硬扛8年！最慘烈的海外大收購還是敗瞭
作者| 貓哥
來源| 大貓財經
01
“2020年，我就要退休瞭”。
王健林說這話的時候是2012年，那年王健林58歲，意氣風發。
那時萬達的收入邁入1000億大關，各地求著他去蓋萬達廣場的官員一大把，王健林有理由不滿足，他接下來的小目標是把1000億人民幣變成1000億美元。
但光靠在國內幹房地產還是有點難度的，王健林新的“局”，是出海掙美元。
當年4月份的時候，王老板在跟清華學生們交流的時候，劇透瞭萬達的下一步：
“萬達今年就會有震動世界的跨國並購”。
果不其然，一個月後，這場震動世界的跨國並購就落地瞭。
2012年5月21日，美國院線巨頭AMC被萬達花26億美元買瞭，其中隻有7億多美元是用來買股權，其餘的18億多都是承擔債務，但是作為萬達出海的第一個項目，王老板還是覺得這波不虧。
他粗略地算過一筆賬，AMC賬面上還有幾億美元的現金，手裡的美國最大電影廣告公司的股權，也值2億多美元，剩下的影院影廳也能值20億吧，更何況背靠中美兩國的“萬達院線”，怎麼著也是世界院線的頭把交椅瞭。
緊接著，老王再拿出5億來改造影廳，又搞瞭點內部激勵，管理層都興奮瞭，馬上喊出新口號：盈利！其實之前他們已經連虧三年瞭。
這樣看起來，美國資本栽樹，老王是來摘果的。
成為世界500強隻是小意思，“萬達給自己有更高的定位，就是到2020年我們要成為世界超一流的企業，至少做到世界前100名”，那時候，王老板估計，萬達的規模怎麼也得到1000億美元吧？
02
王老板對此是很有信心的。
畢竟，王老板和萬達的共同信條之一，就是——“富貴險中求”，敢冒風險，才能求得富貴，不敢冒風險，是不可能有發展的，正如他的名言，“清華北大，不如膽大”。
出海的步子收不住瞭，萬達開始瘋狂掃貨瞭。
2013年6月，王健林相中瞭倫敦，一趟下來，在泰晤士河畔買到瞭一塊地，9000萬英鎊的價格倒也不算貴，Nine Elms也算是倫敦的高檔成熟社區，萬達第一個海外地產項目，不能太寒磣，上來就準備砸瞭10個億，還是英鎊。
住宅起傢、靠商業地產出圈的萬達，蓋房子是手到擒來的事情，倫敦ONE的公寓、酒店，安排的明明白白的，捎帶手的，還在倫敦買瞭一個聖汐遊艇公司，一看就是土豪們的愛好。
這麼買合適嗎？參考當時倫敦的房價一算賬，估計穩賺！
開瞭個好頭，那買買買的節奏就不能停瞭。
2014-2016年裡，這三年裡，王老板花錢都不帶眨眼的。
來吧，展示一下：
在西班牙，買瞭馬德裡當地的一個地標——西班牙大廈，改成酒店、公寓，前景應該挺好。
在美國，先是芝加哥ONE項目，黃金地段，建芝加哥第三高樓，說出去也是有面兒的事兒，然後是在洛杉磯比弗利山莊的項目，毗鄰好萊塢富人區。
在澳大利亞，黃金海岸的珠寶三塔項目，唯一一個瀕臨海灘的五星酒店度假村，就是一個“壕”字。而在悉尼，萬達一口氣買瞭兩座樓，都可以在悉尼灣眺望悉尼歌劇院。
總之，不是地標性建築，萬達都不感興趣。
但是，買地標是要錢的，建地標更是要花錢的。
為瞭這些項目，先要花80多億，後期的開發費用，還要近400億，而這還隻是公開的數據。
03
這隻是買樓。硬件要有，軟件更要有。
對文化產業，王老板同樣舍得花錢，要玩就玩大的。
萬達院線（002739.SZ）上市後的5個月，就從王健林的好朋友孫喜雙手裡買下瞭澳洲第二的HOYTS院線，也不奇怪，當初孫喜雙買的時候，大傢就已經猜到，這條院線肯定是要轉手給王健林的。
一個HOYTS肯定不是重點，更大的在後頭。隨後，萬達花瞭35億美元買瞭好萊塢的傳奇影業。
後來AMC在美國也上市瞭，萬達通過AMC，又買瞭歐洲最大院線Odeon和北歐最大的院線Nordic，這些院線的屏幕加起來，萬達已經是全球院線的巨無霸瞭，王老板想要的是全球20%的票房。
文體不分傢，萬達的另一條投資主線是體育，入股馬競，圓瞭足球夢，買瞭世界鐵人公司，開始在中國佈局鐵人三項的運動瞭，收瞭瑞士盈方，體育賽事版權和轉播這一塊看著也是穩瞭。
這些項目總額加起來近800億瞭，幾年下來，在海外買買買差不多新建瞭一個萬達。
這錢也不是白花的。
那幾年，萬達一時風光無兩，成為掌控5傢上市公司的巨無霸，登上瞭世界500強的榜單，王健林多次蟬聯中國首富。
所以到瞭2016年，王老板再次暢想自己的退休生活時，目標已經變成瞭“2211工程”瞭：
2020年，萬達資產2000億美元、市值2000億美元、收入1000億美元、凈利潤100億美元，30%的收入來自海外。
04
但是，所有的理想，可能都留在瞭2016年瞭。
2017年，風向就變瞭。
對於買海外資產，上面的態度已經從鼓勵支持變成謹慎對待瞭，為什麼呢？
理由很簡單，如果錢是你自己的，合理合法的使用沒誰也沒轍，但萬達的一個問題就是：他用來買資產的很多錢，都是借的，高峰時各種負債加起來4000多億，出錢的是各種金融機構，用老百姓的話說，有點“空手套白狼”的意思。
大傢都知道那時候一個大政策就是要大力去杠桿，這個背景下，萬達就難受瞭。
借的錢得還，還不起怎麼辦？
金融機構趕緊開始排查，有好事者把銀行的內部通知拍照外傳，全網瞬間就炸瞭，濃眉大眼的萬達負債居然這麼高，2017年6月23日，萬達系股債雙殺。
萬達喊著“不信謠不傳謠”，企圖滅火，但是奈何各種流出來的文件太多，靠辟謠滅火已經沒用瞭，“還錢”才是正道。
從此，萬達就從買方變成瞭賣方，買的時候意氣風發，賣的時候灰頭土臉。
2017年7月19日，在萬達索菲特酒店，不少記者都被邀請參加萬達發佈會，但到瞭約定時間，死活就是開不瞭場，發佈會的背景板換瞭幾輪，交易對手加名字又刪名字，好不熱鬧，在VIP休息室裡面一度傳來摔杯的聲音。
“這當口瞭還在壓價，全世界面前出我的醜”。據說這是王健林憤怒的咆哮，畢竟這一次賣出的是他的“心頭肉”萬達城，他曾誇下海口，萬達城“讓迪士尼20年不盈利”。
最終，13個萬達城，賣給瞭融創，77傢酒店，基本上算是拋售給瞭富力，萬達回籠瞭637億的資金，1年後索性把13個項目的相關公司，都出手瞭。
買資產紮堆，賣資產也紮堆。
融資也好，回籠資金也罷，地產項目、股權、百貨門店、早教業務，能賣的先賣瞭吧，活下去是正事。
05
這些曾被指望賺錢的海外項目賺瞭嗎？
在西班牙的項目基本上算是賠瞭。西班牙大廈拖瞭3年，改造的審批都沒完成，本來以為1億歐元就能搞定的事兒，到3億歐元還沒打住，最終還是賣瞭。
馬競俱樂部20%的股權，在拿到手後沒多久，就被稀釋到瞭18%，後來賣的時候也沒多少溢價。這倆項目合計算起來虧損超過1億。
後來，倫敦、澳洲、洛杉磯地產項目的賣價也不高，算上投入的金額，基本上沒掙到什麼錢。
7月份，世界鐵人公司賣出去瞭，為瞭能緩解一時的危機，恐怕沒有舍不得賣的，但像傳奇這樣不太賺錢又太貴的公司，確實有點難，行業內都說，“誰買誰是冤大頭”。
緊接著，萬達在芝加哥的項目也找到主瞭，跟萬達合作開發的麥哲倫公司出價收瞭昔日合作夥伴手裡的股權，順帶著把項目的債務也承擔過來瞭，未來這個項目就徹底姓“麥”不姓“萬”瞭。
交易完成，萬達就清空瞭海外的全部地產項目。
06
4年又4年，退休的時間終於到瞭，王老板自己也不再提退休的事情瞭。
相反，他把管理團隊換瞭血，2020年伊始，幫老王掌舵萬達多年的丁本錫退休瞭。
丁本錫2001年加入萬達，從項目經理開始做起，很快就得到瞭提拔，被擢升至萬達商業總經理，後來直到萬達集團總裁。而丁本錫影也確實能幹，萬達的“快車”不僅有王老板的功勞，自然也有丁本錫的份兒。
但年齡大瞭，新的團隊還得接班，2000年加入萬達的齊界接棒丁本錫，地產集團的呂正韜離職，補位的是同樣2000年加入萬達的前文化集團總裁張霖，而文化集團則是由萬達電影總裁曾茂軍接任。
核心團隊更年輕瞭，但是他們接手的也是一個更困難的萬達。
新業務一直發展不起來，之前萬達大張旗鼓地搞飛凡，老將曲德君操刀，騰訊和百度都參與瞭，但是雷聲大雨點小，錢沒少花，但好幾年也沒打出什麼水花，後來曲德君又去瞭新業務萬達寶貝王，這也是被王健林寄予厚望的業務。
現在，飛凡早就銷聲匿跡瞭，早教業務也賣瞭。
2020年，老業務也很難。
從春節前的批量撤檔開始，影院就開始要過苦日子，作為“全球最大的院線運營商”，規模有多大，生意就有多慘。影院關門瞭，被宣傳多時的片子跳過瞭，現在雖然已經開門迎客，但是肯為老片子買單的並不多。
繼續期待復蘇吧。
萬達在最初響應減租的事情上，賺足瞭名聲，雖然減租的時間不長，但是對於本來就已經收入不多的商管來講，影響還是不小。
再看萬達體育，上市至今，發行價就是股價高峰，至今已經跌去瞭75%；萬達酒店發展（0169.HK）早就是仙股，如今四個上市公司的總市值加起來，隻有400多億，隻是萬達電影高峰期的五分之一。
怎麼辦呢？
看起來萬達終於又開始專註國內地產業務，想要重振昔日“地產大王”的雄風瞭。
雖然萬達商管和地產業務切割完成瞭，但是“新一代的萬達廣場”還是要建的，根據對賭協議，2023年萬達商管得上市，對於王健林來說，可能就是四個字的選擇吧：
幹就完瞭。
萬達城雖然賣瞭，但是老王的文旅夢還沒結束，又組建瞭新的規劃院，蓋新的萬達城，5月份至今，王健林馬不停蹄，已經拜會瞭1省8市的地方領導瞭，聊發展，談合作。
至於退休，再等一個4年，不知道夠不夠？
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