保羅.都鐸.瓊斯做單原則：不平均加單
保羅·都鐸·瓊斯 (生於 1954年9月28日，美國田納西州) 是Tudor Investment Corporation的創始人。2009年，他的個人估算價值約為63億美元，並於2007年3月被福佈斯排行榜評為世界上最富有名單第369位。華爾街操盤高手。曾連續五年的年投資報酬率都到達三位數，在活著的交易員中，CNBC把瓊斯排在第2名，第1名是喬治.索羅斯。
作為最成功的宏觀對沖策略大師之一，瓊斯捕捉全球宏觀經濟的變化趨勢，投資范圍涉及與全球宏觀層面緊密相關的貨幣、利率、股指、大宗商品等。瓊斯是從當經紀人開始起傢的，但是他在第二年就賺瞭100萬美元的傭金。1980年，瓊斯進入紐約棉花交易所擔任場內交易員，在往後的幾年內，他又賺瞭數百萬美元。後來瓊斯以150萬美元創立瞭都鐸期貨基金， 4年後投資到他的基金的每1000美元已增值到1700多美元。到1992年底，都鐸基金總額已增長到60億美元。事實上，瓊斯所管理的資金數目應該不止這個金額，不過瓊斯從1987年10月起停止接受投資，而開始出金。他最令人咋舌的成就，其實並不是在於他獲利豐厚，而他在於他能夠持續不斷地獲利。
在華爾街諸多大佬中，他多少可以算個異類。和巴菲特等價值投資者不同，瓊斯稱投資最終還是要看走勢圖，並且”以此為榮“。自1980年成立以來，他的都鐸投資平均年化投資收益率高達19%。他的秘訣是什麼？瓊斯教育自己公司的交易員，投資時必須培養耐心。當操盤情況不佳時，減量經營；當操盤漸入佳境時，增量經營。千萬不要在你無法控制的情況下，貿然進場交易。“如果你什麼都沒看到，那麼你什麼都不要做。隻能在發現機會的時候冒險。”
成功的秘訣
做單原則：不平均加單
一批單子進場後，市場反走說明判斷可能有問題，盲目加單平均價位雖然稍好，但如果方問錯瞭，新加的單隻是錯上加錯。反過來講，如果你相信方向沒錯，隻是價位不夠好，那就不必過於計較。瓊斯認為，哪裡進單不重要，關鍵是這一天你是看漲還是看跌。新手最愛問瓊斯:你是買還是賣呀? 瓊斯認為他是買還是賣不應該影響旁人對市場的判斷。新手也要獨立思考。再一個問題就是:你從哪裡開始買的? 瓊斯認為這也與當天是賺還是賠無關，關鍵是判斷漲與跌。
防守比進攻重要10倍
你擁有的財富，很容易像刮大風一樣一下子就沒瞭，你必須非常小心下行風險，任何時候都要小心。他每天都假設自已進的每一張單都是錯的，事先設好止損位，這樣他對最多一次會賠多少心裡有數。瓊斯奉勸所有交易員不要逞強，更不能自負。要不停地懷疑你自己，懷疑你的能力，永遠不要自以為瞭不起。你一飄飄然就完蛋。這並不是說對自己毫無信心，信心一定要有，但適可而止。瓊斯自言他對這行是越幹越怕，因為他知道要保持成績有多難。每次大輸往往都是在連續做瞭些漂亮單後自我感覺良好之際。
在轉勢之際賺錢
瓊斯的做單策略與眾不同。他不願意隨大流，很少追勢，總喜歡在轉勢之際賺錢。他自為最大的機會主義者。一旦他發現這種機會，便進場兜底或拋頂。錯瞭馬上就砍單，然後再試，往往是試瞭幾次以後開始賺大錢。市場上很多人認為一味找底或頂很危險，要賺錢最好抓勢的中段。瓊斯十多年來卻成功地抓住瞭不少頂和底，瓊斯的理論是，跟勢的人要在中段賺錢，止損單就得設得很遠，一旦被迫砍單，損失就很大。再說市場隻有15%情況下才有勢，其他時間都是橫走。所以他比較喜歡做兩頭。
最大的長處是超脫
瓊斯認為自己最大的長處是超脫。任何已經發生的事都成為過去，3秒鐘之前發生的事無關緊要，關鍵是下一步怎麼辦。感情上離市場要遠一點，以前的看法不對就得及時修改。思想要開放，信心要堅定。他自已雖然偏好做兩頭，找逆轉，但基金也采用瞭幾套跟勢的電腦交易系統，成績也很不錯。但瓊斯認為好交易員應該比電腦系統能賺錢，因為人腦能夠靈活變通，更快地適應市場的變化，以及不同市場之間的差異。
虛張聲勢的風格
瓊斯的成功可以追溯到他虛張聲勢的風格。如果瓊斯的方法是尋找可能引發市場突然變動的因素，那麼有時他自己也願意成為那個因素，用大規模交易來引發市場的逆轉，因而造成一種使其設想成為現實的恐慌。同樣，這個方法將註意力集中在有效市場理論的弱點上：該理論假設，如果福特汽車的股價太低，少數聰明的投資者會買入福特汽車的股票，直到價格強迫回歸到有效水平。但在現實中，對聰明投資者的影響力有所限制，他們可能缺乏足夠的現金來持續購買福特汽車的股票，直到它回到合理價位。當整個市場亂套時，聰明的投資者最有可能缺乏資金。他們可能知道日本股市的泡沫或網絡泡沫，或抵押貸款泡沫，但他們借不到足夠的資金來對此押註，將泡沫擠出。這就是逆向操作的影響力為什麼有限，這也是為什麼市場在趨勢形成過程中會有反復，為什麼金融容易產生泡沫。
15條投資理念
1、當你交易不順時減倉；當你交易順利時加倉。永遠不要在無法控制的情形中交易。比如，我就不會在重要財報公佈之前重倉一支股票，因為這不是交易，是賭博。
2、如果價格走勢與你預期的想法不同，你為此感到不安，那麼最好的解決辦法就是立即出場，因為之後你可以隨時選擇回來，沒有什麼事比一個全新的開始更好。
3、別擔心你該何時進場，重要的問題是當天你到底看多還是看空，把你的進場點位選擇為前一天的收盤價就好。每當有新手問我“你看多還是看空？”時，我總會告訴他，不管我看多看空都不應該影響他自己的看法。（假設我告訴他我在做多）如果這個新手接下來問我“你為什麼做多？”，我想說市場上沒人關心我是多還是空，我的想法對市場本身的多空趨勢、包括風險/回報比沒有任何影響。
4、交易中最重要的原則就是防守，而不是進攻。每天，我會假設自己的頭寸都是錯誤的方向，我緊盯止損點位，這樣我可以控制自己的最大虧損額。但願市場能與我的預期一致，如果我錯瞭，我也有離場計劃保底。（不做頻繁換股交易，FB例外）
5、史上最偉大的投機者Jesse Livermore（傑西.利弗莫爾）認為，從長線上看你永遠無法戰勝市場。這個說法聳人聽聞，這對於很多人也包括我來說，是個絕望的打擊。但是因為這點，我也學會瞭如何將防守思想擺在交易的第一位。即使你交易的很順手，也不要覺得自己預測能力很牛。你需要有自信，但是隨時審視這份自信。
6、市場大約每五年就會出現一些“百年一遇”的事件。雖然我花很多時間分析數據，收集關於基本面的信息；但最終我還是要看走勢圖，我以此為榮。
7、缺乏經驗的投資者常絞盡腦汁去理解市場的某一價格變動。通常，當他們弄明白之後，行情都已經走完瞭。
8、當我開始交易的時候，關於基本面的信息寥寥無幾，僅有的信息還有各種各樣的問題。我們就學著看行情走勢圖。如果你需要知道事情的市場都已反映出來，你為什麼還要瞎忙活？
9、當下，有越來越多研究商業的學者。而互聯網又帶來信息大爆炸。這創造瞭一個幻想，即凡事皆可解釋；投資者主要的任務就是找到這些解釋。很多新一代的投資者認為，技術分析價值不大。尤其是因為技術分析要他們閉上眼，信任價格走勢中的信號。
10、沒有任何的訓練能夠教投資者如何應對一波行情的最後一段，不管是熊市還是牛市。這個階段通常毫無邏輯，沒有課程可以教投資者在這個短暫、高波動的時間段該做些什麼。通過交易來學習如何應對這個階段，是唯一的辦法。
11、如果我有一個表現和我期望相反的持倉，我就會退出這筆交易。如果表現和我預期相同，我就留著這個持倉。控制風險是交易中最重要的事。如果你有一個讓你不舒服的虧錢的倉位，解決辦法非常簡單——賣出。因為你總有機會再買回來。
12、我見過的大部分交易員，通常是越成功，越不願意冒風險。你必須主動的管理自己趨於保守的天性。交易員成功之後，有意或者無意都會變得更保守。
13、我一直在尋找低風險、高收益的投資機會。這並不是說要加大杠桿。沒有什麼理由增加財務杠桿，你應該尋找有利於你的風險收益情況。在這些情況下，你可以做一系列投資，這些投資風險相對較小，但一旦成功收益很大。
14、大錢都是在市場轉折點賺的。每個人都說，沒有辦法確定市場的頂部和底部，順著趨勢賺錢才是王道。不過，過去十二年，我都是靠在市場頂部和底部賺錢。
15、當你從事大筆交易時，你必須在市場允許你出場的時候才出場，不可能說出場就出場。他告訴我，假如你要進出大筆部位，決不能等到市場創新高或跌到谷底時才動作，因為假如這是轉折點，交易量可能就會很少。
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