A股風格再平衡 公募佈局高景氣度板塊
上周A股走勢平穩，整體風格趨於平衡，市場成交量有所放大。公募觀點指出，當前宏觀經濟延續復蘇態勢，市場仍處在健康運行中，市場估值仍有提升空間，可擇優佈局未來2-3個季度景氣度上行的行業或板塊，低估值順周期板塊以及白酒、醫藥、新能源等高成長價值領域，均是佈局的重點所在。
估值仍有提升空間
前海聯合基金指出，上周A股指數震蕩上行，成長板塊有所回調，金融股和景氣度上行的軍工股獲資金增配，市場整體風格趨於再平衡。同時，經濟上行帶動利率提升，利好銀行基本面持續修復，部分周期品種價格上行，銀行和非銀板塊表現強勢。
Wind數據顯示，上周A股累計成交金額達4.13萬億元，較此前一周的3.98萬億元有所放量；同時北向資金凈流入168.50億元，連續第四周實現凈流入，也較此前一周的凈流入55.10億元大幅增加。
“截至上周五收盤，滬深兩市動態PE在20.48倍，PB為2.19倍，整體處於歷史中樞水平附近，仍有提升空間，建議堅定佈局未來2-3個季度景氣度上行的行業或板塊。”前海聯合基金表示。
鵬華基金的基金經理蔣鑫指出，當前宏觀經濟延續復蘇態勢，市場仍處在健康運行當中。雖然過去兩年成長性突出的行業估值都經歷瞭較大幅度提升，選股難度越來越大，但仍有一些細分的行業和公司，長期來看它們具備持續成長空間。“從長期來看，企業成長和股價表現是相一致的。接下來會聚焦具備較大發展空間和較高壁壘的企業，選擇更具高性價比的公司。”
“在外圍不確定因素逐步落地後，國內經濟漸進復蘇是接下來的投資主線。”招商基金指出，當前市場主線進一步向低估值順周期品種切換。在海外風險緩釋、外資回流及國內經濟持續復蘇背景下，指數有望展開跨年行情，建議關註宏觀經濟深度復蘇、景氣度改善的低估值順周期品種。
佈局低估值順周期板塊
展望後市，前海聯合基金指出，未來可圍繞內循環和“十四五”規劃進行配置結構優化，短期內可關註低估值和順周期行業投資機會，尤其是估值具有安全邊際、受益經濟邊際修復的順周期行業龍頭，如銀行、汽車、機械、化工、部分可選消費等產業龍頭，以及“十四五”規劃增量明顯的新能源、軍工等板塊。
長期配置思路上，前海聯合基金建議遵循以下四大方向進行佈局：一是受益新基建、科技創新周期的優質龍頭公司，如5G應用、雲計算、網絡安全、自主可控、半導體設備、工業互聯網、硬件創新等板塊；二是長期產業空間仍大的內需行業核心資產龍頭，如消費、醫藥等板塊；三是高端制造行業龍頭，如新能源、高端裝備等板塊；四是估值具備安全邊際、受益穩增長政策的周期行業龍頭，如建材、機械等產業龍頭板塊。
招商基金表示，在當前震蕩上行行情中，白酒板塊中核心品種量價齊升，有望帶動市場情緒繼續上行，具備較好的中長期投資價值。“從龍頭白酒公司近期公佈的四季度直銷渠道銷售計劃來看，直銷渠道集中放量較大，穩價措施有助於穩定市場、提升開瓶率，噸價有望保持良性上行趨勢，提升市場情緒。”招商基金表示，伴隨疫情影響持續消退，白酒板塊業績有望逐季改善，板塊逐步進入業績驅動股價階段，可聚焦明年一季度量價有望超預期標的，提前佈局白酒跨年行情。拉長投資周期看，白酒板塊仍有較好的配置價值。
醫藥股方面，招商基金指出，臨近年底，醫藥政策集中落地，市場關註降價幅度等相關情況，對相關公司基本面或會形成一定影響，降價幅度可能會影響醫藥板塊整體情緒。但是，拉長時間看，無論是高值耗材集采還是創新藥降價，更多是對企業創新提出要求，鼓勵相關企業的研發投入和創新意願，不影響醫藥行業長期邏輯，相關領域的長線景氣度依然較高。
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