又發現一支3倍股，化工企業也可以很瘋狂，但中國巨石撐得起嗎？
在過去的2020年，翻倍股有很多，但翻瞭3倍的股就寥寥無幾瞭。中國巨石就是其中之一。這幾天，市場行情火熱，截止到春節前的最後一個交易日，它的股價連續創下歷史新高，站上27.58元每股的高位。而在2020年的第一個交易日，它的股價卻隻有10.74元每股，已經翻瞭將近3倍。在艱難的2020年，股價屢創新高，真心不容易，中國巨石憑的是什麼呢？
中國巨石是一傢化工類企業，它的主要業務是玻璃纖維及其制品的生產和銷售、建築材料銷售，以及新材料的技術開發與服務。同時，它還是我國新材料行業進入資本市場早、企業規模大的上市公司之一。
長江後浪推前浪，前浪死在沙灘上，進入得早不代表實力就強。中國巨石的實力到底如何呢？看看財務報表，一眼便知。咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。
01現金能力：35分
錢是企業生存的基礎，也是必備的生產資料。它主要包括兩方面：現金儲備和現金流。前者可用來抵禦風險，比如行業的黑天鵝事件；後者可用來發展壯大，更重要的是保證生存。
中國巨石的現金儲備不僅比較低，最高時隻有7.7%，而且從2016年開始年年下滑。到瞭2019年，中國巨石的現金儲備僅僅隻有4.3%。這個水平很危險，得想辦法提高。
不僅現金儲備比較低，而且現金流狀況也不太好。現金流量比率最高時隻有48.7%，每年掙到手的錢還沒有短期債務的一半，有點差勁兒。何況，還在逐年下降，2019年隻有23.7%瞭。
從2017年開始，現金流量允當比率年年下滑，從108%到74%。不僅下降幅度比較大，還是從“夠用”下滑到“不夠用”的地步。現金再投資比率年年處於負數水平。現金能力給35分。
02經營能力：55分
有米下鍋後，接下來就看管理層的經營能力瞭。錢多時，是“巧婦”的管理層就能整出一桌香噴噴的滿漢全席；錢少時，也能整出一桌香噴噴的傢常菜。但管理層不是“巧婦”，那隻能是浪費食材。
在總資產周轉率上，中國巨石最高時隻有0.36次每年。這說明，管理層每年用公司資產連一趟生意都做不上，資金使用效率有點慢。盡管同行中位數也隻有0.54次，但中國巨石是格外的慢。
在收賬能力上，中國巨石的表現可圈可點。在2016年時，收回貨款需要156.3天，到瞭2019年就隻需要82.2天。不僅進步巨大，整整縮短瞭將近一半的天數，而且這個水平的收賬能力也是杠杠的。
在賣貨的能力上，中國巨石也不差。存貨周轉天數最高時有116天，一個一般般的水準。但抵不過每年都在縮短，中國巨石在2019年隻需要101天就能把貨賣出去，很厲害。經營能力給55分。
03盈利能力：90分
不論再牛，如果賺不到錢，牛也會被餓死，公司也會倒閉。在股東回報率方面，雖然從2017年開始，中國巨石逐年下滑，但最低時的2019年也有14.2%，一個還不錯的水準。
在2016年到2018年，中國巨石的毛利率逐年下降。盡管如此，它的毛利率也高達35.5%，利潤空間依然很大。更讓人欣喜的是，它的營業利潤率低時高達23.4%，高時更是有28.8%，非常能賺錢。
不僅利潤空間大，而且還能賺到大錢，中國巨石的抗風險能力就很強瞭。它的經營安全邊際率隻有2016年在60%之下。並且，從2016年開始還在逐年遞增，營業利潤至少有毛利潤的6成。盈利能力給90分。
04財務結構：40分
基礎不牢，地動山搖。企業最需要時刻關註並打牢的基礎就是公司的財務結構，即要平衡好股東出資與外部債務之間的關系。平衡木玩得好，公司才能在一個堅實的基礎上發展壯大。
在負債水平方面，中國巨石大致在51%左右。這意味著，它的股東出資比例有49%，基本可以算得上是一人一半。這可是一個黃金比例，既不耽誤自傢資金的效益，也能用別人的錢賺錢，很不錯。
雖然自有資金和外部債務是黃金比例，但它的長期資金來源卻讓人有點擔憂。不僅最高時隻有116%，而且在2018年還下滑到瞭88%，公司有“用短期資金支付長期發展所需”的隱患。財務結構給40分。
05償債能力：20分
咱們小老百姓過日子，還要每天和銀行打交道。公司更是如此瞭，但我們一般是存錢，它們是借錢。銀行憑什麼借錢給企業呢？當然是看中企業的償債能力瞭。
在流動比率方面，中國巨石在2018年猛然從100%降低到瞭59%，下降速度非常快，讓人瞠目結舌。關鍵是最高時的100%也不夠用，流動資產隻有短期債務的一倍，這怎麼能行呢？
速動比率更加差勁兒。從2017年開始，逐年大幅下滑不說，更加讓人驚訝的是到瞭2019年隻剩下瞭24.1%，隻能夠立即清償掉四分之一的債務。償債能力給20分。
中國巨石得分：240，優良率：48%。
寫在最後
沒想到化工類公司的賺錢能力這麼強悍，一直以為它們是重資產的代言人，看來不能再用老眼光看人，畢竟“士別三日當刮目相待”。但一年股價翻瞭近三倍，中國巨石的利潤真的跟得上股價漲幅嗎？
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