2021年全球原油供應格局將現巨變
2021年全球石油需求預計將從抗疫封鎖的最低點反彈，但中東原油的激增和生物燃料的強勁增長將對全球原油和煉油商產生影響。
為促進經濟復蘇，OPEC似乎準備逐步放松產量限制，該組織密切關註新冠疫苗推出對需求的影響。
根據標普全球普氏分析(S&P Global Platts Analytics)的數據，到2021年，全球原油供應預計將平均增加350萬桶/日，幾乎全部來自以沙特和俄羅斯為首的OPEC集團的原油產量。
普氏分析認為，盡管依賴於難以預測的OPEC產量政策，但明年約70%的原油供應增長可能來自中東，因為沙特和其他核產油國將向市場供應總計增加80萬桶/日。
相比之下，在OPEC以外的國傢，美國的產量預計將在2021年平均進一步減少100萬桶/日，因為大范圍的鉆井削減將導致更高的減產。
除瞭由於中東原油供應中斷可能導致的更大的潛在供應波動外，對中東原油的日益依賴也對全球原油平均質量產生影響。
OPEC供應的反彈意味著，多年來，美國輕質低硫原油巖油轉的迅猛增長將扭轉形勢，被中東的中質高硫原油所替代。
普氏分析供應與產量研究主管Shin Kim表示：“總體而言，明年石油產量的增長將由OPEC原油主導。”
“輕質、低硫原油在2021年幾乎沒有增長……但要註意的是，中質高硫將在2021年的增長中占據主導地位。”
生物燃料和液化天然氣增長
然而，重質高硫原油價差再度擴大，不足以扭轉西方煉油商的命運。這些煉油商已看到，全球疫情削弱燃料需求，並面臨替代燃料加速增長和石油需求前景趨弱的局面。
國際能源署(IEA) 10月再次警告稱，煉油產能與成品油需求之間的差距日益擴大，使煉油商面臨一場危機。
由於非傳統煉油系統的石油產品市場份額不斷上升，它們的市場份額進一步受到擠壓。
這來自兩個維度：快速增長的生物燃料供應和來自液化天然氣的石化原料。
在國傢燃料規定的推動下，生物燃料供應也有望在明年恢復增長。
普氏分析稱，明年乙醇燃料和生物柴油需求預計將反彈逾30萬桶/日，並繼續超過原油需求增長。
在疫情後加大對清潔燃料政策關註力度的支持下，IEA預計，到2025年，用於運輸的生物燃料產量將達到1861億升，或321萬桶/日，較2019年水平增長14%。
報告預計，在全球范圍內，生物燃料將在2025年滿足約5.4%的道路運輸能源需求，而2019年這一比例略低於4.8%。
在2020年收縮約4%後，明年也可能成為液化天然氣的拐點，液化天然氣是煉油廠和石化工廠原料的關鍵組成部分，包括乙烷、丙烷、丁烷和天然汽油。
普氏分析估計，全球天然氣供應預計將在2021年持平，然後繼續超過原油增長。
根據IEA的長期石油預測，未來十年原油需求將增長4%，到2030年達到8060萬桶/日的峰值。
然而，在同一時期內，液化天然氣產量將增加4%，達到2000萬桶/日，幾乎占全球液體燃料池的五分之一。
液化天然氣供應強勁增長的回歸，這意味著原油市場份額的萎縮。
IEA稱，未來10年，液化天然氣和生物燃料的需求將增加300萬桶/日，達到2360萬桶/日，占全球液體燃料的22%。
煉油前景黯淡
美國和歐洲的煉油商對全球疫情破壞石油需求的感受最為強烈，它們的利潤率大幅下降，而生物燃料和液化天然氣產量的上升隻會加劇暗淡的前景。
預計中東和亞洲的煉油產能增加將超過明年燃料需求的反彈。
普氏分析估計，未來兩年全球煉油需求的平均增長將僅為每年16.7萬桶，低於疫情前的5年平均增長速度逾80萬桶。
普氏分析在最近的一份報告中表示：“生物燃料和液化天然氣供應的持續湧入將進一步拖累2021年的原油供應，這將擠壓現有煉油廠的利潤率，特別是在運輸燃料需求復蘇緩慢、煉油廠關閉不可避免的情況下。”
Wood Mackenzie估計，到2023年，歐洲有140萬桶/日的煉油產能面臨關閉的嚴重威脅。
該機構認為，到那時，地區煉油利潤率可能會跌至新低，65%的工廠凈現金利潤率為零或為負。
可怕的利潤和低利用率可能會繼續推動目前的趨勢，即美國和歐洲的煉油廠要麼改造現有的煉油廠，要麼在其設施中啟動協同處理可再生柴油或HVO(加氫處理植物油)。
疫情還加劇瞭對化學品回收技術的重視，這將進一步抑制原油需求，擴大產能和原油運行之間的差距。
隨著疫情的爆發，明年全球石油供應池將發生快速變化，煉油商今後印象最深的可能是替代低碳燃料主題的加速，而不是需求反彈的速度。
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