片仔癀、雲南白藥、同仁堂、白雲山、華潤三九……誰是成長能力最強的中藥企業？
企業成長能力是指企業未來發展趨勢與發展速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加。企業成長能力是隨著市場環境的變化，企業資產規模、盈利能力、市場占有率持續增長的能力，反映瞭企業未來的發展前景。本文為成長能力系列文章之中藥篇，共選取64傢中藥上市企業作為研究樣本。
核心數據:
成長能力排行前三企業：片仔癀、以嶺藥業、沃華醫藥
營收復合增長前三企業：白雲山、片仔癀、方盛制藥
毛利復合增長前三企業：方盛制藥、片仔癀、中恒集團
凈利復合增長前三企業：益盛藥業、亞寶藥業、沃華醫藥
扣非凈利復合增長前三企業：沃華醫藥、片仔癀、健民集團
營業收入
指在一定時期內，商業企業銷售商品或提供勞務所獲得的貨幣收入。作為企業補償生產經營耗費的資金來源，主要經營成果，取得利潤的重要保障，以及現金流入量的重要組成部分。
加強營業收入管理，可以促使企業深入研究和瞭解市場需求的變化，以便作出正確的經營決策，避免盲目生產。
▲中藥上市企業近五年營業收入
從近五年營收復合增長來看，有49傢企業實現正增長，其中20傢企業增幅在兩位數以上，白雲山、片仔癀、方盛制藥、以嶺藥業、中恒集團、盤龍藥業等6傢企業增幅超過20%。
白雲山增長最快，近五年營收復合增長達到32.46%，過去五年營收最低為2016年的200.36億元，最高為2019年的649.52億元。
其餘15傢企業均為下滑，其中上海凱寶、東阿阿膠、萬邦德、紫鑫藥業、康美藥業等5傢企業下滑在兩位數以上。
康美藥業下滑最大，近五年營收復合增長為-29.28%，過去五年營收最高為2016年的216.42億元，最低為2020年的54.12億元。
毛利潤
指商業企業商品銷售收入（售價）減去商品原進價後的餘額，又稱商品進銷差價。影響最終利潤的因素很多，對於不同的企業在不同的情況下差別很大，毛利潤考慮對於該業務的主要支出。
其意義在於，如果不做該（筆）業務，一些資源就會被浪費或仍然會消耗，利潤就會變成負值；如果做該業務，就可能贏利或減少虧損。
▲中藥上市企業近五年毛利潤
從近五年毛利復合增長來看，有45傢企業實現正增長，其中21傢企業增幅在兩位數以上，方盛制藥、片仔癀、中恒集團、以嶺藥業等4傢企業增幅超過20%。
方盛制藥增長最快，近五年毛利復合增長達到32.68%，過去五年毛利最低為2016年的2.63億元，最高為2020年的7.94億元。
其餘19傢企業均為下滑，其中上海凱寶、華神科技、東阿阿膠、吉藥控股、紫鑫藥業、康美藥業等6傢企業下滑在兩位數以上。
康美藥業下滑最大，近五年毛利復合增長為-57.35%，過去五年毛利最高為2017年的67.90億元，最低為2020年的2.14億元。
凈利潤
指企業當期利潤總額減去所得稅後的金額，即企業的稅後利潤。凈利潤的多寡取決於兩個因素，一是利潤總額，其二就是所得稅費用。
凈利潤是一個企業經營的最終成果，凈利潤多，企業的經營效益就好；凈利潤少，企業的經營效益就差，是衡量一個企業經營效益的主要指標。
▲中藥上市企業近五年凈利潤
從近五年凈利潤復合增長來看，有30傢企業實現正增長，其中18傢企業增幅在兩位數以上，益盛藥業、亞寶藥業、沃華醫藥、片仔癀等4傢企業增幅超過30%。
益盛藥業增長最快，近五年凈利潤復合增長達到57.50%，過去五年凈利潤最低為2016年的0.13億元，最高為2020年的0.80億元。
其餘20傢企業均為下滑，其中特一藥業、康惠制藥、九芝堂、上海凱寶、貴州百靈、廣譽遠、華神科技、隴神戎發、大理藥業等9傢企業下滑在兩位數以上。
大理藥業下滑最大，近五年凈利潤復合增長為-59.15%，過去五年凈利潤最低為2020年的0.03億元，最高為2017年的0.44億元。
扣非凈利潤
指在企業核算公司的利潤過程中，不僅扣除瞭與公司經營支出有關的款項，還扣除瞭所有在經營過程中與經營無關的支出的費用。
在核算扣非凈利潤之後，每個公司能夠很直觀的看到自己一個季度或者是一年的盈利狀況。扣除瞭公司在經營過程中的支出以及與經營過程無關的支出，這樣更加客觀的看到一個公司的經營狀況。
▲中藥上市企業近五年扣非凈利潤
從近五年扣非凈利潤復合增長來看，有25傢企業實現正增長，其中15傢企業增幅在兩位數以上，沃華醫藥、片仔癀、健民集團、白雲山、以嶺藥業、西藏藥業、壽仙谷等7傢企業增幅超過20%。
沃華醫藥增長最快，近五年扣非凈利潤復合增長達到38.45%，過去五年扣非凈利潤最低為2018年的0.42億元，最高為2020年的1.69億元。
其餘17傢企業均為下滑，其中易明醫藥、九芝堂、特一藥業、華神科技、康惠制藥、上海凱寶、貴州百靈等7傢企業下滑在兩位數以上。
貴州百靈下滑最大，近五年扣非凈利潤復合增長為-36.72%，過去五年扣非凈利潤最低為2020年的0.76億元，最高為2018年的5.55億元。
中藥上市企業成長能力排行榜\uD83D\uDC47
▲中藥上市企業成長能力排行榜
Tips：
1、本文選用的成長能力指標有營業收入復合增長率、毛利潤復合增長率、凈利潤復合增長率以及扣非凈利潤復合增長率。
2、研究樣本隻選取上市之後兩個及以上報告期的數據，同時剔除瞭指標為負的企業。上市僅一年的企業，隻取最新的數據，暫時不加入研究。
3、成長能力榜單中，各項指標得分按照10/64的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。
4、各項指標都隻是一個參數，同時又是最近五年的歷史數據，並不能全面、準確地反映一傢企業的未來。本文內容僅供數據參考，並不構成任何投資建議。
5、本文參考三級行業分類，個別企業由於主營業務變動，行業劃分可能有所出入
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