不流一滴眼淚,這種人在日常生活中難道不可怕嗎?

但是這種“去留無意”的性格,卻是價值投資者最好的天賦

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因為價值投資這件事想要執行下去實現是太需要“隱忍”瞭

即使是巴菲特這樣的商業天才,在找到合適的公司並買入後,也經常會遭遇慘痛的大跌

試問,如果你花費一兩個月的時間,認真透徹地研究瞭某一個行業的幾傢優秀公司,並選取瞭一傢“又好又便宜”的公司買入之後,市場情緒就是長期回避這隻股票,不但沒有估值修復,股價反而繼續瘋狂下挫,這時候你還拿的住嗎?

而擁有“價值投資性格”的人,開玩笑地說,時刻在生活中踐行著2大基本原則 —— “關我屁事”和“關你屁事”

  • 股價跌瞭?—— 關我屁事,隻要我的商業分析是正確的,未來一定會修復估值,不信過10年再看

  • 股價漲瞭?—— 關我屁事,公司基本面沒有出現惡化,隨著盈利增長和凈資產增加,未來股價還會穩步上升,不信過10年再看

  • 大傢投資舍得酒業都翻一番瞭,你怎麼還拿著個跌跌不休的破萬科?—— 關你屁事,舍得酒業的股價已經嚴重脫離基本面,而地產股在政策影響下一定會出現向龍頭企業集中的“產能出清”,不信過10年再看

隻有這樣性格的人才不會去“追熱點”,才不會去“做T博短線”,才不會去“隨意割肉”,而是時刻在自己的“投資軍規”下,在該買的時候重倉買入然後放他個20年,在基本面惡化的時候果斷割肉,管他是虧10%還是虧80%

由於這種性格是與生俱來的,與“商業洞察力”不同,其上限極高,但下限也極低

很多人在A股中虧損的原因就在於“感情過於豐富”,浮虧的時候惶惶不可終日,浮盈的時候巴不得天天告訴別人自己買瞭哪一隻股票賺瞭多少錢,這種性格的人是絕不可能實現長期持股的,自然也進入不瞭真正“價值投資者”的行業

很多人也會提出質疑,巴菲特、查理·芒格看上去完全不是這種性格的人,為何創造瞭“價值投資”的神話呢?

一方面原因在於他們超強的商業洞察力,這是普通人無法企及的;另一方面在於“生性涼薄、去留無意”之人並不是無法接近之人,這種性格在多數情況下隱藏極深,但時刻在潛意識中“監督”著個體的行為

一個高情商的人完全可以在“生性涼薄”的性格基礎上,在生活中表現得平易近人,就好比是一個天生性格內向的人,在工作中可能卻是辦公室的開心果

秉性難移,性格強求不來,但價值投資一直是一件高下限的事

就好比是一個多動癥的孩子,如果遇到一名好老師,依然可以安安靜靜地坐在課堂裡學習

感情豐富的人不是完全無法做價值投資,但這種性格的人想做價值投資,需要更多的監督和自律

但如果你是天生的“價值投資性格”,也碰巧熱愛投資,那麼不妨多去學習一些工商管理、金融、財會相關的知識,培養自己的商業洞察力

二者相輔相成,幾十年之後,你將會積累“可怕”的財富

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