跌！跌！跌！抄底的時候到瞭？！
文/熊童子
8月26日，創業板實行註冊制第三天，18隻8月24日上市新股有14隻收跌。上市制度改革下的短期流動性瘋狂似乎有所收縮。
入場時機到瞭嗎？能去湊熱鬧、撿屍體瞭嗎？
不！
沒有打新以發行價買到，後面也別眼紅，別冒著巨大風險去撿些湯湯水水。
理性公眾號表示：依然不建議普通股民短期去湊熱鬧。近階段，這些瘋票的價格和走勢嚴重脫離基本面，也脫離理智。
無論這種瘋狂是有遊資炒作的結果，還是僅僅是散戶推起來的狂熱，都不建議普通股民去參與這行情。這種行情就像賭場，普通人很難控制情緒，自然就很難控制自己交易的手。
當然，我上面說的這一堆對於短線操作高手而言就是廢話。短線最喜歡這種劇烈行情。
上市制度改革帶來的流動性熱是一次性的，會震蕩式收縮。8月24日到現在才三天，還不足以讓這些瘋票完全冷靜下來。
雖然不是買入的時候，但某些票可以看看，比較有趣，萬一以後能買呢？有些現象可以探索一下，萬一遇到下一次流動性熱呢？有經驗就能賺到下一次的錢。
鋒尚文化（300860.SZ）就比較有趣，明明是一個還不錯的公司，在這次流動性熱中卻表現平平。
8月24日，鋒尚文化以43.1%漲幅在18隻創業板新股中墊底。當天，康泰醫學漲幅最高，漲瞭1061%。
到今天收盤，鋒尚文化還是墊底，其距發行價的漲幅已經跌到34%。康泰醫學還是保持第一，距發行價漲幅1030%。
這就很奇怪瞭，明明都是一起上市小夥伴，差別雜就這麼大呢？一個是0.34倍盈利，一個是10倍盈利。
這現象就很值得研究瞭。研究明白瞭就能知道下一次新股遇到流動性熱潮時，該選擇打新哪些股票。
最重要的是市值!
我們統計瞭這18隻新股。事情一目瞭然！
（圖表：葉檀財經制作）
漲幅最高的四支，流通市值（按發行價）全部低於5億人民幣。
漲幅最低的四支，流通市值（按發行價）全部高於12億人民幣。
中間漲幅的，流通市值在7億到12億之間。
這樣看來，安克創新作為流通市值（按發行價）僅次於鋒尚文化的股票，表現還是不錯的瞭。
諷刺的是，康泰醫學流通市值（按發行價）3.96億、排倒數第二，卻因為超高漲幅，流通市值（按現價）反而現在是正數第二，僅次於安克創新。
這就很迷瞭。
盤子小容易炒，盤子大難炒。以這批新股的表現，很難不讓人相信沒有遊資在裡面炒作，想必是拉漲停板之外其他的玩法。
難道普通散戶有群體趨同行為，都去去參與盤子小的股票，對大流通市值股避而不見？這種可能性幾乎為零。散戶喜歡參與熱鬧，熱鬧大多都是大資金帶起來的。
總之，最重要流通市值，而且是按發行價計算的流通值！
炒作和價值投資邏輯不一樣。近些年，市場主流審美被機構主導，價值投資喜歡往大市值股票走。但炒作是遊資主導，小盤股才是它們的天堂。
近期故事也很重要！
先介紹一下，鋒尚文化屬於文化傳媒行業，主要從事演繹活動策劃、制作，相關器材租賃，燈光工程等，用官方的話說是“一流文旅演藝全流程整體服務商”。
凈利潤從2013年的219.4萬增長到2019年的25383.2萬，年均增幅120.7%。但是2020年情況不樂觀，上半年公司凈利潤為9690.53萬，還不及2019年一半。
（圖表：葉檀財經制作）
公司要衰退瞭？！
鋒尚文化業務屬於大消費板塊，屬於創意文化產業，長線樂觀。短期利潤糟糕，主要原因還是疫情。
公司主要市場有演出市場、旅遊市場、景觀藝術照明市場。想想旅遊和演出行業上半年有多慘，就知道鋒尚文化不會好過。
沒人旅遊，誰又去看西安大唐芙蓉園的《大唐追夢》？不舉辦博覽會，自然就不需要請公司來設計博覽會開幕式燈光場景。
對瞭，上面兩個例子都是鋒尚文化的真實業務。
康泰醫學就不一樣瞭。雖然2015年到2019年凈利潤來來回回沒怎麼變，到2019年凈利潤隻有7378萬，但2020年上半年一下竄到36373.7萬。半年利潤是去年全年5倍！
還是因為疫情，康泰的紅外體溫計、血氧類及監護儀等疫情防控相關產品量價齊升，造就瞭2020年上半年超高凈利潤。
（圖表：葉檀財經制作）
這樣一看，康泰故事好啊！凈利潤按這個速度增長下去，那豈不是要上天，給人無限的相信空間！
公司短期利潤好，短期故事好，就容易讓人上頭，容易成為遊資炒作的標的、熱錢追逐的熱點。
但是哪個公司凈利潤具有可持續性？讀者自己評判。理性投資者對於公司長短期表現都要考慮進去。
不要掉入市盈率的陷阱
流通市值（按發行價）和短期故事，這兩點已經在很大程度上解釋瞭最近註冊制下新股表現分異的現象。
該不該看市盈率呢？發行定價市盈率低於行業平均，又遇到流動性熱，就是更好買入機會嗎？
大錯特錯！
這18支新股中，隻有少量發行價格低於行業平均市盈率，鋒尚文化就是其中之一，漲幅卻墊底！
在短期炒作、流動性熱的情況下，很明顯參與者腦袋也是熱的，很少有人去分析公司長遠利潤。市盈率什麼的，自然也不在考慮范圍內。
腦袋熱的時候，就容易被熱鬧和故事帶動，這就是炒作基於的底層邏輯。
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