中國真實的通脹率到底有多高？
前幾年熱衷於開各種會，各種發言，現在是能不去就不去。
原因很多。主要原因在於，一夥人在一起討論，表面上搞得挺熱鬧，誰知道卻是各說各的，你說的是1+1是否等於2的事情，他給你說的是2+2是否等於4的事情。
看樣子，哲學上的一套規則還是很有用的，那就是“澄清前提、劃清界限”。大傢在討論在前，一定要設定討論問題的前提，為問題的討論劃定好一個界限，誰也不能越界。
如果我們討論中國經濟，那麼就得設定一個前提——我們是談論短期的問題，還是長期的問題？
如果是談論短期的中國經濟，我的結論是中國經濟短期問題多多；如果是站在長期來談，我認為中國經濟長期向好。這樣就不會出現我說短期的事，你說長期的事，兩個人炒的面紅耳赤。
01
我們就拿供需這個概念來說，大傢在討論之前，一定要搞清楚供需的概念到底是什麼？
如果你把供給當作生產，需求當作消費，說好聽點我說你的眼界太窄，說難聽點我說你不懂經濟學。
供給與需求既然是討論的出發點，它一定是一個宏大的概念，把供給與需求當作生產與消費，太小傢子氣。
我在上篇文章中已經說瞭，供給這個詞一定與產出有關系，它代表的是一種潛在增長率，它創造的是增量，這是站在柯佈-道格拉斯生產函數的視角在討論問題。
需求這個詞一定與投入有關系，是通過拿錢買東西來實現的。所以說，我們提到需求，包括投資需求、出口需求、消費需求，至於生產與消費，本身就是需求的一部分。
搞清楚這個概念，我們才會知道供需其實是一體的，這倆概念應該放在一起來說。如果在需求端隻考慮大筆的撒錢，而不考慮產出的話，這肯定不是好事情。
因為，在這個世界上不是所有的事情是可以單純用砸錢來搞定的，還需要技術、管理、科技的革新，這樣才會起到事半功倍的效果。
然而，當前中國經濟出現的問題很突出。
由於疫情的因素，管理層把工作重心放在需求端，通過貨幣政策、財政政策把國內的流動性搞得足足的，各種錢是到位瞭，錢在銀行間打轉轉，產出卻沒有見成效。
產出不見效，這裡面有老特搞毛衣占，妄圖中國科技降維的原因，中國經濟也長期積攢一堆壞毛病。不管怎麼說，反正供給端被各種力量不斷打壓，不斷下墜。
需求端鈔票撒的滿天飛，對應供給端的（潛在）產出卻越來越少，產出缺口越來越大，這隻會造成經濟下行過程中的通貨膨脹，並且這種通貨膨脹是持續性的，跟經濟周期沒關系。
當然，在需求端還有一個老大難的問題在那裡頂著，它是漲不得，跌不得，高高在上矗在那裡，它就是房地產。
為何房地產問題那麼棘手呢？
因為房子背後是土地，土地背後是各類地方政府融資平臺，政府政府隻要出一些問題，商業銀行的資產負債表就會大變臉。
02
明白關於供需的道理，你就會明白央媽為何死活不會降低存款基礎利率，你也會明白7月M2為何會降至10.9%。
明白供需的道理，對你的投資幫助更大。
如果你明白這個道理，今年打死你也不會碰債券。
一些死腦筋總是認為經濟下行與通貨膨脹是勢不兩立的。誰知道2020年的中國，通貨膨脹與經濟下行亦步亦趨，我身邊炒債券的同行由於不懂這個道理虧瞭錢，在傢裡的地位一落千丈，吃完飯還得洗碗。
如果你明白這個道理，最近2年你死活都不會碰銀行股與地產股。
這兩類股票最近兩年肯定會爛大街瞭，越便宜越沒人買，當然，如果你是長期投資者，現在可以先捂著，畢竟從長遠來說，銀行的未來非常光明，記住，我說的是從長遠來說。
如果你明白這個道理，你就會清楚為啥今年的消費股那麼香，並且還有可能香下去。
原因很簡單，就是因為通貨膨脹，在通貨膨脹之下資金隻會尋找最穩定的預期，那就是消費品，君不見，最近油鹽醬醋茶已經漲瘋瞭。
東西越貴，需求量越大，在國外叫做“吉芬商品”。1845年愛爾蘭發生災荒，土豆價格上升，土豆的需求量卻上升瞭，這跟中國股市對於消費品的追求其實是一個道理。
什麼？未來會風格轉換？在房地產這個老大難長期無法解決的前提之下，在註冊制實施，股票越來越多的背景之下，如果你還暢想風格轉換，那就自求多福吧。
03
當然，寫到這裡你可能會向我提出質疑：“你的邏輯是不是錯誤的，你說中國存在頑固的通貨膨脹，我沒有看到CPI高企啊”？
如果你真的這麼認為的話，我隻能說你掉書袋瞭。
我在這裡可以告訴大傢一個訣竅，如果一個經濟指標的設置就像擺地攤似的，把各種數據以不同權重堆砌在一起，然後呈現在你面前，你可以馬上把他當垃圾扔掉。
如果你的數據是動態的，不斷更新的，如潺潺的流水一般，這項數據才是真正可用的。
中國的CPI統計數據可以立馬扔到垃圾堆裡，因為他對應的是各種具體指標，並且哪些進入指標的法眼，哪些就不用放進去瞭，也是管理層說瞭算。
這就造成中國CPI數據的失真，甚至管理層可以人為幹預這些指標，而實際CPI應該是“真情的表露”，容不得半點人為幹涉的成分。
我記得自己剛工作那幾年，國內的通貨膨脹非常嚴重，特別在2007年下半年的時候，中國經濟過熱，通脹幾乎失控，數字也比較難看，一度達到8.74%。
經過這次惡性通脹之後，政府學精明瞭。
我們知道，由於中國CPI數據統計不完整，豬肉價格在CPI中所占的比重很高，豬肉成為中國CPI的關鍵。在2009年的時候，政府趁著豬量價格低，囤積瞭一批豬肉儲備，在春節期間集中拋出，這
使得春節期間的CPI數據非常好看，這也證實中國CPI數據的嚴重失真。
那麼，到底如何測量中國的通脹數據呢？我們先舉個例子。
假如有一個村子，村民主要擁有4樣東西，他們分別是彩色電視機、手機、鋤頭、豬肉。那麼，如何統計這個村子的通脹率呢？
你可能說，那就看這四樣東西值多少錢，然後看村子中有多少錢，即計算貨幣超發部分與實際的貨幣量之間的比例，就可以算出通脹率。
假如村子中總共有5塊錢，這四樣東西值4塊錢，通脹率為1/4=25%
這種方法是大錯特錯的！
假如這個村子正處於冬季，冬季處於農休狀態，鋤頭是沒有任何用處的。隻有到瞭農耕季節，鋤頭才可以計入其中。
另外，由於村子中人手一部手機，手機完全可以替代彩色電視機的功能，這個彩色電視機無論值多少錢，都不能計入其中。
這樣的話，如果在冬季，通脹率應該為3/2=150%，如果是農耕季節，通脹率應該是2/3。
因此，通貨膨脹這個指標它所追蹤的永遠是稀缺的東西，並且這種稀缺會動態變化的。而在現實經濟生活中，中國的CPI越來越無法反映稀缺，你拿一個完全不反映稀缺的統計數據來做判斷，註定會失之千裡。
你可能會問，“你指的稀缺品是什麼？我如何來判斷一樣東西是否為稀缺品？”
稀缺品肯定不是你隨隨便便都可以得到的東西。
就拿中國傢庭來說，當前中國傢庭的需求重心肯定不是吃飯，現在大部分中國人的溫飽都不成問題，中國人也不可能每天買衣服、手機，跟中國傢庭需求最緊密相關的應該是房子，孩子的教育以及生病住院，同時也包括娛樂與傢庭服務、奢侈品、高科技產品等。
在2020年的今天，我們隻有把這些東西按照一定的權重來進行計算，才能夠得出中國真實的通脹率。
在這裡我們不需要計算，大傢看到房子之後，就會知道當前中國的通脹率達到什麼樣的水平瞭。
今天就說那麼多吧，明天我會結合中美關系來談真實匯率與名義匯率，這一對概念非常重要，要做好投資，同樣必須深刻理解它們。
當然，如果今天我所講的你大概搞清楚瞭，明天的東西就不那麼燒腦瞭。
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