股災式牛市，能持續多久？
近期A股精神分裂癥狀加劇，之前還隻是賽道和低估之前的分裂，現在又多瞭大市值和低市值的分裂。以今天為例，同樣是做廚電的公司，大市值公司老板電器漲停，小市值公司華帝盤中接近跌停，當前老板的靜態PE是華帝的接近3倍，動態PE超過2倍。
其他各行各業也是如此，大市值上天，小市值落地，綜合來看和公司的實際經營情況並沒有太大關系。
上圖是今天的漲跌分佈圖，別看幾大指數都在漲，但80%的股票是跌的，其中有接近3000個股票跌幅超過2%，堪稱小型股災。
股災式牛市來瞭？
龍頭漲上天，小票跌入地獄，有網友戲稱為龍市，龍頭的龍。
目前有一種說法是，成熟市場都是這麼玩的。
然而並不是。
上圖為羅素2000指數ETF，代表著美股中小股的整體走勢。2012年為70點左右，當前為204點，9年差不多3倍。
上圖為美股道瓊斯指數，代表著美股中高市值股票的整體走勢。2012年的位置如箭頭所指為11000點左右，當前30000出頭，差不多是9年3倍。
上圖為納指，全球最強科技指數。箭頭所指位置為2012年，約為3300點左右，當前12740點，9年4倍左右。
也就是說，從2012年到現在，美股的大市值和小市值總體漲幅相差不大，都是3倍左右，兩者都比科技股漲幅低一些。比較可惜的是富時羅素2000查不到2012年以前的數據，否則可以從更長周期來進行比較。
但至少從最近9年數據來看，兩者在成熟市場美股的走勢無甚區別。這很合理，因為大企業和小企業都有各自的優勢和劣勢，前者穩健、後者成長，每一傢大企業也都是從小企業成長而來。
所以當前A股中大市值公司對小市值公司的PUA，本質體現的是一種市場風格，而非市場規律。
A股歷史上有很多風格，最大的風格就是炒小，但從2016年開始退市制度逐漸嚴格，小股票逐漸被市場拋棄。現在市場走向瞭另外一個極端，就是極端壓制小票。
上圖是中證1000指數，代表A股中的中小股的整體走勢，從2017年到現在整體被壓制的趨勢很明顯。從2017年到現在，其他主要指數都已經創新高，而中證1000裡前高還有30%左右的距離。
對瞭，中證1000當前的歷史估值位置在37%左右，也就是比歷史上三分之二以上的時候都要低估。
這種風格會持續多久不太好說，但我覺得可以有個參考。創業板在2015年新高後，一直跌到瞭2019年2月，前後3年半。就在所有人對創業板絕望的時候，2019年2月到現在，創業板從1200點左右漲到瞭現在的3162點，全市場能跑贏創業板的股神沒有幾個。
找瞭代表大市值的滬深300指數來對比一下，分歧主要是從2018年開始的，在2020年開始激化。假設這次中證1000指數的低迷周期也和創業板指類似，那麼大概在今年年中左右會開始逆轉。
目前小市值股被PUA，核心原因還是由於機構完全主導瞭市場，懶得去研究小票，都在大票裡面抱團。小票想要起來有兩種可能：
一是大量散戶殺入瞎JB亂炒一氣。雖然目前散戶傾向於購買基金，但隻要大盤持續上漲總有人會忍不住親自下場賭博。看成交量吧，隻要大盤成交量持續在1萬億以上可能機會就來瞭。
二是機構資金溢出到小票裡。大票漲多瞭，總會有基金經理抱著憐憫的心拿出一些資金去買些優質小票，隨便就拉起來瞭。
另外近期大市值票猛漲的一個原因可能是因為上證指數謀求突破，一旦突破瞭3587前高，或許情況會有些變化。
我風格是以大市值白馬藍籌為主，但手上也有一些優質小市值股，這幾天都跌的稀裡嘩啦的。但因為確信這些小票的確優質，所以我準備耐心等待市場的風格變化。
我給諸位的建議也是一樣的。如果確信是優質小票，遲早會漲回去；如果沒法確定是否優質，及早瞭斷吧。
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