巴菲特滾雪球12：股神的絕招雖簡單，但保證每次都能賺大錢
各位友友大傢好，
今天我們繼續分享滾雪球，
品味巴菲特的財富人生。
上次我們講到瞭華爾街的爭論，
有人認為股市是隨機漫步的，
也就是說你學不學習，
努不努力最後結果差不多，
但他們無法繞開一個坎，
就是沃倫巴菲特，
怎麼解釋沃倫巴菲特，
每次都能賺到錢？
而且還賺到瞭很多錢，
他們很頭疼，
他們放狠話巴菲特註定會，
失敗的結論，
這些人也一直沒等到。
事實上他們日後，
也不可能等到，
然後這幫人給瞭一個，
自圓其說的東西，
他們說可能是因為命吧，
巴菲特也許就是命好，
猴子扔飛鏢，
恰巧每次都扔到瞭靶心上。
巴菲特看到這樣的結論，
鼻子都氣歪瞭，
他在一次格雷厄姆證券分析，
這本書發行50周年的，
大型研討會上給出瞭反駁，
他說我和我的夥伴，
從各個方向去投資不同的領域，
但是我們都取得瞭很好的成績，
我們都是格雷厄姆理論的追隨者，
所以我們無論玩多少次擲硬幣的遊戲，
都能保證人頭朝上。
這些證據足以表明，
他們今天的成績是實力而絕非運氣，
也正因為這次講話，
一個格雷厄姆之後，
關於沃倫巴菲特的，
投資理論正在形成。
他們根本不關心波動率，
芒格後來反駁說，
什麼價格什麼套牢，
這都是廢話連篇，
當你數十年擁有一個，
源源不斷創造財富的資產的時候，
誰還會關註波動呢？
巴菲特和芒格就是這樣，
他們一開始也撿煙蒂，
抽完最後一口就扔，
自打買瞭伯克希爾之後，
他們就開始關註現金流瞭，
買到企業的現金流，
他們就用這些現金，
不斷的買能夠創造現金流的資產，
然後就是資產越來越多，
賺的錢也越來越多。
你覺得他是在炒股，
他其實就是在收集能賺錢的資產，
偶爾賺個價差，那都是副業，
所以賺錢是肯定的，
業績增長是肯定的，
那麼怎麼可能還會隨機漫步，
當然是隨著時間的推移越來錢越多。
所以我們的投資者要學習巴菲特，
就先學習他買資產，
買入不斷的現金流，
這才能永遠不敗，
碰到熊市就放幾年，
熊市過去之後，
馬上股價就分分鐘漲回來。
用巴菲特的話說，
你買到瞭好公司，
就意味著與時間成為朋友，
每過去一天你的贏面就增大一分，
而買到瞭壞公司就正好相反，
每過去一天，
你的風險就會累加。
巴菲特自己的投資也是這樣，
大熊市裡他也不賺錢，
但是熊市一過，
無論是美國廣播公司，
還是他收購的那個傢具城，
立馬就全都價格攀升，
那個老太太的傢具城，
2年就漲瞭7倍。
說來也奇怪，
之前很多經營困難公司，
都在巴菲特的手裡，
重新綻放瞭光芒，
當時管這個叫做巴菲特的魔法。
而巴菲特其實就做瞭一個事情，
那就是知人善任，
他一般會用內行來管理，
而他自己的身份不是董事會成員，
就是公司的幕後老板，
他總是要參與一下公司的運營。
1986年，美國稅制改革，
原來公司清算，
隻需要把資產分給股東，
現在改革之後，
在資產分給股東之前，
還需要交稅。
而當時很多公司，
都選擇瞭提前清算，
也就是說趁著不用交稅，
先把公司給清算瞭，
當時巴菲特也有這個打算，
如果提前資產清算，
伯克希爾能夠避稅4億美元，
但巴菲特對於伯克希爾的感情太深瞭，
他不願意這樣一傢。
自己苦心經營瞭20年的公司，
從此消失。
所以巴菲特做出瞭。
一個艱難的決定，
一個價值上億美元的決定，
他要專職扮演CEO的角色。
而放棄合夥人的身份。
這樣他就能保證伯克希爾，
一直經營下去，
即使巴菲特不在瞭，
這傢公司也還會繼續發展。
而伯克希爾也徹底走上瞭股份化的道路。
巴菲特從沒有任何不良嗜好，
不喜歡藝術品，不收藏美酒，
也不開豪車，甚至他不住五星酒店。
更不會去包二奶。
他唯一的高消費就是一架私人飛機，
他買這架飛機做瞭很久的思想鬥爭，
最後他覺得有瞭這架飛機。
能幫他節省下更多的時間，
從而能賺更多錢，
一個消費品變成瞭使用工具，
巴菲特才有瞭購買的理由。
很快，由於裡根拯救瞭危機，
巴菲特的財富。
也隨著火箭的速度上升，
他已經在美國排名第九瞭，
身價21億美元，
而伯克希爾給股東的回報。
已經超過瞭1000倍，
這時候巴菲特通過凱瑟琳的關系，
他竟然跟裡根總統成為瞭朋友，
甚至在一起共進晚餐切磋球技。
1987年當年一起跟巴菲特，
拯救GEICO保險的所羅門公司，
向巴菲特求救，
他的CEO古特佛洛伊德。
主導瞭公司的強大，
但後來由於擴張遭遇瞭麻煩，
公司員工紛紛被挖角，
於是他隻能被迫提高員工工資，
保持擴張規模，
但股東們不樂意瞭，
覺得賺不到錢，
於是紛紛威脅他要出售股份，
一個南非的投資者米洛高公司，
找到瞭買傢。
但所羅門肯定不樂意，
他可不想給自己，
找個競爭對手當婆婆，
於是找老爸幫忙，
巴菲特的條件是債轉股
他要7億美元的優先股，
9%的息票，
如果股價超過38美元，
他就轉成普通股。
巴菲特很賊，
他希望所羅門能解決問題，
他也看好這個公司的發展，
但是也要規避自己的風險，
所以他提出瞭這個方案，
很顯然這是一個，
進可攻退可守的方案，
這套方案為巴菲特第一年，
就帶來瞭6300萬美元的紅利，
這比他投資其他公司，
所帶來的紅利總和還要多，
巴菲特相當滿意。
但是之前還有個小插曲，
當他們去所羅門開會的時候，
發現整個辦公室彌漫著不和諧的氣氛，
當時芒格提出瞭質疑，
問巴菲特你確定要投資這傢公司嗎？
巴菲特依然堅定。
也正是這一年，
股市漲得太好瞭，
處於崩潰的邊緣，
巴菲特開始拋售股票。
而這一年還有一項重要的金融創新，
就是股指期貨，
標的是標普500，
整個華爾街都用，
賭大小的方式來做股票。
所羅門公司也在其中，
大傢通過賭未來某一時點的價格，
來做交易，
而衍生工具的應用。
讓更多主體參與其中。
有人在猜價格，
也有人為這種賭博提供保險。
就好比你跟老婆打賭，
一年不吃薯片。
如果你吃瞭，就給她1000塊，
如果沒吃，她就輸你1000塊，
但現在老婆覺得這事風險有點大，
她要這個人對沖。
於是又找瞭一個朋友繼續打賭，
如果你吃薯片瞭，
她就給這個朋友100塊錢，
如果你沒吃，
那麼這個朋友來賠這1000塊錢。
這樣相當於他把風險轉移瞭，
如果贏瞭賺900，
如果輸瞭隻賠100。
有人說那麼那個朋友不是傻逼嗎？
他如果贏瞭才賺100，
輸瞭要賠900，
他也不傻逼，
第一他們會賭大概率事件，
比如現在他可能會賭房價繼續漲，
中國足球不能沖進世界杯等等，
第二他會把風險進一步切割，
轉給更多的人，
從而分散他的風險。
但其實衍生品並不能，
讓風險徹底消亡，
而是轉移瞭，
由幾個人身上的風險，
傳遞給瞭更多的人。
由於單個人身上的風險下降，
所以在衍生品上大傢傾向於，
加很大的杠桿，
原來一個人要承擔，
1萬塊錢的風險，
現在由於風險分散給100個人，
這個人則要加100倍的杠桿，
這筆交易的風險可能就是100萬，
所以越到杠桿的末端，
這個風險也就越大。
巴菲特覺得這是在胡鬧，
他給美國國會寫信，
說明衍生品工具的風險，然
後同時他加快瞭賣出自己手裡的股票。
1987年的秋天，
股市出現瞭反常現象，
10月19號，
道瓊斯指數崩盤，
當日暴跌508點，
著名的黑色星期五誕生。
在股災之後，
整個市場都在狂拋股票，
但一段時間後，
巴菲特和芒格他們就又忙碌起來瞭，
他們總是跟市場反著，
正當別人慌不擇路往外沖的時候，
他們幾個先跑出來的，
現在要反向進入火場，
他們現在要做的就是不斷的買進。
但此時傳來噩耗，
巴菲特的姐姐在這次股災中，
幾乎賠的破產瞭，
他這個當年的美女姐姐，
也實在是紅顏薄命，
一生感情坎坷離瞭3次婚，
老瞭老瞭還要經歷破產的打擊。
他隻能找自己的富豪弟弟幫忙，
但巴菲特相當決絕，
表示不會替姐姐還債，
巴菲特認為如果自己出手幫忙，
就便宜瞭那些投機商債權人，
所以他這種神邏輯，
確實讓他姐姐無法接受，
他姐姐多方化緣，
也沒有解決辦法，
最後一名律師幫瞭忙，
這樣他姐姐就迎來瞭第四次婚姻。
巴菲特其實沒有表面那麼無情，
他通過老爸的信托銀行，
每月支付給他姐姐10000美元的生活費，
他姐姐手上還握有2000股伯克希爾的股票，
這在1987年股災之後，
價值1000萬美元，
可以說是一筆巨款。
但由於巴菲特老爸的遺囑，
他們隻能在母親去世後，
才能動這筆錢，
而巴菲特當時為瞭他姐姐，
修改瞭一下規則，
每年還會再給他姐姐一大筆錢，
隻不過巴菲特不想讓他姐姐，
用這筆錢用於償還債務而已。
可見巴菲特對於那些，
放高利貸的人是赤裸裸的仇恨，
那麼這次股災還有哪些故事可以講呢，
每一次股災巴菲特，
都好像能從中撈到不少的好處，
我們明天繼續看巴菲特的故事，
看他又在股災中撿到瞭什麼便宜貨，
咱們下回分解！
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