中國股市：關於黃金，說點不一樣的
進研報之前，先把黃金創新高這件事情拎一拎。
如果把黃金、白銀、比特幣的收益率放在一起，仔細觀察之後其實你會發現，由於創新高而被熱議的黃金最近漲得是最少的。這三兄弟裡面，比特幣比白銀漲得多，白銀比黃金漲得多，而且不隻是這三兄弟，全球的主流資產價格都在漲。
那麼你有沒有想過，為什麼這些資產的價格，能夠創新高呢？
答案出在利率和寬松的貨幣上。你仔細回想一下，這一輪黃金的上漲周期從2018年開始的時候，當時正好是十年期美債收益率見頂開始回落的時候，直到現在，它創出瞭新低。
當全球都在為瞭穩住經濟，開啟寬松政策的巨輪瘋狂撒錢、甚至把利率降到負值的時候，資產的價格就會被重新定義。這本身就是經濟規律。
所以本質上，是低利率和海量的鈔票推高瞭這些資產的價格，給它們創造瞭足夠高的空間去瘋漲。而如果未來有一天，世界主要經濟體調高利率、重啟縮表進程，那這些資產的價格一定最先跌下來。這是大概率將要發生的事件。
會跌到什麼程度？
最低就是生產黃金的成本線1000-1100美金附近。2015年金價跌到1000美元上下，剛好就是黃金的底價。
那現在面對這樣一個創新高的國際金價，很多人關心的問題就是此時此刻，黃金還能不能買，現在投資還能賺多少？
其實答案已經說過瞭。黃金白銀這些資產的價格現在主要看什麼？
看利率和貨幣供應量。
如果貨幣供應繼續加大，而且你拿得住，那麼資產中配置少量黃金將是正確的選擇。註意兩點，一是不要配太多，二是及時賣。目前來看，黃金短線的風險已經相對比較高瞭。
處置每一筆投資，都不要忘記給自己找一個舒適的賣點。因為你不能忽略的事實就是，此時此刻鎖定在黃金白銀裡的資金，它隨時都有可能流向更具有吸引力的地方。
這些錢會流向哪裡？
短期內，二級市場對資金的吸引力，正在出現下降的趨勢，這種變動過去也發生過，對個人而言，做好短線應對即可。而長期來看，我們的整體估值仍然偏低，我依然堅定看好未來中國股市，優質資產一定會重新占據主流。
優質資產怎麼定義？
在受到政策影響較大的A股市場當中，優質資產往往藏在國傢正在用各種政策工具大力發展、指導、扶持、規范的行業當中，如果少數表現優異的公司能夠脫穎而出，那就可以看作是一種優質資產。
而就在最近，國傢四部委重點鼓勵的新能源車“換電”新型商業模式，目前正處在從0到1的關鍵時期，今天讓我們一起來詳細看看“換電”模式的機會。
相關公司在文末。
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研報密碼
早年間，國內很多人用手機的時候，會準備一塊備用電池。實際用的時候，一塊放在傢裡充電，一塊在手機裡用。當時這個方案，解決的是手機充電不夠快、續航不夠久的問題。
而現在，配備更大電池的新能源車，也即將走上這條道路。
就在最近，工信部高層透露，國傢新能源汽車產業的下一個十五年規劃中，將大力推進充換電基礎設施建設，鼓勵企業研發換電車，並在北京、海南試點。第一批試點車型，首先會拿公交、出租、物流、環衛車來開刀。
對於新能源車的續航問題，市場上的聲音有很多。實際生活中，體會最深的應該是傢有新能源車的車主們。
當時買車的時候，宣傳手冊上邊寫的挺好，理論續航裡程三四百公裡，到瞭實際駕駛時就不一樣瞭。因為實際續航裡程還要受到天氣、溫度、駕駛習慣等等因素的影響，多數時間根本開不瞭三四百公裡。
而且新能源車充電時間動輒以小時為單位，確實不夠快。畢竟，燃油車到加油站加個油才幾分鐘？
生活當中，就因為電池上的種種問題，最後產生猶豫的車主恐怕不在少數。畢竟誰不想省時省力的就把能源補滿呢？
從當前主流的充電技術來看，要達到多數人的預期值，恐怕還需要點時間。而針對這樣的窘境，“換電模式”成為瞭當下解決問題的最優解。這也是工信部近年來持續推動換電模式的原因之一。
一、什麼是換電模式？
換電模式，通俗來說，就是以後你要是車沒電瞭，除瞭找充電樁充電以外，還有另一個選擇。就是立刻把車開到最近換電站去。換電站的工人，會把你車裡電量不足的電池拆下來，換上一組他們事先充好的新電池。
這麼一來，等於直接省略瞭車主等待充電的時間，對用戶來說，極大地緩解瞭電量焦慮，體驗和以往去加油站加油基本一樣。惟一的區別隻是，以前工人手裡握著的是油槍，現在是卸電池螺絲的扳手。
二、那給愛車換一次電池具體需要多久？
機構估算，正常過程當中，一個專業的換電站隻需要3-5分鐘就能換好。也就是說，車主從進站到出站，全程也就10分鐘，這和燃油車基本上是一樣的。這可大大提升瞭便捷程度。
三、換電模式有哪些優點？
最大的優點就是買車能少花錢。你想想，如果汽車、電池實現分離，那買車的時候，直接就可以考慮不買電池。提車的時候直接上塊電池不就行瞭麼？
從現在的新能源整車價值配比當中，電池占比大約是40-50%，因此在新能源整車售價上，存在一定的下降空間。省下的這部分錢，那可是實實在在的降低瞭購車成本。對購車者來說，無疑是一個巨大的好消息。
另外，在4月份國傢四部委新更新的最新新能源車補貼政策中，把30萬以上的電動車補貼取消瞭。但是唯獨給換電車開瞭個口子，對換電模式的車輛補貼不受車價限制。也就是說，政策給瞭換電車特殊照顧。
其次是快速補充能源，第三是擴大電池需求量，第四是能提升電池續航壽命等等一些細枝末節。
四、現在換電站建的怎麼樣？
在全國換電站的建設上，目前是寡頭壟斷的格局。奧動新能源占有全國50%的換電站，另外蔚來汽車和伯坦科技分別占據28%、22%。
而在區域分佈上，換電設施主要集中在新能源車普及率比較高的沿海和湖南四川等地。
目前市面上的換電技術主要有三種，分別是底盤換電、模塊分箱換電、側方換電。這三種主流技術，目前都有技術短板，問題主要集中在底盤設計不統一和換電站造價高昂上面。
現在的新能源車的電池箱，沒像手機一樣有開蓋的設計。要想給車換電池，必須在整車的框架設計上有突破，同時解決電池封裝和安全性的問題。另外，這麼重的電池，人力托舉恐怕很難完成，要想方便快捷的換電池，機械臂是非常好的方法，但是這東西太貴，大規模推廣起來估計有點難。
所以未來要解決這兩個痛點，最有可能的就是政策上出現傾斜，解決標準化的問題，這不是一傢企業能解決的，而是整個行業裡，所有新能源車企業集體統一設計、制造標準的問題。
五、市場空間測算
按照全國網約車保有量450萬輛且全面電動化的情況下來計算，網約車每年的能源需求將達到1400-1500億元。
而出租車領域，目前全國的出租保有量在140萬輛左右，總體數量受到政策管控，未來也不會出現特別大的變化。
如果按照每天行駛350km、換電價格0.35元/公裡計算，若140萬輛出租車全部實現電動化，年均能源消費有望達630億元/年。
而技術領域當中，目前走得比較靠前的，包括蔚來汽車，這個品牌從一開始選擇的就是換電路線，目前全國122傢換電站，今年底前還會增加50傢。
另外，北汽新能源在2018年推出過EU快換版車型，3秒能卸下整塊電池。2020年北汽新能源還計劃進一步推進“擎天柱計劃”建設。
在技術端，奧動新能源是國內最成熟的供應商，今年計劃和北汽新能源新增1.4萬臺換電車（網約車）和90座換電站，每個換電站配備28塊電池組，最高服務300臺車。今年底前北京的換電站獲突破180座，理論上每天能服務5.4萬臺出租車。
國內另外一傢斷電電動車產業實踐著是伯坦科技，他們屬於整車產品定制商，直接給車企提供換電車設計方案，主要合作夥伴是東風和力帆。
從行業切入點的角度來考慮，出租車、公交車領域會成為政府直接驗證換電模式可行性的先行渠道，因為這個領域政府可以直接投入，試點成功後，能夠更好的在公用領域推行。
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