中國股市的出路在哪裡？
有個段子這樣說：“我的孩子上小學時，上證指數3000點，我的孩子上中學，上證指數還是3000，我的孩子已經大三瞭，上證指數還是3000點。”這反應出中國股市的無奈，上證指數那麼多年瞭，還在3000點徘徊，如果是投資指數，那麼多年過去瞭，扣掉通脹，實際已經虧損累累，更不要說買到下跌的股票，現在還在長期套牢中。
中國股市長期都是牛短熊長的格局，在持續的熊市下跌中，突然出現一波暴漲行情，漲得又快又多，然後很多人都是看到別人賺錢瞭才進場，一進場就在最高點，結果站在瞭高崗升，又進入新一輪長期熊市，在無比痛苦的煎熬中割肉。如何才能改變中國股市牛短熊長、越炒越虧的困境，中國股市的出路在哪裡？我覺得可以從三個方面著手：
第一，改變A股重融資、輕回報的現狀，長期以來，很多公司上市的目的就是融資，甚至有些企業上市就是為瞭提升估值，財富快速增長之後，控制人和董監高就高位套現，留下一地雞毛。而有些公司，上市後，年年都進行增發再融資，不斷從股市圈錢，卻從來不對投資者回報。
需要改變這種情況，形成持續的分紅回報機制，並且將再融資與分紅掛鉤，這樣才能迫使上市公司把精力放在經營之上，也讓投資者將投資的重點放在上市公司能否帶來回報之上，而不是單純的投機炒作賺差價，造成本末倒置。
第二，全面完善制度建設。A股需要全面實施註冊制，很多人特別害怕註冊制，但是在多年前我就說過，股市必須註冊制才能實現市場化定價，註冊制之後，能上市的公司不再是稀缺資源，股市資金會自發地去配置更有價值的上市公司，更快地實現價值發現功能，註冊之下，股價的定價體系將會與國際接軌，避免股民為過度流動性溢價買單。
註冊制僅僅是發行方式的改革，A股不但需要註冊制改革，還需要全面的制度完善，包括上市公司的信息披露制度、退市制度、T+0制度、取消漲跌幅制度、全面做空機制等等這些制度，都需要全面的進行配套改革，隻有進行全面的制度改革，A股才能實現“浴火重生”。
第三，中國股市需要減少幹預，A股進行市場化改革，是為瞭讓股市更好地進行金融資源配置，而行政幹預其實是與這一目標背道而馳的。比如說股市在下跌的時候，沒有人管，股民的錢越虧越少，而隻要出現上漲，馬上進行行政幹預進行打壓，這就偏離瞭市場化改革的軌道，久而久之，大傢都會對股市失去信心。
因此，未來中國股市需要真正減少行政幹擾，做到“市場歸市場、監管歸監管”，監管要做的是按照法律法規保障市場運行的公開、開平、公正，而不是去影響市場的漲跌，如果發現有任何違法違規行為，需要嚴懲，威懾市場。但是如果並沒有任何違規行為，股票漲跌是市場的選擇，風險與收益都由投資者承擔，需要更加包容市場的波動，唯有這樣，才能真正激活市場的潛力，實現股市的穩定健康發展。
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