“插座大王”股價漲停：公牛集團，“短命牛”還是“長期牛”？
什麼是“小而美”的公司？就是提到某種小商品，人們通常隻知道一個品牌。這種公司是某個細分行業的龍頭，產品有很高的護城河。
提起插座行業，人們首先想到或者隻能想到往往的隻有一個品牌：公牛插座。
作為插座行業的龍頭老大，4月28日，公牛集團（603195.SH）發佈瞭最新財務報告。
2020年，公司實現營業收入100.51億元，較上年同期增長 0.11%，歸屬於上市公司股東凈利潤23.13億元，較上年同期增長 0.42%。
2021年一季度，公司營收25.74億元，同比增長86.57%；凈利潤6.07億元，同比增長256.17%；基本每股收益1.01元，同比增長248.28%。
在一季度業績大漲的刺激之下，4月29日，公牛集團開盤5分鐘就封死漲停板。
2020年，疫情影響瞭大部分公司的經營，公牛集團全年保持正增長，電連接產品和智能電工照明產品庫存明顯下滑，這說明公司采取瞭有效措施應對疫情，效果很不錯。
在2020年，公牛集團經受住瞭考驗；在2021年剛開始，公牛集團又取得瞭強勁增長。
回顧過去是為瞭展望未來，公牛集團的基本面情況和發展前途如何，今天文章就重點分析。
高端形象，行業龍頭
公牛集團有三大主業：電連接、智能電工照明、數碼配件。
電連接就是轉換器，智能電工照明就是墻壁開關插座、LED照明、生活電器、智能門鎖等。
在公牛的三大板塊中，電連接業務占比最多，2020年收入超過55億；智能電工照明業務排第二，收入超過40億；數碼配件業務占比較小，收入超過4億。
別看現在年收入超過百億，但公牛卻出身於草根。
20世紀80年代改革開放之後，浙江地區各種輕工業、小商品傢庭作坊風起雲湧地發展起來，慈溪這個地方形成瞭插座傢庭作坊產業集群。
1995年，阮立平和弟弟阮學平成立慈溪公牛電器有限公司。在90年代那個物資短缺的年代，低質量產品大行其道，每30個產品中有10個合格的就不錯。
插座跟其他電器不同，它的安全性尤為重要，一旦安全性有閃失，就會釀成財毀人亡的火災慘劇。
在大多數插座企業低價競爭、忽視質量的年代，公牛能異軍突起，得益於阮立平的眼光。
就拿插線板來說，阮立平團隊搞出來的插線板在安全性上遠遠領先同行。小孩碰到沒事，在雷雨天也不會出問題。
在對手還是小作坊的時候，公牛就有瞭自己的實驗室，可以做產品防雷測試、升溫測試等。
像插線板這種小的物件，大部分廠傢都是“低端走量、薄利多銷”的策略，但公牛不同，它在產品的安全性上領先同行，就敢於定高價，樹立產品的高品質、高端形象。
公牛的插座，比同行要貴50%，但很多消費者依舊首選公牛，原因就是公牛的形象高端。
這點跟白酒有些相似，白酒越是漲價，消費者越是追捧，越是認為高端，生怕以後還會再漲價。
領先的產品技術，讓公牛插座在成百上千傢同行中脫穎而出。
在插座領域擊敗大多數對手後，公牛2007 年進入墻壁開關領域，2014 年進入LED 領域，2016年進入數碼配件領域。
可以看出，公牛一直在民用電工領域擴張，而不是搞風馬牛不相及的跨界擴張。
這個策略讓公牛集團在民用電工這個大產業的細分領域內多點開花，不斷發展壯大。
強大的渠道體系
隨著中國工業水平整體的不斷進步，插座用幾天就壞這種情況基本不會再出現，各品牌之間的產品性能在逐步縮小，同質化的跡象越來越明顯。
與大型傢電相比，插座的整體技術含量還是有些低，因此新進入者也會不斷出現。
比如小米，小米在手機大獲成功後，這幾年又在搞“傢電雜貨鋪”，各種小傢電全面覆蓋，插線板更不在話下。
但面對競爭，公牛插座的市場占有率卻一直是行業第一。
我們在街上經常能看到，某傢五金店、百貨商店的招牌上有公牛插座的名字。
這就是公牛插座的成功之處，它給全國各地的五金店免費安裝帶有公牛標識的招牌，鋪天蓋地的進行“刷臉宣傳”。
對於五金店商傢來說，自己省瞭招牌支出，而公牛也通過“刷臉”的方式，徹底在消費者心中占據瞭地位。
消費者一定會想，每個五金店都是公牛的招牌，那麼公牛一定是大牌子，安全性一定好，就買它瞭！
無論是城市還是鄉村，無論是大型超市、傢電賣場，還是小賣鋪、小五金店，到處都有公牛的影子。
公牛為何能把產品鋪到任何一個角落？這就要提及經銷商策略瞭。
公牛對經銷商毫不吝嗇，經銷商一般都能拿到40%-55%的利潤。以插排為例，公牛的招股書披露，經銷商的利潤長期穩定在53%左右。
在新推出的數碼產品上， 公牛給經銷商的利潤高達64%-78%。
公牛把相當多的利潤都給瞭經銷商，帶來的激勵作用相當明顯。既然賣公牛的產品最賺錢，那經銷商恨不得把公牛產品鋪到每個商鋪。
公牛在消費者心中形成強大品牌影響力之後，產品能賣出高價，所以公牛就有利潤、有資本給經銷商讓利，但其他低價廠傢就讓不起。
這種競爭持續越久，公牛的市場份額就越大。
一開始就樹立起來的安全、高端形象，是公牛成為行業老大的最根本原因。
智能傢居，新的增長點？
把時間長度放遠一點，雖然公牛是民用電工行業老大，但最近幾年，公司面臨著核心業務增速下滑的問題。
傳統業務發展空間不大的情況下，公牛集團的股價，長期是走牛還是走熊，關鍵點在新業務的發展空間和想象力。
公牛集團在加快進行LED燈和墻壁開關生產基地的建設，在智能開關、智能門鎖業務上，也在進行拓展，而這些業務又與“智能傢居”有關。
說到智能傢居，目前股市上表現最好的就是做掃地機器人的石頭科技。近期石頭科技股價不斷創出歷史新高，股價站上1400元，是A股僅次於茅臺的第二高價股。
與掃地機器人相比，公牛的智能門鎖、智能開關還是顯得科技含量過低。
如果公牛集團能切入到技術含量更高的傢居產品上來，公司未來股價走強就更有確定性。
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