外媒: 世界匯率風暴山雨欲來 類似問題曾導致佈雷頓森林體系崩潰
參考消息網11月12日報道 世界報業辛迪加網站11月10日發表瞭題為《匯率風暴前的平靜？》的文章，作者為國際貨幣基金組織前首席經濟學傢、哈佛大學經濟學和公共政策教授肯尼思·羅戈夫，文章認為，美國債務在世界市場所占的比重不斷上升，而美國的產出在全球經濟中所占比重卻不斷下降，從長期看，兩者之間存在根本性矛盾。此前一個類似的問題最終導致戰後奉行固定匯率制的佈雷頓森林體系崩潰。全文摘編如下：
幾十年來，經濟學傢一直知道，解釋匯率波動是件極其困難的事。然而，主流推論是，在全球宏觀經濟不確定性超出我們大多數人一生所見之水平的環境中，匯率應該劇烈波動。但是，即便第二波新冠肺炎疫情重創歐洲，歐元匯率也隻下跌瞭幾個百分點。美國圍繞財政刺激措施的談判斷斷續續。盡管美國大選的不確定性正逐漸消失，但未來勢必會有更多政策大戰。不過，到目前為止，匯率方面的反應還相對較少。
沒有人確切知道是什麼在抑制匯率波動。可能的解釋包括，各國普遍遭受的沖擊、美聯儲慷慨提供的美元互換額度，以及全球各國政府出臺的大規模財政應對措施。但似乎最合理的原因是常規貨幣政策癱瘓。所有主要央行的政策利率都在有效下限（約為零）或附近。主要預測機構認為，即使在樂觀的增長情境中，利率仍將多年維持這一水平。
如果不是有效下限在接近零的水平，大多數央行現在會將利率設定在遠低於零的水平，可能是負3%到負4%。這表明，即使經濟形勢好轉，決策者可能也要等很長時間才會願意將利率從零提高到正值區間。
利率並非匯率背後唯一可能的驅動因素；其他因素，比如貿易不平衡和風險，也很重要。當然，各國央行也采取瞭各種準財政措施，比如量化寬松。但在利率基本上處於“低溫凍結”狀態的情況下，不確定性最大的單一源頭或許已不復存在。事實上，正如倫敦政治經濟學院的伊桑·伊爾澤茨基、世界銀行的卡門·賴因哈特和我所證明的那樣，早在疫情前，核心匯率波動就在減弱瞭，尤其是在央行一個接一個地在零利率邊緣徘徊的情況下。新冠疫情又使利率極低的局面變得難以改變。
但目前的停滯狀態不會永遠持續下去。考慮到相對通脹率，美元指數的實際價值近10年來一直在上升，到未來某一時刻可能會部分回歸均值水平。目前，第二波疫情對歐洲的影響比對美國的影響更大，但隨著冬季到來，這種情況可能很快就會逆轉，如果美國大選後的過渡期使衛生和宏觀經濟政策陷於癱瘓的話，可能性就更大瞭。盡管美國仍具備向受嚴重沖擊的工人和小企業提供急需的紓困援助的強大能力，但美國公共和企業債務在全球市場所占比重的上升表明瞭美國的長期脆弱性。
簡言之，美國債務在世界市場所占的比重不斷上升，而美國的產出在全球經濟中所占比重卻不斷下降，從長期看，兩者之間存在根本性矛盾。此前一個類似的問題最終導致戰後奉行固定匯率制的佈雷頓森林體系崩潰。
在中短期內，美元肯定會進一步升值——如果後面幾波疫情令金融市場承壓並促使投資者逃向安全資產的話則更會如此。拋開匯率不確定性不談，最可能出現的情況是，美元在2030年仍是王者。但值得銘記的是，事實證明，像我們當前經歷的這樣的經濟創傷往往是痛苦的轉折點。
相關新聞
-
三季報出爐！三峽能源、北方稀土、比亞迪、美的集團，後市預期
隨著11月第一個交易日的到來，三季報的披露也落下瞭帷幕。那麼三季報之後，上市公司的預期如何呢。今天就來看看市場上具有代表性的幾隻個股，看看它們在三季報披露後，目前走勢如何，後市預期怎樣。 在具體講個股之前，先來給大傢講一講，咱們的分析邏輯，也就是市場、板塊、個股所處階段的判斷標準。 不管是市場、板塊或者個股也好，它們都可以分為蓄勁期、爬坡期、疲勞期、下坡期這四個階段。 衡量價格所處的階段，我們第一要看的就是均線。 這裡，我們采用的是30…
-
Pi Network 發展歷程及未來五年Pi幣價格預測
Pi Network (Pi) 在數字貨幣領域算是一個新面孔。創始至今，Pi也隻是一個測試版本，沒能引起太多幣圈社區的註意力，因為它的底層源碼仍在完善之中，沒有上線主網，更沒有上線交易所。與大多數火急火燎上鏈、發幣、上所、割韭菜、跑路的空氣幣項目相比，Pi 看起來有點呆頭呆腦和另類。盡管如此，Pi 依然在浩如星辰的比特之海掀起瞭一池微瀾。截止目前1500萬的用戶體量，也讓眾人不可小覷。在PiCity看來， 現在以及未來較長一段…
-
錯過的蒙娜麗莎搶權，讓我們再配售分析下吧
一、蒙娜麗莎轉債發行情況 1、蒙娜麗莎向社會公開發行面值總額116,893萬元可轉換公司債券，期限為6年。2、當前轉股價為27.20元。 3、百元含權量為10.31（預估），比較高的含權量瞭。 3、蒙娜麗莎轉債預期收益分析： 目前跟蒙娜麗莎轉債同屬一個行業（建材行業）的可轉債有很多，比如旗濱轉債、鴻路轉債等，但是同屬瓷磚的沒有，建材行業是一個比較廣泛的行業，市場規模巨大，而且國內房地產市場火爆（政策打壓不影響市場火爆），同時蒙娜麗莎是瓷…
-
遭遇重挫後的A股將在今日迎來反彈
周末市場總結 周末資本市場發生瞭以下三件大事對今日A股走勢或將產生重要影響： 一、周五美股收跌 上周五，美股三大指數全線收跌，截止收盤，道指下跌0.68%，標普500指數下跌0.62%，納指下跌0.94%，半導體設備跌幅居前。今早剛剛開盤的美股三大股指期貨均小幅高開，A50指數相比周五A股收盤時的點位也是錄得微幅上漲。外圍股市企穩將對A股今日開盤帶來積極正面影響。 二、精選層今日迎來開市 今天，新三板精選層首批32傢企業將正式登場亮相，…
-
世界滾滾向前，而人性變得很慢
巴菲特投資的年化收益在20%左右，很多人都可能感覺好像這樣的水平也很一般，還不如自己或者自己身邊的某某小股神，都是一年翻倍或者翻幾倍的水平。 為什麼會有這樣的感受呢？一方面我們都更容易記住自己過五關斬六將的高光時刻，而主動忘記或者忽略走麥城的時候；另一方面我們都忽略瞭時間，像生命一樣長的，持續高收益的時間。短時間的高收益是很容易見到的，但是要做到長時間，在二三十年，深圳六七十年保持高收益是超超難的事情。 記得巴菲特曾經說過這麼一句話：為…
-
7月2日股票操作思路
Hello，大傢好。我是來自廣東的小股民，用文章記錄個人的美好投資。 1 今天雖然個股普跌，但是大傢要註意的是，今天跌停傢數隻有6傢，說明市場還有熱點，市場板塊輪動在加快。無論是鴻蒙概念到半導體，還是從半導體到光伏，再從光伏到金融……市場在此期間轉換過快，板塊雖有持續性，但轉換之間，把握的難度還是在加大的。就比如昨日題材股還在表現，但今日金融股一度的拉升，實際上也打亂瞭這種節奏。 2 消費：這個方向裡盯著醫美與白酒就夠瞭，這是能有持續性…
-
風雲匯財：2021年2月4日數字貨幣市場研報
周四（02.04新聞要點） 1.以太坊市值升至全球資產第48位，超越百事等公司； 2.PayPal正為其新數字貨幣部門進行投資； 3.Cardano已完成Mary硬分叉； 4.SWIFT與中國人民銀行數字貨幣研究所等成立金融網關公司； 5.邁阿密市長：或於下周公佈加密貨幣新規草案； 6.中環球船務正式進軍比特幣采礦業務股價一度大漲120%； 7.NYDIG預計今年將為機構客戶持有250億美元比特幣； 8.比特幣期貨及期權1月交易量均創歷…
-
中國股市：低位價值股行情確立！附名單
滬深兩市指數低開高走後尾盤回落，市場賺錢效應較好，逾3000隻個股上漲，逾百股漲停。寧德時代一度升超6%，市值超過工商銀行。而新股上市首日破發態勢仍在演繹，華蘭股份收跌10%。 兩市量能有所放大，成交1.22萬億元，連續7個交易日超萬億元。業內分析認為，11月起A股將開啟中期藍籌回歸行情，相對成長高預期和周期高基數，低位價值板塊行情趨勢更明確，建議圍繞基本面預期低位、估值低位和高景氣板塊調整後相對低位三個維度展開。 另外，央行凈投放對沖…
-
蘇珞伊：9.28美元多頭發威，黃金看空信號強烈，周初黃金行情分析及操作建議
黃金消息面解析： 本周，美元強勢上攻，最高創下逾兩個月高位94.75，這使得黃金遭遇瘋狂拋售，黃金期貨累計下跌4.9%，為3月13日當周以來的最大周跌幅。除瞭美元之外，導致金價暴跌原因還有技術面的破位，疫情形勢惡化，美國大選的不確定性。 從黃金的走勢來看，現貨黃金周一跌破瞭1900美元的重要支撐位，一度下探1880關口附近，跌幅近70美元，周二短暫重回1990關口上方，周三、周四再度下挫，尤其是周四跌至7月22日以來的新低1848.60…
-
仁東控股再次跌停：擾亂市場人心惶惶，背後藏著虛擬盤
坐莊在A股並不稀奇，比如今天的仁東控股再次跌停，已經讓無數股民陷在股市的泥潭裡。 不得不說，作為A股第一強莊，擾亂瞭股票市場，人心惶惶。 仁東控股的前身，是來自浙江諸暨的宏磊股份，2011年12月登陸A股，當時的主營業務為銅加工，實控人為戚建萍。 2016年，戚建萍為首的戚氏傢族以27元/股的價格轉讓1.2億股，總對價32.5億。接盤方共四傢，為首的柚子資產承接5688萬股，占公司總股本25.9%，成為宏磊股份第一大股東，山西女老板郝江…
