“牛市旗手”啟動VS白酒跌停潮 A股將何去何從？
觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處於加速狀態，但是經濟復蘇已經進入瞭後期，伴隨著經濟復蘇進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要註意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
今日，滬深兩市雙雙高開，開盤後震蕩後快速拉升，並在證券板塊的帶領下直線上行，隨後銀行、保險啟動，指數整體表現搶眼。不過，此後貴州茅臺走低下，白酒板塊跳水，而不利消息影響下，鋼鐵也迎來回撤，市場分化下整體延續近期反彈趨勢。
經歷瞭前日的探底回升以及昨日的小幅震蕩，市場重心逐步上行。而在這個過程中，有幾個新的表現是值得關註的：
首先，以證券為首的金融股啟動。這其中，銀行股隻能說是延續，因為此前就是上行趨勢，更多的還是業績驅動。而對於證券板塊來說，主要是超跌，但部分一季報超預期的標的拉升下，其實板塊也是蠢蠢欲動。加上保險的拉升，實際上此前我們提到的“誰將打破市場盤整格局”中就已經表明瞭這個觀點；
其次，鋼鐵板塊的利空回撤。今日市場領跌的是鋼鐵板塊，其下跌主要是由於鋼鐵產品關稅調整和取消退稅落地。根據報道分析，取消瞭出口退稅，那麼很有可能會導致一大半鋼材回流國內，或給鋼材市場降溫。所以鋼鐵板塊是受到瞭不利的消息影響，但是從中期看，在貨幣政策穩字當頭下，鋼鐵股的低估值、高股息率，使得板塊投資性價比較高，一段時期內或仍有向好的趨勢，還將提振順周期品種的上行。這對於我們觀望和跟蹤周期股的走勢也有一定的幫助；
第三，貴州茅臺為首的白酒股的下跌。昨日因為一季度凈利潤個位數的影響，貴州茅臺大幅低開震蕩，今日又是震蕩走低拖累指數，加之板塊多隻個股一度跌停，實際上對市場的反彈造成瞭很大的抑制。對於白酒股來說，業績和估值的匹配差異，或許還是很多投資者以及機構所擔憂的。這也或許是後期資金調倉會重點考慮的方向之一。
總結一下，當前市場呈現出幾個新的特征：一個是經歷瞭春節之後的集中殺跌以及反復磨底之後，當前市場總體風險得以釋放；另一個是隨著一季度經濟數據的強支撐以及一季報業績提振，市場情緒逐步回升，賺錢效應也開始呈現；此外，資金調倉換股頻頻，趨勢上以切換業績向好以及低估值品種為主。
所以，綜合以上市場的變化以及新的特點看，經歷瞭春節以來的集中下行以及反復磨底之後，當前階段見底的多重信號逐步顯現，並且有加強的態勢。而在經濟復蘇持續以及流動性相對穩定下，市場總體向好格局並未改變。建議投資者珍惜這裡階段性底部的配置良機，可逐步積極對個股進行低吸，整體也可考慮加倉以及適量建倉。
機會方面，市場牛市格局未變，但牛市進入中後期，可重點關註金融以及消費當中的核心龍頭品種：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復蘇後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分周期漲價股，比如化工、有色等。因為經濟復蘇還未結束，所以周期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關註有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股性價比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。
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