提前償還百億債券, 恒大在傳遞什麼信號?
南方+記者註意到，17日上午，中國恒大（03333.HK）發佈上市公司公告，宣佈將在10月23日提前贖回於2020年到期的11%優先票據，金額總計15.65億美元，若按照最新匯率計算，約合人民幣105.94億元。
恒大方面公開表示，此次提前償將使用自有資金。房企提前償債並不稀奇，但強調用自有資金而非借新還舊，恒大似乎想要借此傳遞出手握資金雄厚，對降負債和“三道紅線”達標目標充滿信心的信號。
8月以來，有關房企融資的監管加強，特別是“三道紅線”的標準引發業界熱議。8月20日央行聯合住建部召開的房企座談會上，恒大、萬科、碧桂園等龍頭房企也成為“座上賓”。
南方產業智庫此前分別依據2019年報和2020中報數據，對部分上市規模房企的“踩線”情況進行瞭梳理。從具體情況來看，2020年報梳理的42傢房企中，有13傢“三線全踩”，其中不乏龍頭房企的身影。而2020年中報統計的60傢房企中，有16傢凈負債率和現金短債比“踩線”。
面對今年疫情影響和經濟形勢的變化，多傢房企提出降負債的目標，南方產業智庫近日發佈的《2020年上半年上市房企60健康指數（HFI-60）》顯示，上半年60傢監測房企的盈利能力出現普遍弱化，但整體凈負債率呈現回落跡象。有37傢房企凈負債率出現下滑，其中就包括融創、華夏幸福、富力等凈負債率超高的企業。但仍有8傢房企凈負債率在200%以上，恒大、富力、金融街等均位列其中。
從年報和中報數據來看，恒大面臨的財務狀況並不樂觀，長期存在的負債問題促使恒大把“降負債”作為新發展戰略的核心。
從此前幾個月的銷售情況來看，截至8月末，恒大已實現合約銷售額4506.2億元，同比增長21.8%，此前業績會透露的信息顯示，上半年恒大銷售回款率接近90%，截至8月末回款已有3542億元，同比大幅增長，下半年將力爭實現3800億元的回款規模。高增長的同時，恒大上半年住宅土儲規模也下降約5300萬平方米。
“一增一減”為恒大降負債留出瞭一定的資金空間，也成為恒大采用自有資金而非借新還舊形式提前還債的重要基礎。
在此次提前償債之前，恒大已經對外透露瞭一些降負債的成果，8月末召開的中期業績會上，恒大管理層現場宣佈，二季度有息負債下降瞭400億元，拆分物業上市引入的戰略投資也將幫助恒大凈負債率下降約19個百分點。
隨著“金九銀十”到來，恒大再度開啟折扣銷售，並定下瞭9、10月銷售額超過2000億元的目標。由於去年同期恒大已經實現1734億元的銷售額，今年實現這2000億目標或許不是難事。若按照上半年約九成的回款率計算，這部分回款金額或達到1800億元，有望進一步擴充資金水平。
目前來看，恒大降負債取得瞭一定成效，但仍要看下階段財報的具體表現。知名房地產專傢嚴躍進認為，恒大提前償債具有積極意義，側面說明瞭償債能力較強。他表示，疫情期間恒大的銷售節奏比較穩健，提前償債的做法也會給其他房企一些啟示。
[記者]葛政涵
[作者] 葛政涵
[來源] 南方報業傳媒集團南方+客戶端
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