茅臺又被黑瞭，這次居然是“崩盤”
特約撰稿 | 關不羽
疫情沖擊之下，不確定因素增加，全球資本市場跌宕起伏，卻成瞭各路炒作者的盛宴。無事生非、鼓噪生風，都是“割韭菜”錢包的套路。
最近茅臺又被盯上瞭。
01 茅臺被“崩盤”，不過是老套路
“暴跌”、“崩盤”、“拋售”，其實是有些財經作者蹭流量的老配方、老味道，照例是沒幹貨的小題大做。
這次茅臺“被崩潰”的起因是所謂“酒價大跌”。
10月30日，某酒品價格公眾號稱，多類茅臺酒類產品價格下降。53度飛天（2021）原箱價已經由10月26日的3750元跌至10月30日的3550元，2021年的散飛零售價已經跌至2700元，市場回收價跌至2450元。
▲一傢酒類銷售店裡擺放的茅臺酒（圖/視覺中國）
不到10%的跌幅，就成瞭有些人口中“大跌”，也算是“黑”出瞭新高度。把所謂市場終端價波動的禍水導向資本市場，更是明顯違反常識。
茅臺酒的價格體系比較復雜，大致可以分為兩大系統。一個是廠方主導的官方定價，以出廠價和官方指導零售價為主要指標。
目前茅臺的出廠價每瓶969元、官方指導零售價每瓶1499元。這一定價自2018年以來始終保持穩定。
另一個是經銷商主導的市場終端價，價格隨行就市。市場終端價有市場真實需求的體現，也有經銷商營銷手段人為推高的溢價，這就是所謂的“炒茅臺”。最近下跌的就是市場終端價。
很明顯，廠方主導的官方定價才和茅臺股份的業績有關。不管你經銷商是把酒價炒多高，和茅臺股份的銷售額、利潤額沒有關系。
理論上講，隻有市場終端價低於官方的零售指導價，才會對未來的銷量產生影響。但是，這純屬理論，現實中幾乎從未發生。
▲市民提著購買的茅臺酒（圖/視覺中國）
這次所謂“大跌”，終端價還是比零售指導價高瞭一倍，利潤空間巨大，這能對茅臺股份的未來業績產生什麼影響呢？跌瞭個零頭，經銷商就不賣茅臺瞭？
如果真有這樣好事，各路酒友肯定是“普大喜奔”——沒有中間商賺差價，可喜可賀。
復雜的價格體系讓有些財經作者有瞭發揮“才能”的空間，而這背後則是“三個茅臺”的恩怨情仇。
02 “三個茅臺”一臺戲
市場公認茅臺的水很深，是因為這世上有“三個茅臺”：造酒的企業貴州茅臺、囤茅炒茅的黃牛炒傢，以及資本市場大玩傢的“資本茅臺”。
這場茅臺“三國殺”的戰局中，貴州茅臺的角色比較悲催，除瞭負責造酒，還要兼職背鍋。
平心而論，貴州茅臺真算得上是中國大A股裡的清流、少有的老實人。上市以來基本上都是在造酒本業埋頭苦幹，不炒作題材、不出圈搞多元化擴張，和造假賬之類的醜聞更是不沾邊。除瞭一些土味宣傳招致非議外，貴州茅臺本身真沒什麼負面。幾乎所有的負面都來自兩個“豬隊友”。
貴州茅臺佛系，“資本茅臺”卻是上躥下跳、烏煙瘴氣。茅臺股的品牌價值、歷年業績擺在那兒，是純天然的大藍籌，受到投資者的青睞是正常的。奈何中國大A股的“猴市”偏愛，大藍籌到瞭資本玩傢手上也免不瞭被“猴化”的命運。什麼“宇宙第一股”、“茅系VS寧系”，都是資本市場講故事。
這還牽扯到神秘勢力的配合——茅臺炒傢。
世人皆知，造茅臺的賺不過炒茅臺的。官方指導零售價和市場終端價之間的利潤空間最高曾經到達120%，常年維持在100%，是貴州茅臺凈利潤率的一倍不止。炒茅臺堪稱中國最暴利的合法買賣，沒有之一。
茅臺被炒傢狙擊，對茅臺酒廠並不是好事。錢被黃牛、炒傢們賺走瞭，“太貴喝不起”的罵名甩給瞭企業。所以，多年來茅臺生產方和炒傢之間的拉鋸戰，成瞭資本市場講故事的題材庫和動力源。
這場長期博弈中，茅臺炒傢居然更占上風。
生產端提高出廠價擠壓出廠價格和終端價格之間的暴利空間，炒傢通過漲價到轉移到終端價格上，不明就裡的消費者罵罵咧咧。
生產端“開倉放酒”引導終端價格下跌，茅臺炒傢通過資本市場做空，不明就裡的中小投資者罵罵咧咧。
▲貴州茅臺股價（圖/截圖）
於是，茅臺酒漲價挨罵、跌價也挨罵，大藍籌就這樣被黑成瞭冤大頭。
不折騰不開心的“資本茅臺”對這種局面當然是樂見的。在他們手上大藍籌被煉成瞭“猴股”，跌瞭建倉、漲瞭出貨，上下其手都是割韭菜，何樂而不為呢？
“捧茅臺”和“黑茅臺”因此成瞭一項長期“業務”。茅臺隻要有一點風吹草動，都會被搞成“大新聞”。
這一次終端價下跌，被誇大成瞭“暴跌”“狂瀉”，也算是意料之外、情理之中。
03 好酒就得好好喝，投資就得長期化
這次茅臺市場終端價格下跌，是多種市場因素復合的效果。其中，生產端和經銷商之間的博弈可能是最主要的。
業內人士分析，茅臺酒廠雙節期間推出的“穩市穩價”組合拳密，包括加大市場投放量、增加空瓶復購、試點開瓶消費等，這些措施有意識地引導價格合理回調。
收拾“炒茅幫”的暴利，隻嫌動手太晚、下手不重，哪有消費者替黃牛喊冤的道理？
終端價格下跌瞭，炒傢喊疼瞭——躺賺暴利那麼多年，他們早該“疼”瞭。逼出他們囤積的茅臺酒，隻會對消費者有利，對市場長期健康發展有利，茅臺的業績不損分毫。
十一長假銷售旺季後的價格回落，是市場季節性調整的正常表現，這根本不算個事。
後疫情時代的經濟復蘇充滿不確定性，進而影響消費市場，這是需要留意的，但不是唱衰茅臺的理由。
貴州茅臺三季報數據顯示，公司實現營收746.42億元，同比增長11.05%，年度千億營收目標在望；凈利潤方面為372.66億元，同比增長10.17%。第三季度凈利潤同比增長12.35%，上升17.88%。
這樣的業績有什麼理由被唱衰？談何“崩盤”、“狂瀉”？
事實是，茅臺的“護城河”又寬又深，大藍籌的地位無可撼動。市場終端價和官方出廠價之間有著成倍的溢價空間，放眼中國消費品市場，這是獨一份的。這說明茅臺擠泡沫的任重道遠，擔心“打折打成骨折”純屬杞人憂天。
總之，消費者和中小投資者要擦亮眼睛，別給忽悠瞭。茅臺酒應該回歸消費品的市場屬性，茅臺股應該回歸大藍籌穩定優質的投資屬性。好酒就得好好喝，投資就要堅持長期化。隻有堅持清醒的常識感，才能對抗各種套路的忽悠。
常識是什麼？常識就是：中國隻有一個茅臺，貴州隻有一個茅臺，哪裡是說崩就崩的？
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