同為十倍基，銀華富裕主題的累計回報還不如銀華價值優選
這是”十倍基”系列的第15篇，財說得明白讓你從十倍基中選出真正具有投資價值的基金。
財說得明白發現有不少朋友喜歡銀華富裕主題，這隻基金在最近兩年的時間裡，漲幅110%，給投資者帶來良好的收益。所以我們看到，最近幾個季度挺多人買入這隻基金。
基金總規模一直都是20~25億份之間，在最近幾個季度，每個季度都有5~7億份的申購，可以算得上是大批資金進入。但是，每個季度也有差不多的規模贖回，似乎也說明有不少投資者不太滿意。
為什麼會這樣呢？
同在銀華旗下，另一隻銀華價值優選也是”十倍基”，哪隻更好呢？
01，銀華富裕主題
銀華富裕主題基金，今年和去年的業績都不錯，2018年的跌幅比較大，但是2017年和2016年表現非常好，這兩年業績能表現較好的基金，在過往評測過的其他基金當中，並不多見。
但是2015年前的若幹年，都比較差。2012年和2014年均跑輸同類平均很滬深300，特別是2012年，階段漲幅隻有0.41%，在459隻同類基金裡面排名357。
這樣的情況可以得出結論：這隻基金的表現一直以來都波動較大。
不過，如果我們以定投的方式來投資，從2015年10月開始定投，到今年9月，一共5年的定投總收益達到145.53%，非常不錯。
雖說前些年的業績不太好，但是，現任的基金經理是在2018年底才接手的，所以之前的業績不管好還是不好，都跟他沒有關系，在他接手管理之後的這兩個年度，基金的表現就不錯。
該基金是一隻混合型基金，但是股票持倉率高達92%，而且前十大股票持倉超過63%，比較集中。
另外，我們還發現，這隻基金的換手率一直比較低，特別是最近2年，最高的時候才是136%左右。換手率低說明該基金經理對自己所持有的股票比較有信心，不需要頻繁更換，這樣買賣股票的手續費自然也會比較低。
現任的基金經理焦巍，目前替銀華基金公司管理著旗下的兩隻基金，銀華富裕的表現還不錯。
需要註意的是，這位基金經理有點喜歡跳槽，過去已經在4傢不同的基金公司工作過，分別是信達澳銀基金，平安大華基金，湘財荷銀基金和現在的銀華基金公司。還曾經在銀行證券信托等公司工作，把金融行業的各個細分行業都轉瞭一遍。
在平安基金擔任基金經理將近三年，管理過一隻混合型基金，從2012年10月到2014年9月，將近兩年的時間，累計回報83%，超越同內平均水平55個百分點，這一段期間的表現不錯。
但是後來到瞭大成基金之後，從2015年3月到2015年9月底，半年的時間裡管理瞭三隻基金，業績回報都不太理想。當然，也許時間太短，未能充分展現個人能力。
跳槽銀華基金之後，還管理過銀華泰利靈活，直到2019年12月，但是在他管理的一年裡面，業績明顯不如銀華富裕主題。
02，兩隻十倍基的對比
在銀華，還有一隻基金也是十倍基，那就是銀華價值優選。我們來對比一下兩隻基金的情況。
兩隻基金的成立時間相差一年左右，如果從成立以來看，階段收益相差不大，但是如果從近5年、近3年和近2年來看，銀華富裕主題的收益率明顯拋離銀華價值優選，特別是近5年，富裕主題收益率為278.50%，而價值優選隻有56.38%。看今年以來的收益率，富裕主題為50.87%，價值優選為35.50%，相差約15個百分點。總體看來，都是銀華富裕主題略勝一籌。
除瞭看累計業績，我們還可以分單一年度來比較，在過去的5個完整年度，除瞭2015年銀華價值優選略勝一籌之外，其他各個年度的表現都不如銀華富裕，上漲的年份漲幅不高，下跌的年份跌幅反而更大。
如果從今年二季度報來看，兩隻基金都屬於偏股型，股票倉位都達到90%以上，但是略有不同的是，前10大持倉股的總占比都一樣，銀華富裕主題的偏向於集中達到63%，而銀華價值優選相對來說持股分散，前10大持倉股的總占比隻是46.7%。
按道理來說，持股分散風險也分散，所以假如一直是這樣的操作風格，很難想象為什麼2018年跌幅達到34.4%，遠遠高於混合型基金的平均跌幅（平均跌幅13.9%）。
銀華價值優選的基金經理任職比較長，他從2011年9月開始管理這隻基金，一直到現在已經達到9年的時間，不過在他的9年任期內，累計漲幅隻是132%，反而遠遠低於同類基金在同期的平均漲幅（186.2%）。
他目前還管理瞭另外三隻基金，任職時間比較長的，銀華領先策略在2018年同樣下跌30%以上，銀華戰略新興定開，銀華明鐸多策略定開屬於定開型，在2018年也下跌20%以上。
收益和風格與銀華價值優選都差不多。說明這位基金經理在控制回撤方面，表現不太理想。
畢竟銀華價值優選從2005年成立以來，累計漲幅已經達到瞭10.5倍，所以我們明白，主要的漲幅都是前5年所貢獻的，最近這9年隻上漲132%，已經落後瞭平均漲幅。
這樣對比，你知道兩隻銀華的十倍基，哪隻更好瞭嗎？
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