敢噴中國銀行業還是“當鋪思維”! 馬雲底氣何在? 秘密就在“小微之王”網商銀行
在昨天的外灘金融論壇上，阿裡巴巴創始人馬雲的講話引起瞭巨大爭議。
其中，馬雲對中國銀行業的看法值得深思。他在演講中表示，中國的金融一直延續當鋪思想，企業壓力非常大，金融的本質是信用管理，我們必須改掉金融的當鋪思想，依靠信用體系。
創辦支付寶，建立螞蟻芝麻信用分等信用體系，打通企業、個人和央行征信系統，並促成個體消費和投資的便捷程度，阿裡巴巴在征信系統中探索可謂不少。而馬雲在網商銀行中對於銀行新業態的嘗試，也是馬雲對未來銀行形態的探索。
成立於2015年，網商銀行作為國內首批試點的民營銀行之一，專註於為小微客戶和農村客戶提供無抵押無擔保的短期小額貸款根據瞭望智庫2019年的一份調查，網商銀行2018年服務瞭全國1/6的小微商傢，是國內服務小微企業數量最多的銀行。
經過多年來的發展，網商銀行逐步形成瞭兩大戰略方向方向：一是服務小微客戶戰略，借助阿裡巴巴和螞蟻集團的大數據及線下支付場景優勢，向無法通過傳統銀行借貸的小微客戶發放短期小額貸款；二是服務農村市場戰略，為各類三農用戶群體提供信貸支持，為農戶提供無抵押、免擔保的純信用貸款，支持農戶生產經營。
網商銀行有何不同呢？目前來看，網商銀行和傳統銀行的區別，主要集中在資產負債結構、盈利能力、科技程度、底層技術和產品設計上。
資產負債結構
在資產端，網商銀行資產規模增長迅速，資產結構略有不同。
2016至2019年的總資產年復合增長率高達31.4%，明顯高於總資產規模相當的農商行，如果以相同的年增速來測算，網商銀行隻需要6年即能達到農商行平均總資產的水平。其發放貸款的增速同樣明顯高於上市銀行，2016至2019年的年復合增長率為28.6%%，而上市銀行中增速最快的城商行隻為19.3%。
從資產端結構來看，網商銀行的同業資產占比顯著高於傳統銀行並且19年占比由9.7%上升到瞭28.2%，而金融投資（主要是債券投資）占比則明顯低於傳統銀行，20年上半年的占比為10.3%，這可能與網商銀行的貸款主要為針對小微企業和農戶短期限貸款，融資端同業負債占比較高，與債券投資的長久期屬性不太匹配有關。
從負債端結構來看，網商銀行負債結構較好，存款吸儲能力增強。
網商銀行的存款占比一直在迅速提升，截至20年上半年，網商銀行的存款占比為67.8%，由2016年的40.5%上升瞭27.3個百分比。
隨著消費場景線上化、現金交付減少、銀行業務規模擴張、服務客戶數目快速增加，網商銀行的負債結構不斷的優化，吸收存款的占比也在不斷的提升，逐漸向傳統銀行靠近。截至20年上半年，網商銀行的存款餘額為1448.30億元，較年初增長83.7%，2016至2019年的年復合增長率為50.3%，明顯高於發放貸款餘額增速。
從融資情況來看，從網商銀行成立至今，網商銀行共發行瞭68隻同業存單，發行規模合計為845億元，加權平均的票面利率為3.95%。此外網商銀行今年2月完成瞭首次增資，註冊資本由40億元增至65.71億元， 以及在7月發行瞭首隻永續債，發行規模為25億元，票面利率為4.5%。
盈利能力
從盈利能力來看，高凈息差帶來高ROE，凈利潤成長性強。
2015年才成立的網商銀行無論在營收和凈利潤的增速上都表現瞭快速的增長。依靠著互聯網的流量獲客優勢，網商銀行2016至2019年的營收和歸母凈利潤的年復合增長率達到36.0%和58.5%。網商銀行2019年的營收和歸母凈利潤分別為66.28億元和12.56億元，占民營銀行整體的比例分別為15.4%和15.2%。
具體來看，網商銀行相比傳統銀行有更高的凈息差，2019年網商銀行的凈息差為4.51%，高出上市銀行整體凈息差2.36個百分點。網商銀行較高的凈息差主要是得益於銀行服務客群主要是較難獲得傳統銀行借貸的長尾客戶，這類貸款的利息通常比傳統銀行的貸款利息要高。但是由於網商銀行的貸款期限短金額小，通常以日利率顯示，降低瞭客戶對利率的敏感性。
2019年網商銀行的利息凈收入和手續費及傭金凈收入占比和傳統銀行並沒有明顯的區別。而網商銀行的高ROA及ROE屬性主要是得益於網商銀行輕資產的平臺式經營，因此ROA和ROE比上市銀行整體要高出19bp和3.45個百分點。
從成本收入比來看，網商銀行的成本收入比明顯高於傳統銀行，2019年成本收入比達到42.74%，主要是互聯網銀行相對傳統銀行有較高的推銷費用和科技研發費用。截至2019年底，網商銀行的科技人員達439人，占總員工的52.2%，科技研發費用為5.51億元，營收占比為8.3%，而傳統銀行的科技研發費用占收入比例多在1-3%之間，網商銀行的研發費用占比明顯更高。
科技能力
通過大數據科技應用的加持，網上銀行的資產質量得到保障。
目前，網商銀行的不良率並沒有因為客群較高信用風險而導致不良率抬升。並且從撥備覆蓋率來看，19年底網商銀行的撥備覆蓋率為376.32%，高於農商行的324.8%，撥備覆蓋率屬於較高水平。
網商銀行的信用風險控制除瞭水文模型外還得益於與阿裡巴巴集團的數據平臺合作，擁有一套信用評估系統即芝麻信用，通過雲計算、機器學習等方式對小微企業信用情況進行分析，將企業納入不同維度進行精準的風險度量和刻畫，將企業客戶的信用風險進行打分。
而且針對信貸風險的關聯風險，芝麻信用引入研發風險關聯雲圖，挖掘企業之間的聯系，評估企業、個人、企業群、行業、地域、產業鏈等多維度的關聯風險，有效降低瞭企業信用風險的多米諾骨牌效應。而傳統銀行對復雜企業授信意願較低以及中小銀行普遍存在數據庫較小的問題，對較高信用風險的貸款投放謹慎。
通過建立在大數據之上的風控模型，網商銀行實現瞭較低的不良率，19年的不良貸款率為1.31%，低於19年上市銀行的整體不良率水平。而銀保監會披露的19年農商行整體的不良率為3.90%，網商銀行的不良率明顯低出2.59個百分點，顯示瞭其風險管控上的優勢。
網商銀行在業務上為小微企業提供金融服務外，還與多傢金融機構開展合作實現技術的輸出，實行“自營+平臺”的經營模式。網商銀行在2018年6月提出啟動“凡星計劃”，包括向同業全面開放螞蟻金服、阿裡巴巴所有的生態場景，以及開放人工智能風控體系和智能化的經營能力，也就是除瞭面向小微企業的信貸業務外，網商銀行還將自身toB端的技術開放給金融同業，從中收取技術費，加強平臺屬性和中收業務收入。
在能力開放上，通過芝麻信用平臺對金融機構開放，傳統銀行在用戶授權的基礎上，可以獲取消費者的芝麻信用信息輔助傳統授信；在技術開放上，通過螞蟻金融雲協助傳統銀行搭建雲架構，提高傳統銀行的運營效率和降低成本；在業務層面上，通過螞蟻金融雲和傳統銀行共同設立“數據共創實驗室”，進行中小企業和個人金融的數據模型搭建和金融產品開發，通過銀行風控疊加互聯網平臺風控，優化風控機制。
底層技術
網商銀行的底層技術科技含量高，實現低成本高效率
網商銀行系統最早由螞蟻金服自主研發，再在其基礎上通過自建實現系統的自主可控和安全把控，系統采用分佈式金融架構，分為三層架構，上層為金融模型，如客戶模型、產品模型、財務等金融業務；中層為金融雲；底層為基礎服務，包括計算、存儲等成熟底層技術。
其中，中層可以區別數據和技術平臺，細分為金融業務雲（SAAS）、金融數據雲（DAAS）、金融科技雲（PAAS）和基礎設施雲（IAAS）四層架構。金融業務雲層面體現自主性，為客戶提供隨時隨地可接入到雲平臺接受銀行金融服務，而金融數據雲和金融技術雲都看中計算能力、數據的處理以及安全的管控，基礎設施雲則考慮平臺的穩定性。
根據北大數字金融研究中心的數據，傳統商業銀行每筆貸款的維護單個賬戶的成本為30-100元，單筆貸款成本為2000元。而網商銀行借助金融雲，大大降低瞭單賬戶的維護成本隻約0.5元和單筆貸款成本至約2元。
產品優勢
網商銀行的產品定位精準，設計個性，流量共享。
網商銀行的目標客戶群體是小微客戶和三農客戶，明確不做20%的高價值客戶，目標是做中國小微企業客戶數最多的一傢銀行，和傳統商業銀行錯位競爭。
截至2019年底，網商銀行的累計小微企業和小微經營者客戶已經達到瞭2087萬戶，並且維持較高的增速，同比增長瞭70.1%。新增小微客戶數為860萬戶，同比增長瞭31.1%。據統計，網商銀行2018年服務瞭全國1/6的小微商傢，是國內服務小微企業數量最多的銀行。
從產品設計上看，首先，網商銀行的信貸產品金額小無抵押且線上申請方便；其次，網商銀行的信貸產品期限短，更貼合小微客戶需求；再者，網商銀行的利率可調整，能起到鼓勵小微客戶改善信用情況的作用；最後就是網商銀行的信貸產品還款設置上有不同的還款方式，以及無提前還款手續費，能夠更大程度的緩解小微企業的資金壓力。
值得註意的是，網商銀行主要以阿裡的電商生態為基礎，向B端小微企業提供金融服務，小微客戶可以通過阿裡生態內的不同產品作為入口進入網商銀行，手機端入口包括瞭網商app、支付寶app、千牛app，PC端包括網商銀行官網，賣傢中心和商傢中心等。
面對缺乏物理網點的劣勢，2017年起，網商銀行就開始瞭新零售和碼商兩大業務的下沉。一方面，網商銀行基於阿裡生態圈向下擴張，擴大信貸投放的客戶范圍，不隻針對淘寶商傢還包括瞭上遊的產業鏈的商傢，例如天貓供應鏈質押貸款和菜鳥應收賬款融資，就是對產業鏈延伸的小微企業提供的貸款融資產品。另一方面，網商銀行通過支付寶收款碼向碼商業務擴展，通過支付寶的收款碼，網商銀行掌握瞭線下小微商戶的流水以及從其他相關的電商來瞭解小微商戶的經營情況和行為，基於這樣的數據建立風控模型，大舉進軍線下市場，例如普惠貸的服務客戶范圍就包括瞭那些線下使用支付寶收款、轉賬碼收款的小型商傢。
阿裡生態除瞭為網商銀行提供瞭留量獲客的支持以外，也通過生態內的其他金融公司為網商銀行的客戶提供全鏈條的金融服務支持。在理財方面，小微客戶可以通過支付寶餘額自動轉入餘利寶產品，由螞蟻集團持股的天弘基金提供理財服務，餘利寶具有低門檻，無手續費的優點，0.01元即可轉入，並且轉入轉出無手續費，每日商戶轉出上限為10萬元，每日計息，相比傳統銀行的理財產品更適合小微商戶的資金需求。在自保理服務方面，網商銀行通過螞蟻集團的全資子公司商融（上海）商業保理有限公司為小微商戶采購商提供自保理服務，增加瞭小微商戶的資金流轉效益。
本文部分內容節選自中信建投研究報告“銀行金融科技”系列深度之六：《網商銀行如何成為小微之王》
相關新聞
-
下一個牛市會暴漲的幣是什麼 比特幣還是狗狗幣?
目前市面上的虛擬貨幣有很多，其中最熱門的就是比特幣瞭，那麼下一個牛市會暴漲的幣是什麼呢？比特幣在今年裡已經暴漲瞭多次，而前段時間狗狗幣也迎來瞭一波上漲，除此之外，萊特幣也是很被看好的，下面我們來看看有哪些虛擬貨幣比較有價值的。 1、萊特幣 在2018年初，萊特幣是市場上最受歡迎和最動人的虛擬貨幣之一。從2017年12月到2018年1月，投資者見證瞭該代幣的驚人看漲勢頭。該加密資產在2017年12月創下瞭327.00美元的高位。在2018…
-
股價大跌30%，曾市值超2000億的養豬龍頭，要被市場”拋棄”？
養豬，這是近兩年來最好的生意。 不少的養殖企業，靠著這一輪”超級豬周期”大翻身。 牧原股份借著豬價的暴漲，市值增長超5倍，並一度成為中小板的市值之王；賣飼料的新希望也借著這個最強風口，兩年時間市值增長超1000億。 然而，也有一些例外，並不是所有的養豬企業都出現瞭大漲的情況。例如A股的”養殖業大戶”溫氏股份，股價就不漲反跌。 作為中國最大的養殖業企業，溫氏股份的股價走勢明顯對不起它的龍頭地…
-
年夜飯, 你的朋友圈有幾瓶茅臺?
歡天喜地過春節！在中國人最重要的節日中，怎麼能少得瞭美酒佳肴呢？ 微信時代，咱們朋友圈從來都不缺佳肴，但喊得出“名號”的美酒卻鳳毛麟角！為什麼一直流傳“茅五瀘”的說法呢，他們的江湖地位的確是有根有據滴，因為我在春節朋友圈的年夜飯中，隻看到瞭這三款“有名有號”的白酒…… 或許大傢都沒想到，或許這也是理所當然的，年夜飯出鏡率最高的竟然是它…… “茅五瀘”三分年夜飯 縱覽微信好友，上到政府高官、下至平民百姓，既有上市公司老總、也有996打工一…
-
黃金牛市很可能持續下去，金價將達3000美元或更高
歡迎來到聚寶財訊！ 今年金價的強勁反彈甚至超過瞭表現優異的納斯達克指數，過去和現在的金價漲幅都非常大。 從7月底到8月中旬，黃金、白銀和礦業股經歷瞭短暫但大幅的回調，其中GDX下跌瞭11%。顯然，這種類型的拋售狂潮是那些錯過瞭早期走勢的投資者增加風險敞口的最佳時機。 投資顧問公司Evergreen Gavekalde分析師Louis-Vincent Gave認為，金價最終將在這一牛市階段達到3000美元，甚至更高。分析師還認為，我們正在…
-
一種可以保持良好心態，更容易賺錢的交易方法 201001
有一定經驗的投資者都知道，在股市裡，虧錢最大的原因是心態不好。 買完股票以後，遇到上漲就沾沾自喜，以為自己是對的，想越賺越多，直到下跌之後套牢。 下跌初期，總以為是小調整，扛一扛就過去瞭。繼續下跌，可能會補倉，也可能會鬱悶，總之就是不開心。 股價長期在成本價以下運行，並且越跌越深，虧錢越來越多，就會導致心態變差，做出錯誤的操作。 一直下跌，很少反彈，看著賬戶裡的錢越來越少，最終實在沒辦法，隻能忍痛賣掉，眼不見為凈。 賣完之後，也做不到完…
-
嚴重低估的科技股：業績大增178%，國內頂級半導體封測龍頭
點評熱點，分析市場機會。歡迎點擊關註，您的肯定，是我堅持每日分享文章最大的動力，感謝閱讀與支持！ 昨天科技股全面大爆發，芯片產業鏈掀起漲停潮，今天受大盤影響出現調整，股民又在調侃，投資A股的科技公司就是一個笑話，買白酒不香嗎？在我看來，科技股的爆發隻是一個開始，以後還要越演越烈，但註定是核心資產的盛宴，而不是像全網吹捧的全面普漲。 我這麼說並不是空穴來風，從個股表現來看，不到一個月，核心科技就大幅跑贏市場，更是大幅跑贏白酒，具體如下：藍…
-
央視美女主持人，辭職後全部身傢給瞭“二混子”，150萬竟變3億
張泉靈，曾經是央視的著名主持人，主持過傢喻戶曉的《焦點訪談》《東方時空》等節止，還主持過包括“兩會”“香港回歸十周年”“神舟九號”“汶川地震”等各種特別報道，45歲的時候離開瞭央視，自己創業，感覺自己“重活瞭一次”。 2015年的時候，張泉靈身體不適，咳出瞭血，醫生覺得是肺癌，高強度的工作使得張泉靈意識到需要馬上給自己放假瞭，他立刻從央視辭職。 張泉靈 當時，無事可做的張泉靈，把自己150萬元的積蓄全部投到瞭一個“二混子”身上，而在6年…
-
唐能通：上證指數出現鷹嘴形態
早盤兩市分化，滬指小幅上漲，創業板指跌逾1%，個股漲跌互半，截至午間收盤，上證指數漲0.42%，深證成指跌0.37%，創業板指跌1.32%。盤面上，順周期鋼鐵、煤炭等資源股延續昨日強勢，數字貨幣持續拉升，旗天科技14個交易日大漲160%，楚天龍晉級3連板！盤中造紙、鈦白粉、黃金概念等輪番拉升，醫美、醫藥、半導體芯片等板塊跌幅居前。兩市半天成交5288億，外資凈買入37.46億。上證指數已經出現鷹嘴形態，其他各大指數也有類似鷹嘴形態，這種…
-
0301晚評：A股明日或將沖高回落 重點關註兩市量能情況
今日市場總結 今日A股高開後震蕩上行，三大指數在連續大跌後迎來反彈，券商和保險等板塊跌幅居前，化工、有色和稀土等板塊漲幅居前；機構抱團股迎來反攻。個股方面，中信證券擬配股計劃引發盤中大跳水，帶領整個券商板塊下行，引入深圳國資的蘇寧易購復牌後一字漲停。最終三大指數集體上漲，其中滬指上漲1.21%，創業板指大漲2.77%，領漲兩市。兩市成交額約8700億元，連續第三個交易日低於萬億元，北向資金凈流入約38億元。 今日市場走勢和盤前分析基本一…
-
封測龍頭上半年產能供不應求 行業有望量價齊升
據報道，由於晶圓代工廠產能紛紛滿載，日月光2021年上半年封測業務全線滿載、供不應求，其中又以打線封裝、晶圓級封裝、5G手機晶片堆疊封裝為甚，客戶下單量已超過產能逾40%。開源證券劉翔認為，隨著大批新建晶圓廠產能釋放以及國內主流晶圓代工廠產能利用率提升，將新增更多的半導體封測需求。(上證資訊)