撿便宜的機會，又來瞭
自從7月初那波行情涼涼後，A股的走勢就很萎靡，一直在3200點到3400點之間反復摩擦。
上證指數近期走勢
比A股走勢更萎靡的，是港股。
從7月份最高接近27000點，一路跌到瞭23000點，最近幾天才稍微反彈瞭一點。
恒生指數近期走勢
現在的A股，已不再遍地黃金，但是港股依然便宜。
為啥這樣說呢？
我們看看AH股溢價指數就知道瞭。
很多在A股上市的公司，同時也在港股上市，AH股溢價指數反應的就是A股相對於H股貴多少。
從今年開始，A股相對於H股的溢價逐漸增加，換句話說，就是H股相對於A股“折扣”力度越來越大瞭。
目前AH股溢價指數高達148，也就是說整體上看，A股相比H股貴瞭48%！
AH股溢價指數近期走勢
為什麼會出現這樣的情況呢？
舉個栗子大傢就明白瞭。
L城是一座很大的城市，城南和城北各有一傢拍賣公司，從城南到城北的交通非常不方便，城北人口密集，賭徒又多，所以不管什麼東西，在城北的拍賣價格都比城南要高出一大截。
A股就好比城北的拍賣公司，而H股就像城南的拍賣公司。
A股相對於H股的溢價是常年存在的，這主要有以下幾個方面的原因：
1、流動性差異
香港屁大的一點地方，一共也就不到800萬居民，就算三分之一都是股民，也就200多萬。
大陸人口14億，哪怕隻有十分之一是股民，也有1.4億，和香港完全不是一個量級。
這就好比一個美女，把自己展示在10個異性面前，和把自己展示在1000個異性面前，能獲得的潛在溢價完全不同。
另外由於資本管制，絕大多數A股投資者隻能投A股，想開個港股通還要50萬門檻，所以隻能“獨戀A股一枝花”，沒得選。
但港股投資者不一樣，香港本就是全球三大金融中心之一，哪裡的市場都能買，選擇面廣得多。
A股僧多粥少，選擇有限，自然能享受更高的流動性溢價。
2、投資者不同
咱A股是散戶的天下，散戶能頂半邊天，而且大部分時間，散戶的交易量都大於各類機構和外資。
廣大散戶最樂此不疲的就是追漲殺跌，他們持股時間更短，也更能接受高價股。
港股市場則相反，散戶少機構多，他們在做出交易決策時更理性，更強調價值投資，傾向於長期持有，很少追漲殺跌。
3、股市制度不同
我們知道，港股是可以做空瞭，一旦有人覺得股價過高瞭，就可以通過賣空來抑制股價，這相當於給股市套上瞭一個“緊箍咒”，不讓它過於膨脹。
但是A股沒有做空機制，一旦行情好起來，股價很容易一路狂奔，給人買到就是賺到的錯覺。
A股和H股畢竟是兩個不同的市場，沒辦法通過跨市場套利來抹平一隻股票的折溢價。
再加上A股的一些稅收優勢，比如A股長期股東可以分紅免稅，但港股要交20%分紅稅。所以同樣的股票，哪怕其他影響因素都一樣，在A股市場就是要比港股市場貴一些。
不過說到底，這還是一傢公司的股票，溢價高那麼一星半點可以理解，高得太離譜，就值得商榷瞭。
上圖是AH股溢價指數的歷史走勢，從中我們不難看出，指數低於100的時候非常少，絕大多數時間，指數都是高於100的。
總體上看，AH股溢價指數的中位數在120左右。
當溢價指數低於120時，同等情況下，A股投資價值高於港股，低於110時，則A股投資價值巨大；
反之，當溢價指數高於120時，則說明港股的投資價值高於A股，高於130時，則港股投資價值巨大。
目前指數是148，已逼近歷史高位，上次出現這麼高的溢價還是在2015年牛市高位！
但現在的A股，不還熊市嗎？
如今港股的投資價值，可見一斑。
那麼問題來瞭，我們有什麼可以買的呢？
作為內地投資者，有下面三個比較好的選擇：
1、H股指數
不是說H股便宜嘛，我直接買不就行瞭嗎？
這是最直接的一個選擇。
有些人可能還不瞭解H股，這裡再簡單解釋一下。
註意，H股≠港股，雖然H股是港股，但港股不都是H股。
這麼說吧，就好比蘋果是水果，但是水果不隻有蘋果一樣。
H股又叫國企股，是指在內地註冊、香港上市的中資企業股票。
2、50AH優選指數
上證50指數很多人都知道，它是選取上證市場規模大、流動性好、最具代表性的50隻股票組成樣本股，綜合反映上證最具影響力的龍頭企業。
國內不少企業同時在內地和香港上市，比如萬科、福耀玻璃、招商銀行、中國平安等等，這些企業在內地的股票叫A股，在香港的股票就叫H股。
上證50AH優選指數的基本盤，也是上證50指數成分股，但選股范圍還包括上證50成分股中在港股上市的部分。同一隻股票，A股溢價率低於5%，則投資A股，A股溢價率高於5%，則投資港股。根據溢價率的不斷變化，每月輪動一次。
按照目前的溢價情況，50AH成分股裡但凡有港股的，基本上都會選港股買，走勢和H股指數重合度比較高。
但要註意，這不是一個普通指數，而是一個策略指數，成分股會不斷根據市場變化在A股和H股之間輪動，長期看，無論和上證50還是H股指數相比，都會多一個輪動策略的超額收益。
3、恒生指數
AH溢價指數高，也就說明港股便宜，既然這樣，那直接買入港股最有代表性的恒生指數，也是一種選擇。
恒生指數選取港股最大的50隻股票做成分股，是港股最有影響的大盤指數，地位類似於A股的滬深300指數。
嗯，最後，又到例行給伸手黨福利的時間啦~
下面是跟蹤這些指數的相關基金，場內場外都有，各取所需，收好不謝~
其中，華夏上證50AH是LOF基金，代碼一樣，場內場外都可以買，場內交易免收申購贖回費，相對成本低一點；
另外兩隻是ETF基金，必須開通證券賬戶才能買賣，場外能買的就是它們的聯接基金，你在支付寶等三方平臺上隻能買ETF聯接基金，買不瞭ETF。
最後，再提示一下風險。
這兩年的市場走勢和美國的民粹情緒一樣，越來越極端，市場兩極分化越來越嚴重，有故事的，漲得好的，繼續抱團往天上飛，比如消費；沒故事的，跌得狠的，繼續躺地上摩擦摩擦，比如銀行。
就像力哥在昨天《兩個野雞指標，挺管用的》一文裡說的，基金定投，短期看，賺錢虧錢沒一定，哪怕我們都是低估建倉，但低估還能再低估，下水道下面還有十八層地獄，哪怕我們用上各種加強策略，但市場不漲就是死活不漲，就像AH股溢價率再創新高，港股再便宜也不賺錢，你一點辦法沒有。
但隻要把時間線拉長，我們就一定要相信均值回歸的強大內生力量，最終會體現在我們的投資回報上。
在股市中，這種以不確定的時間成本換取高度確定的長期投資回報的思路，最適合各方面都不占任何優勢的普通小散。
切記，投資不可有妄念。
最後吃個瓜。
昨晚市場出傳聞，說螞蟻上市被推遲，可能這個月不一定能成行。
消息人士的說法是證監會認為螞蟻上市可能涉及“潛在利益沖突”，指的是最近超火的那5隻螞蟻戰配基金，600億額度，1000多萬人購買，關鍵是全網還隻有螞蟻一傢代銷機構，完全不給銀行留一口肉，太狂瞭。
我覺得這事隻能怪螞蟻自己不好，隻許在自傢渠道給自傢客戶狂發廣告推銷可以獨傢渠道買自傢新股的基金，這種做法的確太容易遭人口舌，好意理解叫肥水不流外人田，優先滿足自傢客戶（借此吸引更多新客戶），但也可以理解為專割自傢客戶韭菜給自傢股票抬轎子……
螞蟻的體量和市場地位擺在那裡，應該不會因為這點小事IPO就涼涼瞭，但推遲到啥時候也不好說。
不管做人還是做企業，有時低調點更好~
作者鄭重申明：截至發文時，作者與文中提及項目存在利益關系，特此告知。利益關系包括但不限於下述情況：本人為項目團隊成員、本人是項目團隊成員的直系親屬或配偶、參與投資該項目、持有該項目發行的股份或通證、參與做空或做多該項目、收取回報進行有償撰文等。
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