觀中國 | G20的5萬億刺激計劃已經超支一倍多, 然而問題沒那麼簡單
導讀：在這種情況下，G20通過大規模財政、貨幣政策，為全球經濟註入新動力。但近期疫情出現新一輪反彈趨勢，可能幹擾全球經濟復蘇進程。化解疫情危機、防止經濟失速、尋找新增長動力、完善全球治理，是未來G20的長期任務。
在新冠肺炎疫情的沖擊下，世界經濟陷入深度衰退。據國際貨幣基金組織 (IMF) 預測，2020年全球經濟增長為-4.4%，雖然較6月份預測有所上調，但仍比2008年全球金融危機時的水平嚴重。近期，疫情出現新一輪反彈趨勢，全球經濟復蘇進程隨時可能被打斷。在這種情況下，上月召開的二十國集團 (G20) 峰會恰逢其時，這將為全球經濟復蘇註入新的動力。
自疫情暴發以來，G20在團結應對疫情、維護世界經濟穩定發展方面發揮瞭重要作用。今年G20領導人召開瞭兩次峰會，這是2011年以來的首次，充分顯示瞭G20加強全球協調的行動意願，也在一定程度上顯示瞭當前挑戰的嚴重程度。
G20與世界衛生組織、IMF、世界銀行以及其他國際組織一道，推動全球抗疫，維護世界經濟，不僅努力降低疫情對各自成員的沖擊，同時還積極向發展中國傢和最不發達國傢提供支持，幫助這些國傢克服疫情所帶來的衛生、經濟和社會影響。
G20推出的大規模財政、貨幣政策有效地避免瞭全球經濟的進一步衰退。在財政政策方面，據IMF統計，截至11月初，G20推出的財政支持措施總規模約為11.5萬億美元，遠高於今年3月G20特別峰會所承諾的5萬億美元經濟計劃。這些措施對於提升成員國的醫療保健能力，維持民生，保留就業等發揮瞭重要作用。
在貨幣政策方面，多數G20成員國迅速下調政策利率，同時還通過購買政府和公司債券以及使用一些創新性貨幣政策工具，向市場提供瞭大量流動性。目前，G20發達經濟體成員的政策利率維持在0.25%或以下，新興經濟體成員的政策利率也已經降至全球金融危機之後的低點。寬松的貨幣政策支持瞭銀行信貸的增長，為實體經濟的恢復提供瞭有利的金融條件。
但當前疫情仍在蔓延，G20仍不能松懈。為促進全球強勁、可持續、平衡和包容增長，G20仍需在以下方面繼續努力。
一是化解當前疫情危機，這是推動全球經濟重返正常狀態的基礎。疫情暴發之後，各國就一直在艱難地處理著疫情防控和經濟重啟之間的平衡。三季度全球經濟的好轉，部分來自於各國大規模的經濟刺激，還有部分來自於疫情隔離措施的放松，使得企業生產和居民生活有所恢復。但在出現新一輪疫情感染的情況下，各國將不得不再次實施嚴格的疫情防控措施，全球經濟活動的復蘇勢頭勢必會再次放緩。
在這種情況下，疫苗成為化解疫情危機的關鍵。G20應與世衛組織及其他相關國傢、組織一道，加快推進疫苗研發和生產進程，同時確保世界各國對於疫苗廣泛和公平的獲取，從根本上消除疫情威脅。
二是保持政策刺激力度，防止全球經濟復蘇失去動力。考慮到其在全球經濟中的地位，G20成員的政策刺激成為拉動全球經濟復蘇的主力。各成員需要根據本國經濟發展實際和政策空間大小，動態調整政策工具選項，努力將經濟拉回正軌。那些經濟增長壓力較大、同時存有政策空間的經濟體，應進一步加大刺激力度；而政策空間不足的經濟體也應維持既有刺激規模，避免政策支持過早退出。
在這其中，G20應加強刺激政策的國際協調，降低一國政策，特別是發達經濟體政策的國際溢出效應；同時，也應加強與IMF等國際金融組織的協調，為發展中國傢和最不發達國傢刺激經濟提供更多的空間，例如推動特別提款權的普遍分配、進一步延長緩債倡議期限等。
但政策刺激並不是沒有代價的。2008年全球金融危機之後，各國政府也推出瞭大規模的財政刺激措施，由此造成瞭政府債務的急劇攀升。歐洲主權債務危機的爆發，更是凸顯瞭債務高企的風險。為加強政府債務管理，2010年G20多倫多峰會提出發達國傢財政整頓計劃，但是從今天來看，這一計劃並未取得完全成功。
貨幣政策刺激是另外一個需要註意的地方，大規模的量化寬松政策勢必造成流動性充裕甚至泛濫。因此G20各國應吸取以往的經驗與教訓，在經濟復蘇的同時，註意過多流動性的回收。
三是尋求後疫情時代推動全球經濟增長的長期動力。疫情暴發之前，受生產率增長緩慢、人口老齡化等因素影響，全球經濟已經出現潛在增長率下降的趨勢。為應對這一挑戰，G20已經采取瞭一些行動，包括加大基礎設施投資力度、促進數字經濟發展等。11月22日發佈的《利雅得峰會宣言》核可《基礎設施科技議程》，以進一步促進基礎設施科技應用，推動高質量基礎設施投資。
IMF研究顯示，G20國傢同步開展基礎設施投資，將使全球GDP增長近2%。數字技術在疫情防控中發揮瞭重要作用，數字經濟為未來經濟發展提供瞭新路徑。G20應進一步加強數字基礎設施建設，同時處理好發展與安全的關系，讓數字經濟成為全球經濟復蘇的新引擎。
四是推動完善全球經濟治理，為全球經濟發展提供保障。在疫情的沖擊下，貿易保護主義、單邊主義等進一步盛行，全球化發展遭遇挫折。與此同時，疫情引發全球金融市場動蕩，惡化各國經濟復蘇環境。為此，G20應強化對多邊貿易體制的支持，積極推動世界貿易組織改革，促進全球貿易投資的自由化與便利化。同時，完善以IMF為核心的全球金融安全網，維護全球金融穩定。從長期來看，應積極推動全球經濟治理結構改革，適應世界經濟格局轉變的趨勢，不斷提高發展中國傢的代表權和發言權。
* 本文原標題為 “Platform for recovery”
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