同為十倍基,銀華富裕主題的累計回報還不如銀華價值優選

這是”十倍基”系列的第15篇,財說得明白讓你從十倍基中選出真正具有投資價值的基金。

同為十倍基,銀華富裕主題的累計回報還不如銀華價值優選-圖1

財說得明白發現有不少朋友喜歡銀華富裕主題,這隻基金在最近兩年的時間裡,漲幅110%,給投資者帶來良好的收益。所以我們看到,最近幾個季度挺多人買入這隻基金。

基金總規模一直都是20~25億份之間,在最近幾個季度,每個季度都有5~7億份的申購,可以算得上是大批資金進入。但是,每個季度也有差不多的規模贖回,似乎也說明有不少投資者不太滿意。

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為什麼會這樣呢?

同在銀華旗下,另一隻銀華價值優選也是”十倍基”,哪隻更好呢?

01,銀華富裕主題

銀華富裕主題基金,今年和去年的業績都不錯,2018年的跌幅比較大,但是2017年和2016年表現非常好,這兩年業績能表現較好的基金,在過往評測過的其他基金當中,並不多見。

但是2015年前的若幹年,都比較差。2012年和2014年均跑輸同類平均很滬深300,特別是2012年,階段漲幅隻有0.41%,在459隻同類基金裡面排名357。

這樣的情況可以得出結論:這隻基金的表現一直以來都波動較大。

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不過,如果我們以定投的方式來投資,從2015年10月開始定投,到今年9月,一共5年的定投總收益達到145.53%,非常不錯。

雖說前些年的業績不太好,但是,現任的基金經理是在2018年底才接手的,所以之前的業績不管好還是不好,都跟他沒有關系,在他接手管理之後的這兩個年度,基金的表現就不錯。

該基金是一隻混合型基金,但是股票持倉率高達92%,而且前十大股票持倉超過63%,比較集中。

另外,我們還發現,這隻基金的換手率一直比較低,特別是最近2年,最高的時候才是136%左右。換手率低說明該基金經理對自己所持有的股票比較有信心,不需要頻繁更換,這樣買賣股票的手續費自然也會比較低。

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現任的基金經理焦巍,目前替銀華基金公司管理著旗下的兩隻基金,銀華富裕的表現還不錯。

需要註意的是,這位基金經理有點喜歡跳槽,過去已經在4傢不同的基金公司工作過,分別是信達澳銀基金,平安大華基金,湘財荷銀基金和現在的銀華基金公司。還曾經在銀行證券信托等公司工作,把金融行業的各個細分行業都轉瞭一遍。

在平安基金擔任基金經理將近三年,管理過一隻混合型基金,從2012年10月到2014年9月,將近兩年的時間,累計回報83%,超越同內平均水平55個百分點,這一段期間的表現不錯。

但是後來到瞭大成基金之後,從2015年3月到2015年9月底,半年的時間裡管理瞭三隻基金,業績回報都不太理想。當然,也許時間太短,未能充分展現個人能力。

跳槽銀華基金之後,還管理過銀華泰利靈活,直到2019年12月,但是在他管理的一年裡面,業績明顯不如銀華富裕主題。

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02,兩隻十倍基的對比

在銀華,還有一隻基金也是十倍基,那就是銀華價值優選。我們來對比一下兩隻基金的情況。

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兩隻基金的成立時間相差一年左右,如果從成立以來看,階段收益相差不大,但是如果從近5年、近3年和近2年來看,銀華富裕主題的收益率明顯拋離銀華價值優選,特別是近5年,富裕主題收益率為278.50%,而價值優選隻有56.38%。看今年以來的收益率,富裕主題為50.87%,價值優選為35.50%,相差約15個百分點。總體看來,都是銀華富裕主題略勝一籌。

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除瞭看累計業績,我們還可以分單一年度來比較,在過去的5個完整年度,除瞭2015年銀華價值優選略勝一籌之外,其他各個年度的表現都不如銀華富裕,上漲的年份漲幅不高,下跌的年份跌幅反而更大。

如果從今年二季度報來看,兩隻基金都屬於偏股型,股票倉位都達到90%以上,但是略有不同的是,前10大持倉股的總占比都一樣,銀華富裕主題的偏向於集中達到63%,而銀華價值優選相對來說持股分散,前10大持倉股的總占比隻是46.7%。

按道理來說,持股分散風險也分散,所以假如一直是這樣的操作風格,很難想象為什麼2018年跌幅達到34.4%,遠遠高於混合型基金的平均跌幅(平均跌幅13.9%)。

銀華價值優選的基金經理任職比較長,他從2011年9月開始管理這隻基金,一直到現在已經達到9年的時間,不過在他的9年任期內,累計漲幅隻是132%,反而遠遠低於同類基金在同期的平均漲幅(186.2%)。

他目前還管理瞭另外三隻基金,任職時間比較長的,銀華領先策略在2018年同樣下跌30%以上,銀華戰略新興定開,銀華明鐸多策略定開屬於定開型,在2018年也下跌20%以上。

收益和風格與銀華價值優選都差不多。說明這位基金經理在控制回撤方面,表現不太理想。

畢竟銀華價值優選從2005年成立以來,累計漲幅已經達到瞭10.5倍,所以我們明白,主要的漲幅都是前5年所貢獻的,最近這9年隻上漲132%,已經落後瞭平均漲幅。

這樣對比,你知道兩隻銀華的十倍基,哪隻更好瞭嗎?

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