從投資角度看,滴滴美國上市,讓中國居民損失瞭多少

寫在前面:有別於網上討論的,我們從財務角度看,滴滴去美國上市,讓國內居民損失瞭多少

從投資角度看,滴滴美國上市,讓中國居民損失瞭多少-圖1

1 滴滴在哪裡賺錢

根據招股書的信息,我們拆分看一下。

國內年活躍用戶3.77億,司機1300萬。

3個中國人裡面,有1個是滴滴的用戶。

根據第七次人口普查的數據,去除老人和孩子這些目標人群以外的消費者。基本上2個中國人,有1個是它的用戶。

0—14歲人口為25338萬人;

15—59歲人口為89438萬人;

60歲及以上人口為26402萬人。

剩下那50%的消費者中,還有大量的私傢車用戶,以及低頻用戶。

根據這些數據可以判斷,滴滴基本壟斷瞭中國市場,留給競爭對手爭奪的空間非常有限。

從投資角度看,滴滴美國上市,讓中國居民損失瞭多少-圖2

除瞭騰訊在遊戲領域的壟斷。其他涉及民生的領域,都有不止一傢互聯網巨頭在互相制肘。

在出行上,滴滴通過多輪資本大戰,已經把所有對手都幹趴下。

從營業收入的角度看,截止上市前的21年1季度,98%的營業收入在中國內地獲得。

包括93%的共享出行,以及5%的社區團購、貨運等業務。

可以說,滴滴依附在中國人民身上,獲得瞭幾乎所有的營業收入。

同時,它幾乎壟斷瞭市場,讓競爭對手沒有發展的空間。

這個年代,也難有私人資本願意再燒錢,去扶持一個新的廠商和滴滴競爭。

2 滴滴賺多少錢

滴滴2020年凈利潤虧損106億,但是21年1季度,扭虧為盈,賺瞭54億。

從營業收入的角度,2020年營業收入為1417億。

3.77億的用戶,平均每人每年提供瞭375元的消費。

均值不大,但總量巨大。由於已經扭虧,未來盈利產生的分紅全部由美國市場的投資者獲得。

這變相就是,從中國百姓身上賺瞭人民幣,然後以美元的形式分給瞭美國投資者。

而海外業務一共占營業收入的2%,幾乎可以忽略不計。

普通百姓,關心的是錢袋子。

從投資角度看,滴滴美國上市,讓中國居民損失瞭多少-圖3

3 投資滴滴的收益

中國沒有科創板時,未盈利的公司是無法上市的,這促使瞭上一代互聯網巨頭選擇香港和美國上市。

中國A股多年指數不漲,權重基本都是銀行,地產這些傳統行業。

如果當年的騰訊,阿裡,京東,攜程等互聯網平臺巨頭,都能在A股上市。

國內居民的投資收益是巨大的,天天罵A股不漲的,也有瞭投資朝陽行業的機會。

騰訊從上市後的3塊多,加上分紅的利潤,後復權實際上漲瞭1000多倍。

2019年科創板的建立,對於高科技互聯網平臺公司,也是打開瞭融資的大門。

而且給出的估值溢價高於美國的納斯達克。

那為什麼不在科創板上市?

看一下滴滴的股東,

從投資角度看,滴滴美國上市,讓中國居民損失瞭多少-圖4

大股東日本軟銀占20.2%,二股東美國Uber12%,三股東程維6.5%,四股東騰訊6.4%。

騰訊的股東外資也占很高比例。

從股權結構看,雖然管理層同股不同權,可以控制公司的運營。但滴滴其實是一傢外資占很高比例,在中國賺錢的公司。

如果選科創板上市,國內居民可以通過投資滴滴,享受它未來發展帶來的收益。

但是,對這些大股東,拿著人民幣,不如美元流通方便。

那香港呢?為什麼滴滴不在香港上。

港幣可以自由兌換美元,對於外資股東,不存在流通問題。

香港證券市場,由於流動性相對較差,成交量也不夠大,相對於國內A股,同一傢公司在兩地上市,往往A股價格更高。

流動性會提供估值溢價。當大筆資金選擇投資渠道時,交易和換手更容易,自然會吸引更多人去選擇。溢價的產生非常合理。

美國上市的流動性自然比香港好,美國上市的美元也比科創板的人民幣更容易流通。

你若是外資大股東,你選擇什麼?

所以,我們可以得出兩個結論。

一則是,滴滴的管理層,對於這類核心利益做決策時,要不就是話語權不夠,要不就是政治覺悟不夠。它現在對於安全的承諾,不代表未來,必須監管。

第二,中國的投資者,無法在美國購買滴滴的股票。滴滴背靠中國巨大市場,同時已經扭虧為盈。未來長期的投資收益巨大。

賺我的錢,分給瞭別人,我自己還買不瞭。

4 結語

中概股大量從美國回歸的背景下,前有阿裡,緊跟著京東、百度、攜程、小鵬。

BATJ都已經在香港上市。

滴滴卻一意孤行要去美國上市。

中國三大電信運營商被迫從美國退市,而滴滴一個月不到就通過瞭美國審核並IPO上市。

居民從錢袋子的角度看看,你覺得損失瞭多少?

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