初三，情人節快樂，談談基金組合
2021年2月14日，農歷正月初三，情人節。祝各位情人節都有人陪，有情人終成眷屬。
離A股開門，還有3天。
今天聊聊基金組合的回撤控制。
基金組合，這個概念簡單來說就是買入一定數量的基金，按一定的比例，用某一種手段進行投資，放在一起進行管理。我們一般說基金組合有2種投資方式，一種是一次性或者分批買入，另一種是定投。前者稱之為配置型組合，後者稱之為定投型組合。
一般來說新基民買基金往往都是很隨性的。喜歡看推薦買入，網站推薦什麼基金，或者什麼基金業績高，凈值低就買。因此手裡往往一攬子基金，有很多重復的，極不方便管理。建立基金組合的目的其實就是搭配好各類型的基金，方便進行管理。現在很多基金公司和大V都有自己的基金組合，一鍵購買這些組合，比買單個基金更值得推薦。從風險角度來說，買基金組合的風險相對要小很多。從上手角度來說，購買基金組合也是最方便的。基金公司一般都會定期進行調整，解決瞭大傢止盈的問題。
基金組合也跟基金一樣，有不同的風格。有偏保守的基金組合，激進的基金組合，全天候基金組合，風格輪動基金組合。偏保守的基金組合往往有大比例的純債基金或偏債混合基金。這一類組合一般都比較穩定，凈值曲線基本就是一條斜向的直線。業界有名的“穩穩的幸福”組合就是這樣：
激進基金組合相反，大比例的都是股票或者偏股混合基金。這類型組合往往波動很大，業績好的組合對比滬深300有更多的超額收益。比如我很欣賞的二鳥老師的“價值五劍組合”。
全天候基金組合一般會分散購入不同類型的基金，各個國傢的指數基金，大宗商品基金，黃金等等。這類型的組合會因為分散降低風險，但是同樣的原因也會降低收益。適合大資金長期持有的投資者。短期內未必能跑贏滬深300。
風格輪動基金組合有點類似於Smart-Beat基金，這一類型的基金組合需要有一定的手段進行輔助，根據不同的信號進行控制。比如常見的二八輪動組合，比較滬深300和中證500一段時間的漲幅來決定持有那個基金或者空倉的策略組合。
購買基金組合要閱讀一下組合的組建理念，方便選擇。購買組合也需要三觀一致才行。
再來說說我的組合。當前我持有2個配置型組合，1個定投型組合。主力組合是配置型組合，乘風破浪。組合建立於2019年8月，當前年化59%，未經歷過18年的熊市考驗，因此該業績不能代表未來。
該組合的建立之初的成分基金跟現在已經全部替換過瞭。當初主要建立的方針是選擇行業主題主動基金為主，優選消費、醫藥、科技、滬港深、互聯網基金持有。這個組合大部分的業績也是根據這個基礎來建立的。
其實這樣的組合會遇到跟持有指數基金一樣的問題，就是要不要止盈？因此在2020年7月股市大幅度上漲後突然開始回調，一直到11月這段期間，都很糾結。醫藥開始回撤，科技一蹶不振，金融地產一直無法上漲。這種情況下，進行瞭多次調整，但是都沒有達到效果，一直到我重新定義瞭組合的構建目的。我放棄瞭所有的控制權，把板塊的控制交給保姆型基金經理進行管理，我隻考察他們的業績就好。這樣的基金往往在震蕩期表現更為優秀。
我們在觀看馬拉松的時候，會發現這樣一個現象，往往第一名並不是全程領先，而是出自第一梯隊。長跑型的保姆基金也有類似的現象。這些老牌的基金，雖然短期內無法領先，但是長時間保持在第一梯隊，拉長時間，卻可以戰勝大部分人，這一類長跑型基金相比踏準風口的基金來說回撤更小，更適合長期持有。
對比一下中歐葛蘭和景順劉彥春的基金，可以發現在2020年上半年大幅上漲的時候，醫療因為疫情的關系獲得瞭大量資金的關註，中歐的業績大幅度跑贏景順鼎益。而到瞭7月後，醫藥見頂，市場進入震蕩，而鼎益卻在這段震蕩時間連續跑贏中歐。
可能有朋友說鼎益重倉瞭消費，那更換為更為均衡的興全合潤也可以看到一樣的效果。市場並不是長期都會有固定的風格，往往極端上升或者下跌階段都是短時間的，長時間都是震蕩。這個時候更能體現出保姆型基金的優點。
因此我重新替換瞭成分基金，全部改為5年以上經驗的基金經理管理的主動型寶母基金。
基金的選擇有幾個條件：
1、長期業績優秀
2、基金經理管理能力強，經驗豐富
3、沒有明顯的風格偏向，其中坤哥和春哥雖然長期重倉白酒，但是他們都屬於質量因子范疇。最近幾年來看，白酒行業都是明細的高質量行業，因此長期持有也不意外。
4、全市場分散，可以降低一定的風險。
這個策略從12月開始到現在為止，還是能跟得上漲幅的。在1月底的大幅回撤中，表現也還可以。12月之後，港股出現大幅度資金流入，因此我也將組合中易方達中小盤替換成瞭藍籌混合，加入瞭曲楊的滬港深，這樣覆蓋范圍更廣。即使南下資金不在流入，是否要繼續持有港股，經理的判斷也會比我強很多。
持有這樣的基金組合，我不需要操心那個行業跑的更好，也不需要多考慮止盈。我認為止盈隻有一個條件，全市場瘋牛。大部分時間隻需要耐心持有即可。
今天就談到這裡。
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