業績預增2585.65%！扛過疫情的這傢本土服裝龍頭上半年凈賺5.8億
躋身“2020中國企業500強榜單”的本土服裝龍頭浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱“森馬服飾”）正在迎來後疫情時代業績穩定增長的高光時刻。
森馬服飾此前披露的2021年一季度財報顯示，公司實現營業收入33.1億元，同比增長20.91%，歸屬母公司凈利潤3.53億元，同比增長漲1916.78%，公司預計，2021年1-6月將實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.8億元-7.2億元。
業內人士認為，自2020年三季度以來，森馬服飾終端銷售持續復蘇，隨著下遊需求持續回暖、終端銷售量價齊升，公司業績有望在疫後時代加速復蘇，並實現長期穩健增長。
國金證券分析師李婕表示，短期來看，森馬服飾的成人裝近幾年的增長將主要是來自與森馬品牌的升級更新與產品力的提升。森馬品牌創立之初，產品主要分為“活力”、“時尚”兩大系列，核心消費群體為16-25歲的低齡人群，該群體收入水平和購買力水平相對偏低。2019年公司正式提出“質在日常”、“聚焦新青年”的價值新主張，一方面通過提升產品品質，向上拓寬消費群體，擴展大學生及年輕工薪用戶，目標人群拓寬至18-35歲；另一方面聚焦新青年群體，加強品牌時尚內涵，
結合當下消費趨勢，森馬服飾及時開展瞭品牌年輕化、產品品質、設計、故事性升級等多方面的革新，積極促進休閑業務的快速發展。李婕認為，重新出發的森馬通過品牌年輕化加強瞭與“後浪”的深入對話，提升瞭品牌國民度；通過增強產品功能性、科技感、強調品牌DNA提升瞭產品品質與故事性。結合國潮等消費熱點，順應國內由“第三消費社會”向“第四消費時代”過渡的趨勢，有望開啟休閑業務的二次成長。
綜合判斷，李婕進一步談到，由於森馬服飾龍頭地位穩固，且長期堅持“小河流水大河滿”的健康經營理念，在疫情下渠道庫存仍維持正常水平，並具備充足的現金與良好的現金流、穩定的經營能力，在疫情下表現較為突出，龍頭優勢有望進一步擴大，在未來實現終端銷售量價齊升。且考慮到自2020年三季度以來公司終端銷售持續復蘇，森馬服飾的業績有望在疫後時代加速復蘇，並實現長期穩健增長。
公開資料顯示，森馬服飾成立於2002年，是一傢以虛擬經營為特色的龍頭服裝企業，公司於2011年A股上市，旗下擁有以“森馬”品牌為代表的成人休閑服飾和以“巴拉巴拉”品牌為代表的童裝兩大業務板塊。
森馬服飾根據休閑服飾和兒童服飾兩大細分市場的特點和目標，以品牌經營為核心，運行多品牌戰略，自創立以來品牌矩陣不斷豐富，成人裝除主品牌森馬外，還代理或合資運營瞭JuicyCouture、JasonWu等多個品牌，童裝除巴拉巴拉外，培育瞭自有品牌馬卡樂及MiniBalabla，並與美國童裝TheChildren’sPlace達成長期戰略合作，目前已覆蓋多年齡段、多層次客群。
財報顯示，2020年，森馬服飾實現營業收入152.05億元，同比下降21.37%；歸屬於上市公司股東的凈利潤8.06億元，同比下降48.00%；
截至2020年12月31日，森馬服飾已在全國29個省、自治區、直轄市及海外建立瞭8725傢線下門店（休閑裝3091傢、童裝5634傢），其中直營店681傢、加盟店7693傢、聯營店351傢，線上主要在淘寶、天貓、唯品會建立銷售渠道。公司近幾年電商渠道快速發展、占比不斷提升，線下門店亦保持快速擴張，由2014年的7082傢上升至瞭2020年的8725傢。
東方證券分析師施紅梅認為，受局部疫情與就地過年政策影響，2021年一季度終端預計對比2019年一季度仍有小幅下降，童裝表現優於成人裝，並且總體呈現逐月改善的趨勢，預計二季度開始零售有望加快回暖。展望未來2-3年，預計森馬服飾的童裝業務先發優勢明顯，多品牌矩陣將繼續提升其市占率，成人裝在疫情考驗下已經見底，2021年在低基數上有望迎來收入的復蘇和盈利的更大反彈，中長期加速行業頭部化和公司自我變革也將帶來更大的空間。
截至第一紡織網今天晚間發稿前，森馬服飾收報11.68元/股，跌幅0.43%，市值315億元。（第一紡織網 martin）
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