切記，未來半年，保命第一！
作者：關不羽
1
恒大告急，難有利好
恒大的現金流危機已經無人不知、無人不曉瞭吧。去年“三道紅線”政策出臺，8700億元債務的恒大首當其沖。雖然打折促銷、積極融資等自救猛藥都用下去瞭，但是效果還是不行。
7月19日，廣發銀行向法院緊急申請凍結恒大集團1.32億元的民事裁定書在網上出現，從恒大集團事後發佈的通告來看，這筆1.3億元貸款到期日是2022年3月27日。
先不說兩傢的爭議孰是孰非，單就廣發銀行不惜撕破臉地對恒大采取這樣強硬的措施，本身就很耐人尋味。早幾年如果有這種消息傳出來，直接當假新聞瞭。但是，事情擺在這兒瞭，恒大面臨的困境大致可以想到。
8月10日，恒大發公告稱，正在接觸潛在第三方投資者可能會出售部分旗下資產，包括但不限於出售其附屬公司中國恒大新能源汽車集團有限公司（以下簡稱“恒大汽車”）及恒大物業公司的部分權益。
該重磅消息引發瞭市場的熱議。
其實，前一天就有消息稱有大型國有企業會“馳援”恒大，應該指的就是8月10日公告所說的。
恒大造車一度被視為恒大的未來，去年火過一陣子，但是高潮已過，產品基本上是“見光死”，遲遲沒有量產化，造瞭個寂寞，所以接恒大汽車可以算是“馳援”。
至於物業公司的部分權益，還有待觀察。如果恒大到瞭要靠出售資產來挽救現金流，很難不讓人聯想到當初的泰禾。其實，去年的骨折式打折，已經有點“泰味”瞭。
恒大的結果無非有幾種，一種是全崩，這是所有人都不想看到的。另一種是出售部分資產再加“貴人相助”，現金流壓力得到緩。
最壞的結果和最好的結果都不太可能出現，因為恒大的坑太大瞭，萬億規模應該跑不瞭。全崩的後果太嚴重，但是這樣大力出奇跡的“貴人”哪兒去找呢？所以可能性也不大。
那麼，最大的可能性是資產逐步分割出售，窟窿能補多少補多少，最後由國資來收攤。這個結果有多好肯定是談不上的，充其量算是不那麼壞。而這個過程無疑會非常痛苦。
可是，恒大系在港股大漲三天，搞得和過年一樣的。這市場的心態、判斷，著實讓人有點詫異。這也就罷瞭，港股畢竟環境復雜，一驚一乍也算尋常。這不，昨天又開始跌瞭。
更搞笑的是，A股地產板塊也突然升溫瞭。據說，恒大的“利好”是外部影響之一，此外還有政策“利好”的大紅包。這些真的能夠支撐起地產板塊的春天嗎？
2
“政策市”形勢復雜，不利於散戶
所謂政策利好是網傳的一份調整土地出讓政策的文件，該文件規定：單宗住宅用地溢價率不得超15%，不得通過提高起拍價方式調整溢價率，在達到上限後可通過競一次性合理報價、搖號、競更高更優建築品質方式確定競得人。
這項政策據稱是自然資源部當日所召開閉門會議中所提及的，也就是所謂的“內部文件”。這意味著，這一政策能不能正式出臺、規定針對哪些城市，目前還不清楚，更不用執行的細則很模糊。
即使限制溢價率的政策推出，結果也很難預測——對土拍流程、溢價的政策調整在近十年裡頻繁出現，效果怎麼樣，有目共睹。
限制一手房房價，不限制土拍價，房地產企業利潤空間消失，是房地產板塊持續受挫的原因。這也不是一朝一夕的事瞭。土拍政策改來改去，問題始終得不到解決。
背後深層次的因素豈是一項“內部政策”能改變的？此前的土地集中供應，也沒有起到預想的抑制土拍溢價作用，這次就靈瞭嗎？
恒大這樣的行業巨頭分分鐘出事的危機還在發酵，房地產板塊就因為那麼點霧裡看花的“政策利好”打雞血，怎麼看都是個局嘛。可是，被局被套被割多少年的散戶們能抵禦住嗎？很不樂觀。中國股市的散戶真的是做韭菜上癮。
回顧今年的大A股，可謂內卷式震蕩。故事還是那些故事，賽道反復切換，茅系盛極而衰，寧系又來一波過山車，各種概念漫天飛。熱鬧的光景中，幾個散戶賺到瞭？股神少有，韭神一大把。
可以說，今年以來A股就是個“政策市”，頻繁出臺的政策主導瞭股市的故事。這種政策市，對韭菜是最為不利的。韭菜們獲得信息的速度和質量，和鐮刀們是沒法比的。
這是一場先知先覺和後知後覺的對抗，韭菜們哪有勝算？對韭菜們而言，更致命的是，目前頻繁的政策調整是“好的不靈、壞的靈”。
被政策限制的行業一數一大串，基本上能賺錢的行業都被政策拿捏瞭。而扶持產業的政策卻是虛多實少，芯片概念、碳中和概念、電動車概念都是要政府大量資金補貼的。
疫情沖擊下，政府財政很緊，壕不起來。更難的是，技術瓶頸並不是政策扶持一定能突破的。
造芯造得挺寂寞，造車造不過特斯拉，這不是政策想要就能有的。所以說，政策強勢且多變的“政策市”，客觀上對散戶不利的。
你以為你是抄底，下一個政策就告訴你是抄在半山腰上。政策沒有底，你能抄到什麼底？你以為你搭上瞭產業政策的便車，可是走著走著就成瞭翻車。這是韭菜們面對政策不確定性的困境。
所以說，各路韭神再也不要聽風就是雨地追逐政策瞭，回歸基本面的價值投資，躺平更好。
3
未來半年，切勿激進
中國經濟的長遠前景當然是很樂觀的。但是，在接下來的半年到一年裡邊，我們有必要要高度謹慎，因為至少有四大風險正在逼近：
1）
投資信心不足
政策動作頻繁、動作幅度大，國內外資本市場投資者轉而觀望。其中海外的影響更為直接。日本軟銀最近宣佈暫停對華投資，此前美國證監會已經對中概股的入市門檻做出瞭更嚴格的限制，都表達瞭觀望和審慎的態度。
中國企業利用國際金融資源的難度無疑會增加，對經濟運行產生一定的壓力。
2）
疫情影響超出預期
全球疫情出現反復，德爾塔及後續的變種導致疫情長期化，這對全球經濟會造成負面影響。國內來看，主要是防控的經濟代價還要持續付出，政府財政壓力和企業經營狀況都不容樂觀。
3）
消費拉動難以持久
通脹導致物價上漲、疫情持續導致消費滑坡，都會影響到消費者的消費能力。今年上半年的消費復蘇情況並未達到預期，下半年乃至明年上半年也不太樂觀。
04
就業形勢不容樂觀
政策壓力之下互聯網、教育等產業均受到抑制，就業壓力增大。我國3月份16-24歲人口調查失業率為13.6%。上半年我國青年失業率更是上升到15.4%的高位。
年輕人失業率已經到較高水平，如果這一較高失業率長期化，對經濟的影響無疑是很重要的。
此外，外貿出口的前景不明朗。這兩年“疫情經濟”主力的出口業務也存在一定不確定性。一方面美國消費市場強勁，有利於出口繼續保持強勁勢頭；另一方面，隨著歐美等國的復工，進口依賴會逐步降低。到底何種因素起作用，有待觀察。
不過，以目前的國際大環境和國內環保、碳中和等政策背景看，制造業出口不太可能長期支撐中國經濟。
至於互聯網、房地產等曾經的支柱產業，經政策沖擊後，泥菩薩過江自身難保，也無法指望他們成為經濟發展動力的引擎，而經濟新的增長點在哪裡？
總之，長期看好不等於忽視眼前的風險。未來的半年到一年，投資者要有“凜冬將至”的心理準備，切勿激進。
宏觀風險系數大、經濟下行壓力大、政策不確定性明顯，擺在眼前，別把不靠譜的利好當真瞭。韭菜們那點血汗錢，還是優先考慮回避風險，而不是火中取栗。
韭菜再努力也成不瞭股神，而是成瞭韭神。有錢擼個串也行，何苦為難自己？
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