牧原股份遭機構拋售 “豬周期”或迎來拐點
中新經緯客戶端9月25日電 (梁冀)“站在風口上，豬也會飛。”近年來，生豬養殖行業“吃瓜吃到自己傢”，“豬”也完成瞭由喻體向主體這一身份上的轉換，養豬概念股的暴漲、上市公司掌門人的財富排位變化都吸引著市場的目光。
不過，風口也總有過去的時候。近期，中新經緯客戶端註意到，牧原股份、溫氏股份和正邦科技等生豬養殖龍頭遭到機構打折賣出，股價一路下挫，加之此前多名行業高管表態看空後市，一時間引發瞭關於超級豬周期是否正面臨終結的討論。
行業龍頭遭拋售
9月18日，牧原股份突現大額交易，成交金額15.25億元，成交價格67.94元，較當日75.3元的收盤價折價約10%。其中賣方席位均為機構專用，買方席位則由國元證券交易單元和東吳證券蘇州獅山路營業部分別買入7.93億和7.32億元。而此前兩個交易日，牧原股份分別遭到機構拋售15.47億元和2.62億元。
股價方面，7月中旬以來，牧原股份股價由約97元/股的高點一路下行，截至今日收盤，牧原股份報73.95元/股，區間跌幅接近四分之一，市值蒸發逾800億元。同期，溫氏股份和正邦科技股價也較峰值也跌去約四分之一。
華西證券分析師周莎表示，受2019年非洲豬瘟疫情影響，生豬產能創下瞭遠超歷史最高點的去化幅度，能繁母豬存欄一度同比下降38.9%。在豬肉需求相對剛性背景下，巨大供需缺口支撐豬價屢創新高。
豬易通數據顯示，截至今年8月，全國豬肉價格已連續4個月上漲至37.35元/公斤，逼近2月份創下的年內高點38.3元/公斤。不過，周莎表示，隨著生豬產能快速恢復，超高豬價難以為繼。
華西證券研報指出，根據農業農村部數據，全國能繁母豬存欄已於2019年10月實現首次環比轉正，2020年6月實現同比正增長。在持續超高盈利刺激下，生豬產能將快速上升，周期向下趨勢已經確立並將至少持續到2022年。同時，生豬供給過剩將導致飼用原料需求激增，進而推漲糧食價格。這意味著在未來2-3年的下行周期中，生豬養殖企業將遭遇豬價下跌和成本上漲的雙重壓制而異常艱難。
日前，唐人神董事長陶一山即在公開場合表示，生豬產能目前已經到瞭20億頭，豬價甚至有可能跌倒4、5塊錢。財信證券分析師楊甫認為，當前由於生豬生產供給和需求仍處於緊平衡狀態，生豬價格繼續維持高位運行，展望下半年，豬肉價格將面臨下行壓力。
“逆市”擴張產能
9月13日，牧原股份公告稱公司擬發行總額不超過100億元的可轉債，扣除發行費用後將全部用於23個生豬養殖項目、4個生豬屠宰項目以及償還銀行貸款和補充流動資金。
牧原股份表示，發展標準化、規模化養殖是生豬養殖行業的必然趨勢，公司需把握機會，鞏固和提升市場中的領先地位。另外，行業內大型生豬養殖企業向下遊延伸產業鏈趨勢明顯，生豬屠宰及肉制品業務對公司未來發展有著重要而積極的意義。
在行業下行區間，牧原股份為何要逆勢擴張產能？針對投資者在互動平臺上的提問，牧原股份回復稱，2010至2019年，生豬市場經歷瞭2010年、2014年和2018年3個波動周期的底部以及2018年的非洲豬瘟疫情，出現瞭行業的整體虧損情況。但在該三個年度公司的凈利潤分別為0.86億、0.80億和5.28億元，未出現虧損的情況。公司將不斷加強生產管理，進一步提升育種技術，加強營養管理、疫病控制、環境控制等，降低公司生產成本，保持公司在成本方面的優勢。
2020年度半年報顯示，在牧原股份承諾投資的28個項目中，仍有9個項目截至期末尚未完成。
值得註意的是，牧原股份2020年半年報顯示，公司委托理財金額合計達到23.05億元，其中募集資金8.05億元，自有資金15億元，資金投向均為銀行理財產品。
“豬周期”或迎來拐點
國傢統計局數據顯示，8月份豬肉價格上漲52.6%，環比上漲瞭1.2%，漲幅比上月大幅回落33.1個百分點，豬肉價格增速明顯放緩。同花順數據顯示，近一月，豬產業指數大幅下跌超11%以上，大幅跑輸滬深300指數。而從板塊表現看，超9隻個股跌幅超18%以上，最猛跌幅超24%。
今年7月，牧原股份在接受機構調研時表示，公司目前已經成立瞭13個屠宰子公司，屠宰產能以配套養殖產能為原則，佈局在公司養殖產能較為密集的區域。內鄉和正陽的屠宰場在下半年將逐步投產，這兩個屠宰場的理論產能合計為400萬頭，預計明年可以滿負荷運轉。
有基金經理向中新經緯記者表示，在生豬產能逐步恢復、豬企紛紛擴張產能的背景下，豬肉價格將持續承壓。對方稱，之前因為環保和非洲豬瘟疫情的影響，去年的豬價偏高瞭，明年的豬價壓力是會比較大的，並不看好這一領域的投資機會。
開源證券研報認為，豬價已步入緩慢下行期。由於前期生豬產能的持續恢復，行業生豬供給自2020年9月起逐步增加，22省市生豬均價9月以來連續兩周下跌。展望未來，生豬 供給預計緩慢增加，需求端來看歷年四季度為傳統生豬消費旺季，供需兩旺趨勢下預計2020全年生豬均價緩慢下行，2020年8月以來母豬及仔豬價格的持續回落也反映出行業對於未來豬價的回落預期。
西部證券也指出，截止到2020年7月底，能繁母豬存欄穩定增加，生豬存欄已經實現連續5個月恢復性增長。短期，生豬供給的恢復仍無法從根本上扭轉供給不足的局面，預計四季度隨著消費旺季的到來，豬價仍有一定上升空間。2021年隨著生豬供給逐步恢復，預計豬價開始下行。(中新經緯APP)
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