大佬年度策略集丨2021投資指南: 雖要放低預期, 但真正的風險隻有一點
回望2020：2020年，全球黑天鵝頻發，導致整個市場的波動率都非常大。平時“百年不遇”的大事，好像趕鴨子上架一樣全擠在今年一年裡爆發，活瞭90多歲的巴菲特都直呼活久見。所以我就用一首打油詩來記錄一下
2020年發生的大事
新冠病毒全球鬧，股市大跌心裡惱
量化寬松資金保，沙特原油沒人要
信用債券違約潮，千億永煤大雷爆
市場改革垃圾炒，天山老妖被關牢
要問明年怎麼辦，價投踐行需趁早
關註企業基本面，收益才能節節高
去年我們也篩選制作瞭一份頂級投資人觀點的年終盤點，盤點的核心觀點是：2020年會是個牛市，看好的板塊有科技(半導體)、消費(長期看好)、醫藥(像禁酒令後的白酒行業，機會大)、港股。
現在回過頭來看，雖然今年發生瞭許多黑天鵝，但整個全球市場確實走出瞭一輪牛市。我們的判斷仍然正確。這也側面印證瞭大佬觀點的參考價值。
當時看好的5大邏輯大傢可以回顧一下，其中於翼資產提到的第4點，證券之星研究院認為是非常重要的一個邏輯，這個邏輯在2021年依然重要。
具體去年的展望可以看：手握1.5萬億大佬們的2020年A股走勢“預測”
今年A股的股票型基金的平均收益率為26.94%，我們頂投獎的TOP30公募基金經理今年的平均收益率更是在60%左右。雖然都是長跑冠軍，但短跑速度看來也不慢。證券之星在此先提前預祝各位投資人元旦快樂！新的一年跟著頂級投資人，肯定有肉吃。
先上第一盤肉：2021年度投資指南
本指南盤點瞭頂投榜上TOP30的優秀基金經理明年的核心觀點和配置方向。和市面上的大而全的盤點不同，本次盤點在大而全的基礎上做瞭篩選，為您帶來的是大佬觀點的濃縮精華版，是大佬核心觀點的盛宴。
展望2021：放低預期，但真正的風險是沒有優質公司的股權！
核心觀點梳理：總的來說，2021年我們會放低預期，但是比起波動來說，賣掉優質核心資產是更大的風險。在中國資產配置大搬傢的歷史進程上，大傢要理解這個才是絕對的主要矛盾。如果過於關註一些短期的問題，可能會犯戰略性的大錯誤。
核心邏輯主要集中在5個方向：
1：權益投資大時代才剛剛開始(朱少醒)，權益資產占比提升仍在路上
2：2021年放低預期回報。(謝治宇)
3：權益基金發行規模擴大，銀行保本理財取消(22萬億天量理財改造2021年過渡期截止，部分資金可能會流入權益類投資)。
4：外資大概率還會持續流入，中國權益類市場依舊是全球最具有投資價值的市場之一。比起波動，賣瞭核心資產的風險更大，跌瞭就是機會。(但斌)
5：全年來看，企業的盈利是成N字型的前高後低。(餘廣與一眾宏觀經濟學傢判斷)
證券之星核心邏輯研判：權益資產占比提升仍在路上！
[基金業協會最新數據顯示，截至11月底，我國境內共有基金管理公司132傢，管理公募基金資產凈值合計18.75萬億元，創出公募基金總規模的歷史最高值。
其中權益類基金勢頭最勁，規模激增2.7萬億，總規模達到5.88萬億元，在公募基金總規模中占31.37%，規模大幅提升。
另外今年以來(截至 20201221)股票型和混合型基金總計發行瞭約 800 餘隻產品，wind 統計瞭其中約400隻產品的發行進度明細，考慮到wind口徑有疏漏，箭在弦上的基金可能已經超過700隻。]
假設這700隻產品，每隻基金平均發行份額為25億份，股票倉位為80%，則光明年一季度乃至二季度前半段入市的基金就有望超過1.4萬億。而今年全年公募基金入市規模僅1.5萬億，增速將超過1倍。
今年以來，銀行保本理財產品正在加速退出，多數銀行相關產品到期後不再滾動續發，少數銀行甚至直接開啟未到期理財產品“強退”模式，越來越多銀行的保本理財產品已宣告徹底清零。這部分理財資金也會有部分流入權益類投資。截至今年6月末，銀行理財產品餘額22.1萬億元。而今年A股的總市值也才74萬億左右。
2019年國內居民對於權益類資產股票基金的配置比例隻有2%，現如今可能在3%和4%之間，但現如今美國的配置已經超過30%、日本也接近10%。所以綜合以上判斷，我們看好投資結構的轉變。
朱少醒：權益投資大時代才剛剛開始
富國基金召開的2021權益投資策略會上朱少醒發表的主題是“邁向權益投資大時代”，他的觀點是其十幾年基金經理從業經歷，包括整個基金行業20多年的發展，還隻是整個資產管理行業大發展的開始。
謝治宇：長遠來看，我們可能一直處在結構性的牛市裡，明年放低預期。
過去兩年整個市場包括基金和一些龍頭股的漲幅是非常驚人的，經過兩年左右的上漲，市場上確實有一大批公司，它的整體估值水平和漲幅都是比較大的，謝治宇認為高估值需要時間消化，明年放低預期。但用10年的維度去看，我們可能一直處在結構性的牛市裡。
但斌：不看空，別讓外資買走我們的核心資產
但斌側重於不看空，其觀點是：很多朋友擔心部分企業高估瞭，但是也要防范另外一個情況出現。
當時韓國、中國臺灣等一些市場在向全世界開放時，那些市場的基金和投資人認為，比方說臺積電、三星被高估，結果最後讓外資買瞭90%。
餘廣：全年來看，企業的盈利是前高後低
餘廣認為疫情過去之後，疫情壓制的需求會在上半年爆發，很多企業會出現一個盈利的大幅反彈，但下半年，企業的盈利增長會因為基數的原因而放緩。全年來看，會是個“N字型”。
除瞭餘廣其他一眾宏觀經濟學傢也指出同一個觀點，我們概括一下就是：
明年是長期寬松的間歇期，1季度經濟經濟大概率火熱短期見頂。信用大概率收緊，貨幣也有可能邊際收緊。利率上行壓制股權估值。但短期見頂後4季度可能會好。
具體板塊觀點：
可選消費(白酒、傢電)
於翼資產的觀點是可選消費是市場共識度最高的領域，無論從業績確定性或疫情受損後加速恢復的邏輯上，可選消費依然是要堅守的領域。
隨著出口、投資的增速放緩，內部消費大循環是未來中國經濟的主要拉動力，因此接下來幾年國內消費市場大概率會有投資機會，尤其是在大件可選消費上。
站在當下，建議放低預期，回歸未來的增長本質而優選具備長期增長潛力及短期業績強兌現邏輯的板塊和標的。
新能源汽車
雖然今年一年新能源汽車已經漲幅巨大，但還是有很多大佬看好明年的新能源汽車，它們認為新能源發電巨大市場，蘊藏瞭太多的商業機會。張慧：第一，新能源汽車它已經走過瞭0~1的過程，現在正處於一個1~N的快速放量的周期中。新能源汽車所對應的成長空間，是全球一億輛車的背景。現在全球200多萬輛電動車，占1億輛車的基數還是很低的，是滲透率非常早期的一個階段。第二，我們現在看到這些巨頭，都紛紛推出有代表性的(新能源)車型。因為這些車型，逐漸為消費者所認同。它從一個政策推動型的行業，逐漸的走向瞭由真實購買力驅動的階段，這是它的估值穩定度提升的基礎。現在正在處於這麼一個階段中。從產業鏈調研的情況來看，相關產業鏈公司目前的訂單還是非常的飽滿，這是值得去關註的一個方向。
清潔能源(光伏)
保銀投資：我們從去年一直看好新能源行業。這一判斷基於兩個原因：基本面轉好和政策支持力度加大。保銀資產認為新能源發電是大勢所趨。能源需求的持續增加與低碳環保的約束存在矛盾。非再生能源總有枯竭的一天，新能源必將逐步替代傳統非再生能源。
政策面：國內，中央經濟工作會議明確瞭“碳中和”目標，為可再生能源產業營造巨大發展前景。歐美方面，同樣推出多項面向未來的新能源發電規劃。
基本面：陸上風電有望短期內達到平價。光伏已基本實現平價。預計未來新增電力裝機中，以光伏和風電為代表的新能源發電設備將加速取代火電。
醫藥
整體高估背景下，醫藥行業仍有可能存在結構性機會。
富國基金王園園：近年來我國醫藥飛速的發展，在我國人口老齡化的大趨勢，這個市場一定是持續的擴容。與此同時我們國內衛生費用的GDP占比和海外相比的話還有比較大的增長空間。比如創新藥，2019年我們國內的上市公司的研發投入大幅提升，研發推動再加上消費升級需要我們有敏銳的洞察力去把握。
高端制造業、科技(芯片半導體)、軍工
磐耀資產：經濟內卷的本質是因為沒有需求，想要創造新的需求增長點，科技創新才是第一生產力。不管是芯片半導體，還是新能源車，本質都是創造新的需求。而為瞭避免在危機發生的時候成為別人砧板上的肉所以需要做軍事儲備，因此軍工也有機會。
中長期方向上關註十四五規劃支持的方向，制造業強則國強，中國制造業的競爭實力是越來越強的。
我們認為磐耀資產的觀點較有參考價值。
港股
凱豐資產認為港股的機會可能更大。中國香港利率大幅低於國內，中國香港上市的公司盈利享受中國增長還有人民幣升值。之所以估值極低，AH溢價處於歷年高點，核心是因為風險溢價與風險認知的錯位。
而且，隨著美國監管趨嚴預計將加速中概股回歸，中國香港市場將從中受益。
證券之星研究院總結：展望2021年，資金面上市場整體預期收益率趨於收斂，市場機會更多在於結構性。
其中，謹慎在於流動性收斂制約市場估值，樂觀源於盈利景氣修復和產業政策加持醞釀機遇。
中國權益類市場依舊是全球最具有投資價值的市場之一。
其中，可選消費、高端制造、制造升級的龍頭企業、具備長期成長價值的科技龍頭股，以及一些商業模式穩定、具有穩定分紅的價值股，都將是明年重點關註的板塊。當然，港股潛在的機會也不容忽視。
對具體大佬觀點感興趣的朋友，可以細看下圖：
〖 證券之星原創 〗
本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。
相關新聞
-
以自我“技術創新”打破國外“技術壁壘”
本報訊（閻曉雨 大連新聞傳媒集團記者許明）近日，在位於旅順開發區的中車大連機車研究所廠房內，為中國船舶重工集團有限公司貨運船研制的船用徑流增壓器成功裝機，這標志著我國國產增壓器設計運用水平走在世界前列，徹底打破瞭國外企業在船用增壓器領域的技術壁壘。 該增壓器采用增壓配套系統技術以及整體後彎式小尺寸壓氣機葉輪設計，在高工況下工作流量范圍寬廣，最大流量3.0kg/s，最高壓比5.0，單機匹配柴油機功率為800~1300kW，最高總效率62%…
-
引發熱議! 茅臺經銷商集體宣誓: 不加價銷售、不囤積居奇
每經記者：朱萬平 元旦將至，A股喝酒行情再次啟動。 12月22日，白酒股再度大漲。多隻白酒股股價在盤中創下新高，比如，貴州茅臺的股價盤中觸及1898.99元/股、五糧液的股價盤中觸及288元/股、洋河股份的股價盤中觸及228.35元/股、瀘州老窖的股價盤中觸及219.48元/股。 而就在當天，貴州茅臺經銷商的一段宣誓視頻引起網友關註，在視頻中經銷商宣誓表示，不加價銷售、不囤積居奇、不哄抬價格、不轉移銷售、不虛構銷售、抵制假冒侵權等。 視…
-
交易要盈利，實際上就是這三種方法
交易最終想要盈利，實際上隻有3種方法： 1．每一次都贏利； 2．在盈虧大致相當的情況下，保證超過 50%的成功率； 3．在輸的時候盡量輸少，贏的時候盡量贏多。爭取做到即使交易10次錯瞭9次，但隻要贏1次，還能夠盈利。 我們知道，第一種情況基本不可能，因此大部分人就考慮第二種方法，提高成功率。但生活中很多人有很好的成功率，但最後還是虧錢。換一句話說：交易10次，9次對、1次錯，結果還是輸錢！所以在這個市場談交易的成功率非常容易誤…
-
一人套走131億！董事長留下一堆“爛攤子”，新增債務達到80億元
當一個企業經營出現瞭問題的時候，往往老板都不是最難受的一個，因為他可以通過套現的行為“跑路”，也就是把自己持有的公司股票直接賣出去和公司割裂。在資本市場接連暴雷後，又一公司董事長一人套走131億元，留下瞭一堆“爛攤子”，其原本擁有的另外一傢企業也被地方國資委接盤，新增債務達到瞭83.8億元，累計194.24億元。 據澎湃新聞報道，這傢公司就是多次曝出債務違約無法償還的“華夏幸福”，而其董事長王文學在變現退出後，原本其擁有的維信諾也成為瞭…
-
「9-16」逃出一身輕
盤後縱覽： 滬指收報3283.92，跌0.36%，成交額為2423億元。 深成指收報13011.3，跌1.01%，成交額為4420億元。 創業板收報2554.80，跌1.55%，成交額為2304億元。 9月16日，早盤各大指數漲跌不一，創業板指較為弱勢。市場整體觀望情緒較濃，個股跌多漲少。近午盤，指數延續弱勢盤整態勢，創業板弱於上證。 午後，兩市延續弱勢震蕩態勢，創指一度跌2%，成交量較上午收窄。題材概念表現一般，汽車板塊走強。尾盤，指…
-
近五成醫藥生物類公司業績“雙增長” 社保基金連續5個季度堅守14隻個股
本報記者 張穎 隨著A股上市公司“中考成績單”陸續發佈，業績優異、穩定增長的醫藥生物行業再度脫穎而出，成為市場各方關註的焦點。 《證券日報》記者對同花順數據統計後發現，截至8月21日，已披露半年報業績的醫藥生物類上市公司，在報告期內，合計實現營業收入同比增長3.43%，凈利潤同比增長33.91%，位居申萬一級行業前列。 截至8月21日收盤，在A股上市的342傢醫藥公司中，已有131傢公司披露半年報業績，上半年凈利潤實現同比增長的公司達7…
-
比特幣瘋漲 山寨幣割韭菜 6000萬瞬間沒瞭
最近幾個月，比特幣價格大漲，投資數字貨幣的人也多瞭起來，然而這行業不是那麼容易混的，一夜暴富的人是有的，但被割韭菜的人更多。 國內媒體報道稱，加密行業礦業資本的一位創始人丹丹（化名）向他們爆料，“COCOS幣被強制兌換1000：1，這一把損失瞭6000萬。” COCOS原本預計發行1000億枚，現在縮減到1/1000，隻有1億枚瞭，理論上價格應該是之前的1000倍才對，但是丹丹表示截至目前，價格並沒有上漲1000倍，自己離回本還差98%…
-
*ST雪萊: 控股股東柴國生所持約575萬股質押股票被違約處置
每經AI快訊，*ST雪萊（SZ 002076，收盤價：1.77元）11月17日晚間發佈公告稱，2020 年 11 月 16 日，因股票質押式回購交易違約，控股股東柴國生所持公司股票被質押權人萬和證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司實施瞭平倉處置，屬於被動減持。其中：萬和證券通過集中競價交易方式平倉的股份數量約為121萬股， 占公司總股本的0.16%；華泰證券通過集中競價交易方式平倉的股份數量約為454萬股，占公司總股本的 0.59%。…
-
今日現貨黃金價格走勢實時行情(2021年2月11日)
今日現貨黃金價格1842.10美元/盎司 備註：以上現貨黃金價格僅供參考，請以官方價格為準。如有對價格有何疑問可咨詢本站客服。
-
股神變明燈？北上資金進攻數據匯總：普遍虧損！
#北上資金持股報告# 北上妖異操作繼續：整體流出的過程中擴張戰線，大舉流入中收縮戰線？ 8月14日，北上資金流入A股88.39億，但整體持股比例達到流通盤2%的傢數，卻減少到518傢（上一個交易日為523傢），新增11傢，退出16傢。 新增的有：格林美、仙鶴股份、復星醫藥、廣州酒傢、美亞柏科、金石資源、航天科技、華發股份、山東藥玻、遼寧成大、華策影視 退出的有：凱樂科技、中南建設、瑞貝卡、紫金礦業、捷成股份、三星醫療、航天彩虹、大北農、…