股票市場連續大跌，基金或成“幕後推手”？後續行情會怎麼發展？
自3月份以來，A股市場指數連續殺跌，創業板更是跌進瞭技術性熊市，春季躁動行情過後，市場也是潑瞭冷水，不管是股票或者基金賬戶回撤的投資者都不在少數，這裡就來聊聊整個事情的始末。
自20年初疫情以來，為刺激經濟復蘇，全球開始放松貨幣政策。與此同時，股票市場增長速度也是節節新高，20年不失為投資的黃金時期。臨近20年底，股票市場流行抱團趨勢大股的炒作，一個屬性是價值投資，另一個是則是機構、基金的抱團。
這點我個人比較喜歡用創歷史新高這個統計去看，顧名思義就是股價創下瞭歷史的高位，這一批抱團票中很多票都能做到。那麼隱患就來瞭，股價上去後估值也不斷被抬高，且資金盤獲利比較豐厚，後面隻能是通過殺估值收場。疊加近期美債收益率不斷抬高，大盤指數也開始撐不住瞭。
簡單截瞭張今天的收盤ETF數據，盤面也確實難看。主導這類抱團票的肯定是大資金，代表就是基金。基金也分大小，分種類。這裡主要講千億以上的基金，可以看作頭部基金。它們的動作是什麼，減倉。
舉個簡單的例子，基金A持倉較多的B股票，當下B股票股價及估值都偏高，那麼基金經理處於股票的高估值風險，第一步是主動減倉，這是基金經理的思路。基民通常是後知後覺得，所以等到他們看到手上的基金連續回撤開始贖回的時候，是基金被動式減倉瞭，這是基金的負反饋效應。那麼假設當股票B連續跌瞭20-30%之後，隨著減倉及拋壓的減少後面也會展開一波反彈，這點用沒有隻跌不漲的股票這種常理也可以很好解釋。反彈完之後，會遭到進一步減倉。這個會是一隻基金對持倉股做出的正常操作。
所以如果看不清後市會怎樣，不如先看看基金的應對思路，這樣整體會情緒很多，大盤回歸平衡的條件：1是這批抱團股估值回到歷史平均水平；2也需要留意基金帶來的負反饋什麼時候得到有效緩解。
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