中國股市實行T+1制度，是在保護散戶還是坑害散戶？
中國股市實行T+0制度，是在保護散戶還是坑害散戶？
想起之前看到的一個消息，突然想談談這個東西。
原證監會主席肖鋼：今後可以考慮從藍籌股開始率先試點T＋0制度。我對肖鋼主席的印象特別深刻，2016年2月份的熔斷制度就是時任肖主席搞出來的，熔斷制度出臺後，中國股市出現瞭歷史級現象，開盤十五分鐘就收盤瞭。
中國證券歷史有30年，相較於美國200年的證券史來說，中國還在少年時期。且中國的證券市場基本上是在參照成熟的資本主義的經驗再結合自身特點去進行改革。
A股實行的是T+1交易制度，而T+1已經約束瞭散戶自由交易的制度，對於散戶是不公平公正的制度。
而美國的證券交易制度則是T+0，即隨時進場隨時離場；同時，美國的股票不設置日漲跌幅度限制。比如像在美國上市的瑞幸咖啡，一天股價跌掉80%。
那T+0制度跟T+1制度的區別在哪？
股市交易制度T+0就是當天拋出股票獲得的資金在當天就可以入手股票、當天入手的股票在當天就可以拋出。
股票交易制度是T+1，也就是今天入手的股票，明天才可以拋出；中國股市創業板股票的日漲跌幅度最大20%，非創業板股票的日漲跌幅度為最大10%。
交易制度規定是“價格優先，時間優先，撮合成交”！從這個交易日制度說明，想要達到最快成交的話，就要在價格方面有優勢，隻要你價格有優勢是最先撮合成交的，其次就是時間優先，同等價格誰的掛的時間早就優先成交誰。
我們來看看中國股市和美國股市的區別到底在哪，是否就決定瞭兩國股市股市的差異
美國股市有一百多年的歷史，中國股市隻有三十年左右，法規的完善性需要時間的彌合。
首先，中國股市僅僅涵蓋是中國的企業，這不同於美國集合瞭近一百個國傢的企業。到2011中國股市的市場規模約合3兆億美元，而美國NYSE和NASDAQ總和為128兆億，它的規模大大超出瞭世界前五名的總量。
然後，中國股市近年發展迅速，已成為世界第五大市場，但是，從國際投資的自由度來講，至今還要通過QFII和RQFII等形式，才能進入A股市場，限制多多。
第三個就是中國設立的漲停板，對日交易波動設置上下限的控制，這使得大幅沖擊，需要若幹天才能釋放完，交易的自由度受到一定的限制；而美國市場，除瞭某些特殊情況，一般不停盤，對於股票日差上下不予幹涉。
第四個就是股票發行、退市制度尚未市場化導致A股難以形成良性循環。一方面，發行階段采取核準制過分看重企業過往盈利和規模，上市企業通常處於生命周期的巔峰，持續發展能力不足。另一方面，核準制下，企業上市資格本身極具尋租價值，部分本應被逐漸淘汰的企業想盡各種辦法保住上市資格，催生財務造假等問題。
而中國和美國股市一個最大的區別在於，中國股市中大約有80%的交易量來自於散戶個人投資者。而在美國股市中，散戶投資者在股市中的交易量比例不到10%。這也造成瞭機構投資者對於股市的價值和影響不盡相同。
當前中國股市為什麼實行T+1制度？
很多老股民會說，T+0的市場根本不是現在這種玩法，T+1都玩不好的人T+0分分鐘會被玩死。
其實在最早的時候，中國股市實行過T+0。1992年5月21日，上交所取消漲停板限制，並實行“T+0”。當天滬指瘋狂漲到1266.49點，單日漲幅105%，這就是T+0對於股市的刺激作用。
相對應的，瘋狂上漲之後帶來瞭更加瘋狂的助漲助跌。到瞭1995年基於防范股市風險的考慮，滬深兩市的A股和基金交易又由T+0回轉交易方式改回瞭T+1制度，T+1就於一直用到瞭現在。
原因一，中小投資者在股市投資，有著明顯的特征：情緒化投資。他們對於股市的瞭解程度低，沒有風控意識，並且沒有對於股票的選擇能力。在此條件下執行T+0制度，加劇股市的日常情緒化波動；投資者會更加情緒化投資，側重於投機而不是投資
原因二，散戶跟機構力量懸殊，機構、基金、專業投資者等有著對於股市的基本認識，並且資金規模較大，有著風控能力，並且對於股票的選擇、擇股能夠優化，還有著量化的方案與執行。而散戶這些都沒有，談何與機構博弈。
認為A股市場可以嘗試T+0制度的原因有以下幾個點：
因為A股需要成長，A股制度需要完善；真正想要A股長久健康成長，制度一定也要與時俱進，不能一直守著舊制度，這樣的股市是無法成熟的。
應該要跟隨國際成熟股市的經驗，把優秀的制度吸引到自己身上，這樣的制度才是真正的好制度，這樣的制度才有利於股市，有利於股民投資。
T+1制度已經在A股實行25年瞭，從過去25年的推行之後，這個制度是不公平，不公正的，這個制度有違背投資者交易自由的限制，必須要廢除這個制度。
現在的A股已經不是十幾年前的股市，隨著A股已經迎來註冊制時代，註冊制時代的到來，個股漲跌幅限制放寬，必須要結合T+0交易制度。
那也不是什麼樣的股票都適合T+0制度的，看看什麼樣的才適合？
首先股價的波動一定要有規律。有些股票成交雖然也非常活躍，但主力操盤的手法太怪異，總是出乎意料，最後隻好放棄，而有些股票主力做盤有明顯的習慣傾向，在掌握這一傾向後，做“T+0”就比較容易成功。
第二，股票的選取要看流通盤的大小。太大不行，大盤股的波動較小，不容易出套利空間，太小不行，容易被主力控盤，出現突如其來的砸盤，應該選流通盤2~5億股的股票。
第三，交投要活躍。有些股票被莊傢控盤，或者人氣極度低迷，這樣的股票適合中長線投資者參與，因為交投活躍的股票比較容易進出，都非常適合“T+0”的交易，獲利程度甚至比全倉持股還要高。
由於A股市場當前尚不夠透明，這就會給諸多普通投資者帶來更多更大的投資風險。因此投資者需要對T+0規則保持高度關註，因為一旦A股再次推行T+0機制，會給市場後續帶來一系列的變革，會對國內股市產生較為深遠的影響，這樣的市場要求廣大投資者進一步強化風險管理。
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