同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪

三元前驅體是制備三元正極的關鍵材料,是連通有色和鋰電材料的橋梁。因此生產三元前驅體的公司也備受市場關註,其中就以格林美、華友鈷業、中偉股份,這三傢三元前驅體公司最受市場矚目。不過,雖然它們同是三元前驅體龍頭,但市場對它們各自的待遇卻有很大不同,截至目前格林美市值為538.62億,華友鈷業市值為1486.86億,中偉股份市值為852.25億。市值最大的華友鈷業是市值最小的格林美的2.76倍。

同時,最近兩年,這三隻個股的走勢也有很大區別,其中格林美最近兩年漲幅為158.26%,華友鈷業為389.95%,中偉股份是去年12月底上市中的新股,截至目前漲幅為96.8%。

三者都被譽為前驅體龍頭,為何市值和走勢差距如此之大呢,今天就來詳細分析一下,三者的差距到底在哪。

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖1

首先,來看三者三元前驅體業務的體量各自如何,一般而言,規模越大的公司,意味著市場占有率越高,自然越值得關註,

截至2020年12月底,

格林美,三元前驅體的營業收入為30.86億,利潤為7.42億,毛利率為24.03%。

華友鈷業,三元前驅體的營業收入為24.32億,利潤為4.38億,毛利率為17.29%。

中偉股份,三元前驅體的營業收入為74.4億,利潤為9.78億,毛利率為13.14%。

可以看到,三者中,規模最大的是中偉股份,同時它的利潤也最高。

規模排行第二的是格林美,華友鈷業排行第三。

而毛利率最高的則是格林美,其次華友鈷業,再次是中偉股份。

如果說,華友鈷業,不僅僅有三元前驅體,它的有色規模也很大。那麼講道理,格林美和中偉的利潤差不多毛利率也更高,為何市值差距也那麼大呢,格林美的市值隻有中偉的60%。何況,格林美除瞭三元前驅體之外,它也有其他業務,包括動力電池、電子廢棄物、報廢汽車回收業務等。

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖2

接下來,我們就繼續抽絲剝繭,來看看三者之間差距的根源。

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖3

市場上,炒股本質上炒的是預期,也就是重點不是現在,而是這傢公司未來會怎麼樣。既然是炒預期,那麼就要看公司的成長性和收益性,接下來我們先看看這三傢公司最近五年的成長性如何,

先看格林美,

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖4

格林美除瞭去年之外,其餘年份,營收和利潤都是逐年增長的。

平均每年營收增長速度為21.94%,平均每年的凈利潤增長幅度為35.78%,看起來,好像還是不錯的。但最近幾年增速有所放緩。

接下來,來看看,華友鈷業,

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖5

可以看到,對比格林美,華友鈷業的營收上升的角度明顯更陡峭一些,意味著華友的營收增長速度應該更快。通過計算發現,最近五年華友鈷業的平均營收增長速度為42.26%。差不多是格林美的一倍。

而最近五年的利潤平均增速更是達到瞭平均每年驚人的705.74%。不過,相對於格林美而言,華友鈷業的利潤波動更大,好年景,利潤動輒十多個億,而遇到不景氣,利潤可以跌到幾千萬。說明,華友鈷業,更容易受到行業周期性影響,相應的彈性也更大。

最後,來看看中偉股份,

中偉股份,隻有最近四年的數據,

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖6

最近四年中偉的平均營收增速為59.33%,利潤增速為188.25%。它的營收增速是三者中最高的,利潤增速相對於華友鈷業更加平穩。

通過三傢營收和利潤的對比,我們可以發現,中偉股份的成長性是最高的,其次是華友鈷業,再次是格林美。

接下來,再來看三者的收益率情況,畢竟收益率越高的公司自然越值得關註,

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖7

這次先看中偉,最近四年,除瞭2017年,其餘年份的凈資產收益率都在15%以上。平均每年的凈資產收益率在14.79%.

再看華友,

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖8

華友最近五年凈資產收益率波動比較大,有高到36%的,也有低到1.56%的,平均每年15.25%。

最後看格林美,

同是三元前驅體龍頭,格林美、華友鈷業、中偉股份,到底差距在哪-圖9

格林美最近五年凈資產收益率都在10%以下,平均每年為6.35%,和華友、中偉比起來差距在一倍以上。

這可能是三者之間市值大小的關鍵所在,畢竟投錢給公司,是希望公司創造更高的收益率,

更直觀地看,截止2020年底,格林美、華友、中偉三者的股東權益,也就是凈資產分別為140.86億,124.52億,38.37億。

是的,你沒有看錯,我也沒有寫錯,截至2020年底,華友鈷業的凈資產比格林美還要少。

而三者創造的利潤分別是4.13億,11.65億,4.2億。

也就是說,格林美以140億的凈資產創造瞭4個多億的利潤;華友以124億的凈資產創造瞭11.65億的利潤;中偉以38億的凈資產創造瞭4個多億的利潤。

華友以跟格林美差不多的凈資產創造瞭接近三倍的利潤;中偉以不到格林美三分之一的凈資產創造瞭跟它相近的利潤。

成長性、收益性不同,則預期不同,預期不同自然市場定價不同。

那麼格林美後續是否能夠迎頭趕上,華友、中偉是否能夠保持當前的發展勢頭呢,讓我們拭目以待瞭!

同是三元前驅體龍頭,大傢更看好它們三個中的哪一個呢?

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