格林斯潘：美國負利率是早晚的事，多國或將要為持有美債向美國付款
目前，在下面這個像飛機儀表盤樣的美國聯邦國債實時鐘上顯示的債務赤字總額已經連跳三級即將觸及26.6萬億美元大關，簡單的計算表明，美國人均欠債約9萬美元，且債數據還在不斷實時增長更新中，相較1989年美國前總統裡根發表離職講話時更是增長瞭7倍還多，高盛預測，僅2020財年的美國財政的預算赤字就將突破3萬億。
數據來源美債實時鐘網站
德意志銀行表示，“美聯儲如果按照目前的擴張速度印鈔，大約到2028年，美聯儲資產負債表將擴張至20萬億美元”，目前，美聯儲的資產負債表占GDP的百分比明顯低於歐洲和日本央行，如果保持一致，那麼，前者的資產負債表將為25萬億美元。
根據市場監測機構TreasuryDirect在上周監測到數據顯示，美國財政赤字在9個月內增加瞭3萬多億，相對來說，2019財年一共才增加1.2萬億，但是，財政部支付的3370億的利息費用卻比2019財年同期還少瞭170億，而之所以能降低支出，是因為美國債務利率大幅下降，從去年5月的2.47％降至目前的0.320％，這是支付給美債持有人利息支出大幅下降的原因所在。
BWC中文網財經團隊經過計算發現，根據美國公佈的通脹率調整之後，10年期美債的實際利率為 – 1%，且負利率的情況已經持續瞭六周，這在美國經濟歷史中是從未有過的低水準，而就在7月28日，美國財政部又宣佈瞭一項可能涉及達3萬億的經濟援助刺激計劃待商議，不僅於此，還正在考慮發行50年期100年期的美國公債。
對此，IMF原副總裁朱民表示，現在全球已經有18萬億的債券和其它資產是負利率，包括美聯儲在內央行的資產負債表，這在美聯儲在貨幣政策上的正式認輸投降並將利率降至零水平維持在2022年後將變得更明確。
雖然，由於非農就業崗位的增加，一些市場人士已經不再預測美聯儲會采取負利率的可能性，但有分析認為，在不可知因素突然中斷美國經濟復蘇預期下（比如新冠病毒的持續爆發和疫苗推遲上市等），美聯儲可能會在某個時候立即改變主意，轉而支持負利率。
美國進入負利時代信號顯示，市場開始押註交易
全球資產管理公司Guggenheim Partners首席投資官7月29日在接受彭博采訪時稱，即使美聯儲不實施負利率政策，但市場也可能“接過任務”並推動美國利率破零，因為，股票和其他風險資產對美國的財政刺激磋商尤為脆弱，目前，美聯儲已經把利率降至接近零的水平，甚至在三周前，聯邦基金期貨的市場數據表示，從2021年5月開始，美聯儲基準利率可能會跌至略低於零的水平。
事實上，早在7月初，聖路易斯聯儲經濟學Yi Wen就對CNBC表示，“美國可能需要負利率才能實現V型復蘇”，美聯儲主席鮑威爾在7月30日的利率會議上表示，“第二季度GDP萎縮幅度可能為有史以來最大”，比如，美國總統6月份更是在社交媒體上稱，“我喜歡負利率，美國應該從負利率中受益”，再比如，耶魯大學經濟學傢斯蒂芬·羅奇已經在上周發出警告稱，美國存在實行負利率的可能性，因為，美聯儲已經在為通脹將需要超過2％的目標在做準備瞭，而這在美聯儲任職時間最長的前主席格林斯潘看來，“美國實行負利率是早晚的事，隻是時間問題而已”。
美聯儲歷任主席，左二為格林斯潘
另一個美聯儲在一周前公佈的購買美債的計劃也在表明離執行負利率越來越近瞭，據美國金融網站Zerohedge報道，美聯儲正在縮減美債購買量，從3月中旬的每日750億大幅降至目前的40億美元，顯然，美聯儲已經“傾傢蕩產”，這也意味著，隨著美國公共和財政債務的雙赤字快速膨脹，美國經濟除瞭負利率外，美聯儲似乎再也拿不出更為寬松的政策和降低其利息支出的舉措瞭。
而以上這些也意味著，一旦時機合適，負利率在美國存在很大的可能性，美國實行負利率，就意味著美債收益率直接跌至負值，且常態化，事實上，正如我們團隊所註意到，近三個月以來，目前的美債的負收益和去除通脹數據後的實際負利率已經出現，這也意味著包括中國、日本、德國、俄羅斯、印度、加拿大、澳大利亞、法國、英國、沙特等所有海外美債持有者或將要為持有美債轉而向美國財政部付款，這在以前是不可想象的。
對此，德銀也在其最新發表的2020下半年全球經濟風險報告中預測認為，全球在新冠狀病毒危機恢復後，美債是否還會有大量投資者買單？這可能是接下去市場要關註的重要風險之一，我們註意到，這種趨勢早就在開始，全球央行已經在過去的24個月凈減持瞭總額達1.1萬億的美國國債，同樣，不出意外，自7月以來，美國財政部舉行的規模為420億美元的10年期和5年期國債拍賣上也出現瞭一些滯銷，因市場預期，美國將有更多新債發行，需求略顯疲弱。
對此，美國金本位制捍衛者，美國眾議員穆尼進一步稱，美國經濟和金融市場的大多數問題並不是單純的全球化和失業造成的，而是美聯儲通過更快更多的印鈔來摧毀我們的儲蓄，對此，美聯儲應該承擔責任，而就在這個節骨眼，一件意外的事情發生瞭。
據對沖基金經理Crispin Odey在一周前發佈的最新報告中表示，美國財政部可能很快會禁止私人持有黃金，因為，這在美國經濟歷史上已經有過先例，這在新冠狀病毒危機之後美國將很快失去對通脹控制的背景下將變得更加明確，未來美國可能會試圖將黃金貨幣化。事實上，這個預測也和高盛對美國經濟通脹將提升的分析一致，因為，美聯儲的政策針對自己的經濟而不考慮溢出效應時，美聯儲“很可能透支美元和美國的信貸，天下更沒有免費的午餐。
對此，IMF原副總裁朱民公開表示，美國的資產負債表將在負利率時代擴張得更快、更龐大，因為，美聯儲現在唯一能做的就是繼續擴張。緊接著，First Mining Gold的董事長Keith Neumeyer表示，他認為原因是顯而易見的，當聰明的全球央行真正需要解決美國不斷高企超過26萬億美元的債務赤字風險時，國際金融和貨幣市場中的重置現象料將會發生。
問題的關鍵就在於，美國還將會一如既往的快速印制紙幣，且完全沒有放慢腳步的跡象，美聯儲主席鮑威爾7月30日在利率決議後的發佈會上表示，“美聯儲將不惜一切地采取寬松行動來支持經濟”，“我們甚至都沒想過要提高利率”就是最好的註腳。（完）
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