研報精華-楚江新材：銅產生安全邊際，彈性看碳纖維
主營銅材料加工，自3月23日，滬銅反轉以來，滬銅期貨漲幅31%，區間最大漲幅46%。一般銅加工企業加工費隨銅價格同步上漲。
優勢：
1.公司深耕銅加工領域多年，已基本占據國內市場主導地位。
2019年公司實現銅板帶產量19.62萬噸，穩居國內第一，市占率達10.49%，根據公司計劃，2020年銅板帶產量將達23萬噸，實現全球第一，且伴隨公司可轉債募投項目有序推進，產能仍將保持穩定增長。
劣勢：
不論是碳纖維，還是軍工裝備業務，在市場中都有更大更成熟的企業，公司沒有先發優勢，現在隻能考慮賽道的空間，沒有市占率來證明公司的新業務成長。雖然營收增長很快。
機會：
1.天鳥高新：高性能纖維預制件保持高速發展，未來市場可期
子公司天鳥高新作為我國纖維預制件領域領軍企業，受益於導彈、火箭等型號批產上量、軍民機碳剎車盤存量換裝及新機型放量、光伏熱場預制體的批量化，業績增長確定性強。募投項目預計2020年將釋放部分新產能並將於2021年建成投產。
18年碳纖維營收1260萬，19年半年度營收1.38億，19年營收2.88億。需要20年半年報來證明。
2. 頂立科技：熱工裝備龍頭，關註後續分拆上市進程
頂立科技是我國航空航天及軍工領域特種大型熱工裝備的核心研制單位，其是國內唯一具有碳及碳化矽復合材料熱工裝備、高端真空熱處理系列裝備、粉末冶金系列熱工裝備三大系列高端熱工裝備企業。
這個營收幾乎沒有增長。
3.一季度業績低點，事出有因、
一季度銅價大跌，利潤縮水疊加存貨減值，同時新材料和高端裝備利潤占比快速上升。
風險：
碳纖維營收占比不到2%。高端裝備營收占比不到1%。
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