白銀正在為貴金屬的走向定下步伐
今年夏天，白銀價格上漲加速，本周現貨價格升至六年高位。盡管美元受到大規模財政和貨幣刺激政策的貶值，並在貴金屬上漲中發揮瞭作用，白銀更得益於工業活動的反彈。
在過去的幾個月中，貴金屬一直處於上漲狀態，而白銀一直處於頭號。
現貨價格目前已突破25美元，創六年來的最高水平。這一新高與三月份觸及的11年低點形成鮮明對比。
太陽能繁榮帶動的工業增長
白銀在經濟復蘇時期具有極大的吸引力，因為白銀不僅是避險資產，而且還是工業金屬，在從電子產品到太陽能電池板的所有領域中都得到廣泛應用。最近幾周中國工廠的重新開放以及銅等賤金屬的反彈也支撐瞭需求。
今年世界各國政府已批準瞭超過500億美元的環保刺激措施，投資者選擇白銀作為實現這種“綠色”復蘇的一種方式。
今年早些時候，有報告顯示，估計從今年到2030年，用於太陽能的光伏電池對銀的需求將累計達到8.88億盎司。白銀對太陽能行業的效用更加看漲，預計從2020年到2030年約有15億盎司的光伏需求。
技術和基本原理
直到最近，相對於黃金，白銀可能是有史以來最便宜的，這也有幫助。
盡管新冠疫情的高潮帶來的波動浪潮和隨之而來的流動性緊縮使當時的貴金屬價格一掃而光，但它隻能加強貴金屬（尤其是白銀）的長期前景。
早在三月份，我們就曾寫道，白銀是貴金屬中最具吸引力的一種產品，比黃金價格落後於以往任何時候。當時，金銀比例如此之大，以至於它剛剛打破瞭5,000年的歷史記錄，達到約125的峰值。這最終為我們現在看到的白銀價格急劇反彈奠定瞭基礎。
盡管在白銀飆升的背景下，該比率現已收緊至略低於90，但仍遠高於60的長期平均水平。
正如我之前所寫，白銀市場目前正趕超黃金今年的表現。憑借最新的漲勢，白銀價格迄今為止上漲瞭26％。同時，今年黃金價格上漲瞭21％。截至7月14日那一周，CFTC的分類交易者承諾報告顯示，盡管資金管理人將其Comex黃金期貨的投機性總多頭頭寸減少瞭 2,410張，至177,400張，但白銀的價格似乎仍將繼續上漲，白銀期貨則增長瞭3,404張合約至65,615。同時，白銀空頭減少3,207張合約，至22,988張。
財政和貨幣刺激疲弱美元，增強貴金屬
盡管從技術上講，白銀是一艘等待起飛的火箭船，但促使其升空的催化劑是美聯儲在可預見的將來繼續保持固定收益率接近歷史低點的承諾。此外，廉價貨幣繼續使美元貶值。自年初以來，美聯儲的資產負債表規模已增加近3萬億美元，增幅為60％。
在佈魯塞爾舉行的歐盟領導人峰會最終就一項龐大的支出計劃達成協議後，其中包括7500億歐元的救助基金，歐元將進一步走弱，歐元將進一步壓低美元。市場的投資者正在尋求今年晚些時候升至1.20美元，因為歐元的復蘇基金協議意義重大，不會促使歐元兌美元匯率周二攀升至四個多月以來的最高水平。很多投資者退出其多頭歐元頭寸，特別是對美元。
資助的幾百億，目前正在談論[歐洲]貸款債務，並進一步貨幣貶值意味著更多的山區。因此，黃金應該作為價值的存儲物而獲利。在美國，也正在討論進一步的財政援助以克服危機。鑒於第一批緊急援助計劃即將結束，這也是必要的。”
盡管一些人擔心通貨膨脹不足會削弱貴金屬的套期保值價值，但我認為，隨著V型經濟復蘇，通貨膨脹將比大多數人預期的恢復得更快。
美元指數可能是美元接近修正區域的嚴重指標。在過去的三個月中，DXY下跌超過5％，該指數的月度收盤圖顯示美元處於33年阻力趨勢線附近。在過去的幾十年中，DXY突破瞭趨勢線，這預示著地平線加速下降的信號。我預測，如果該指數跌破95，則表明該指數將進一步下跌至少10％。
在過去的一年半中多次強調美元與貴金屬的相關性，特別是在實際利率和貨幣基礎擴大的影響方面，可以追溯到2019年3月，黃金的現貨價格約為1300美元。自那以來，黃金價格已飆升至約1,838美元，漲幅超過40％。最近，美國的實際利率暴跌並變為負數，而數萬億美元的刺激計劃無疑將貨幣基礎推向瞭新的高度。
總結
上周黃金突破2011年的歷史高點，帶來多頭進一步放量上漲，今日早盤黃金仍在向上刷新高點，說明多頭未見停滯，仍處於強勢上漲當中。
目前大氛圍仍然是大國之間的博弈，歐美財政寬松繼續，白銀獲得支撐，考慮到高位多頭存在獲利瞭結的意願，所以我們不要追高，白銀下去依舊是我們上車機會。
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