精選層下周一開市交易！看十大要點
截至目前，首批32傢公司全部完成公開發行程序，精選層開市交易相關技術、業務和監管準備工作均已完成。
全國股轉公司相關負責人介紹，首批32傢公司共計募集資金94.52億元，平均每傢公司募集2.95億元；32傢公司平均申購倍數172.39倍；發行後總股本55.56億股、流通股本19.42億股，平均每傢公司分別為1.74億股、0.61億股，其中總股本、流通股本最小的分別為0.39億股、0.13億股。
股轉公司發佈的數據顯示，截至7月20日，精選層合格投資者數量已達到152.66萬戶。除通過合格投資者直接投資外，目前也已有7傢基金公司的7隻新三板公募基金產品獲證監會核準其中6隻產品已完成募集，總募集金額近114億元。
來看看新三板精選層交易的關鍵信息：
1、 精選層股票全時段實施價格漲跌幅限制，限制范圍時前收盤的上下30%，防止出現極端異常價格。2、 連續競價階段設置申報有價格范圍，買入申報價格不得高於買入基準價格的105%，賣出申報價格不得低於賣出基準價格的95%，實時動態調整，增強股票盤中價格的連續性，避免市場炒作或交易異動引起的價格瞬時劇烈波動。3、 精選層成交首日不設漲跌幅限制。4、 配套個股臨時停牌機制。在首日交易不設漲跌幅期間，盤中股票價格較當日開盤價上漲或下跌達到或超過30%、60%的，股票盤中臨時停牌10分鐘。5、 投資者參與精選層股票交易，使用深市A股證券賬戶，符合精選層股票適當性條件的投資者需向其委托的券商申請，在已有深市A股證券賬戶上新增“全國股轉系統賬戶標識”並開通精選層股票交易權限。6、 對於滿足適當性條件的合格投資者，可以直接通過開收盤集合競價交易、連續競價交易和大宗交易參與精選層股票交易。7、 投資者通過限價委托或市價委托買賣精選層股票，申報數量起點為100股，且不設整數倍要求，不足100股部分要一次性賣出。例如支持申報101股、102股，如果剩餘99股就要一次性賣出。8、 通常情況下，買入申報價格不得高於買入基準價格的105%，賣出申報價格是不得低於賣出基準價格的95%。基準價格按對手方最優價、本方最優價、最近成交價、前收盤價的順序取得。9、 精選層股票行情刷新頻率為6秒一次，相較於主板市場的行情頻率略低，建議投資者在參與交易過程中，基於最近成交情況合理確定委托價格，避免報價偏離幅度過大。10、 精選層交易監察準備就緒，重點股票主要關註新股首日、嚴重炒作風險、持續下跌風險、輿情風險等6類股票。看點一：首批32傢公司發行完成，下周一開板
新三板精選層開板進入倒計時。截至7月17日，獲得證監會核準公開發行的32傢新三板掛牌公司順利完成瞭公開發行，合計募集資金總額94.52億元。
發行完成後，首批32傢公司均具備連續競價交易條件。發行過程中，平均每隻股票參與申購投資者數量超過35萬戶，15隻股票獲得戰略投資，戰略投資者認購股份數量平均為發行股份總數的16.13%。發行完成後，公司流通盤進一步提升，32傢公司按發行價計算總流通市值253億元，平均每傢7.9億元，最小的1.34億元；股權分散度大幅提高，32傢公司總獲配人數183萬戶次，平均每傢獲配投資者5.71萬戶，最小的獲配4330戶。
在交易系統準備方面，精選層股票連續競價交易系統已完成功能開發和擴容提速，具備開市交易條件。一是經充分測試，交易系統各項功能符合業務預期。今年以來全國股轉公司相繼完成三輪仿真測試、三次全網測試、兩次壓力測試，覆蓋全部市場機構、業務場景和業務類型，還將於7月25日進行一次功能驗證測試。二是全面梳理排查風險，針對可能的異常場景制定應急預案，開展專項業務和應急演練，保障關鍵業務連續性。三是制定首日保障措施，建立業務與技術快速溝通協調機制，安排開發人員和運維人員共同值班，增加巡檢頻率，保持通信暢通，業務部門及第三方技術人員同步進行現場保障。
在交易監察準備方面，一是完善監管規則，形成瞭包括1個業務規則、2個監管標準和9個工作指南在內的市場監察規則體系。二是參考滬深市場經驗並結合新三板公司特點，確定瞭市場監察重點行為、重點賬戶和重點股票。重點行為主要關註虛假申報、拉抬打壓等4大類9種典型異常交易行為；重點賬戶主要關註頻繁異常交易、涉嫌違法違規、高風險等6類賬戶；重點股票主要關註新股首日、嚴重炒作風險、持續下跌風險、輿情風險等6類股票。三是完善業務流程、開展業務演練。針對27個連續競價典型監察場景開展瞭業務演練。四是針對精選層連續競價交易，上線新一代監察系統，增加26個連續競價實時監控指標和16個定期核查指標，實現異常交易動態監測預警，構建內幕交易、市場操縱等線索識別跟蹤等功能。五是與稽查局、處罰委建立快速響應會商機制，及時妥善查處精選層重要案件。
在公司監管準備方面，一是建立瞭從嚴監管的制度體系。按照“高標準，嚴要求”原則，比照上市公司監管要求並結合精選層公司特點，建立瞭精選層公司監管規則體系。二是構建瞭契合精選層特點的監管機制。全國股轉公司組建瞭精選層掛牌公司監管專門部門，配套建立瞭精選層監管的各項機制安排；堅持以保薦機構為抓手，明確瞭保薦機構的保薦督導與主辦券商持續督導的職責邊界，督促精選層公司誠實守信、規范履行信息披露義務、完善公司治理；堅持以技術手段為支撐，在信息披露智能監管系統（“利器”系統）現有功能基礎上設置針對精選層公司的監管模塊，提高監管效能。三是強化監管聯動。建立瞭與證監會、地方證監局的信息互報機制，加強精選層監管過程中疑難問題和重大事項的溝通；建立瞭違法線索上報和案件移送機制，嚴查快查各種重大違法行為；建立瞭執法檢查和案件審理協作專門力量，配合證監會機關和派出機構對精選層公司進行現場檢查，對違規行為“挖深挖細”。
看點二：首日成交不設漲跌幅限制
精選層股票實施連續競價交易，在基礎交易制度上區別於基礎層、創新層，與滬深市場接軌，降低投資者學習成本；同時，精選層股票全天設有30%的靜態漲跌幅（成交首日除外），連續競價期間設有5%的動態申報有效價格范圍；大宗交易成交價范圍時前收盤價的上下30%；單筆最低申報數量調整為100股，同時取消整數倍要求。
具體來看，針對市價訂單實施限價保護措施。限價保護是避免市價訂單以超出投資者預期價格成交的一種保護機制，即投資者提交的買入訂單必須包括其能夠接受的最高買價，賣出訂單必須包含其能夠接受的最低賣價。市價訂單實行價格保護，利於投資者在市場大幅波動或市場極端異常情況下鎖定風險敞口。
精選層成交首日不設漲跌幅限制。精選層股票公開發行後進入二級市場交易，要經過從一級市場到二級市場、從部分參與申購的投資者到全市場投資者的價格博弈，成交首日不設漲跌幅利於市場的價格發現。同時，配套個股臨時停牌機制。在不設漲跌幅期間，盤中股票價格較當日開盤價上漲或下跌達到或超過30%、60%的，股票盤中臨時停牌10分鐘。全國股轉公司相關負責人表示，這主要是為瞭避免股價快速非理性波動帶來市場恐慌和盲目交易，給予市場一定的冷靜期。
看點三：投資者該如何參與？
新三板市場立足為中小企業發展提供服務，中小企業可能存在商業模式較新、預期業績波動較大的情況，公司經營的不確定性更高，為瞭保障精選層股票流動性，促進價格有效形成，精選層股票交易制度與基礎層、創新層交易制度差異較大，個別制度安排同滬深主板及科創板也有不同。投資者可以從諸如開收盤競價方式、盤中競價方式、漲跌幅范圍、委托類型、委托價格和數量要求、臨時停牌情形、大宗交易門檻等方面入手熟悉精選層交易規則。
投資者參與精選層股票交易，使用深市A股證券賬戶，符合精選層股票適當性條件的投資者需向其委托的券商申請，在已有深市A股證券賬戶上新增“全國股轉系統賬戶標識”並開通精選層股票交易權限。對於滿足適當性條件的合格投資者（精選層投資者門檻低於創新層、基礎層，資產門檻為100萬元），可以直接通過開收盤集合競價交易、連續競價交易和大宗交易參與精選層股票交易。對於不能滿足適當性條件的投資者，可以申購投資范圍覆蓋精選層股票的公募基金產品，通過間接方式投資精選層股票。
在申報數量方面，投資者通過限價委托或市價委托買賣精選層股票，申報數量起點為100股，且不設整數倍要求，不足100股部分要一次性賣出。例如支持申報101股、102股，如果剩餘99股就要一次性賣出。
在限價申報有效價格范圍和邊界價格計算方面，申報有效價格范圍針對投資者提交的高價買單和低價賣單進行單向限制，對低價買單或者高價賣單不會造成影響。對於集合競價階段和盤中臨時停牌期間的限價委托，也不適用申報有效價格范圍。
通常情況下，買入申報價格不得高於買入基準價格的105%，賣出申報價格是不得低於賣出基準價格的95%。基準價格按對手方最優價、本方最優價、最近成交價、前收盤價的順序取得。當基準價格低於2元時，允許投資者以基準價格上下浮動0.1元作為申報有效價格范圍。
此處需要額外提醒投資者的是，包括申報有效價格范圍和漲跌幅范圍在內的邊界價格計算中，並非按四舍五入原則自動進位，而是“下限上入、上限下舍”的原則取至0.01元，例如精選層股票A前收盤價為10.55元/股，那麼當日股票A的漲幅限制價格為10.55×（1+30%）=13.715元，跌幅限制價格為10.55×（1+30%）=7.385元，此時滿足規則要求的因此漲停價格應當是13.71元/股，跌停價格應當是7.39元/股。
在大宗交易門檻與交易時間方面，單筆申報數量不低於10萬股，或者交易金額不低於100萬元人民幣的股票交易，可以進行大宗交易。新三板市場的大宗交易門檻略低於主板，是因為新三板公司股本規模相較於上市公司更低，過高的門檻不利於滿足投資者的大宗交易需求，這與新三板市場服務創新性、創業型中小企業的定位相匹配。
大宗交易的成交確認時間是每個交易日的15:00至15:30，但投資者可從9:15起就可以提交委托，對於15:00前提交的成交確認委托會暫存於交易主機，在15:00按照申報順序逐筆匹配成交並返回成交結果，對於15:00後提交的成交確認委托，交易主機會即時處理。
看點四：精選層股票行情刷新頻率為6秒一次
精選層股票的行情信息與投資者最常見、最熟悉的股票行情內容基本一致，連續競價期間揭示最優買賣五檔價格和數量，以及最近成交價、成交金額、成交量等信息，集合競價期間揭示參考價、匹配量和未匹配量，此時買一、賣一位置上的價格相同，數量相等。
稍有特殊的地方在於，一旦集合競價期間投資者之間訂單沒有到價，價格沒有交叉，就沒有參考價可以揭示。此時新三板股票行情會揭示訂單簿中的最優一檔的買賣價格和數量，買一、賣一位置上顯示的價格不同。
此外提醒投資者，目前精選層股票行情刷新頻率為6秒一次，相較於主板市場的行情頻率略低，建議投資者在參與交易過程中，基於最近成交情況合理確定委托價格，避免報價偏離幅度過大。下一步，股轉公司將視市場準備情況提高行情下發頻率，擴大交易信息容量。
看點五：監管重點關註首日炒作、異常波動股票
全國股轉公司相關負責人表示，精選層交易監管遵循“建制度、不幹預、零容忍”的要求，按照“科學監管、分類監管、專業監管、持續監管”的理念，以“明風險、守底線、抓重點”為總體思路，依法依規做好市場監察工作，確保精選層交易一開始便得到嚴格、有效的監管，推動形成良好的交易秩序。
一是快速反應。嚴格落實“預警+核查”雙驅動工作機制，依托新一代監察系統做好預警分析、個股盯盤和股票核查，提高監控實時性和核查精準性，保持高度敏感性，做到及時發現，快速反應。
二是突出重點。抓住重點行為、重點賬戶、重點股票，提高監管效能。重點行為主要關註虛假申報、拉抬打壓、對到對敲等典型異常交易行為及違規減持，重點賬戶主要關註頻繁異常交易、涉嫌違法違規、高風險等賬戶，重點股票主要關註新股首日、嚴重炒作風險、異常波動風險等股票。
三是嚴格處理。對於嚴重擾亂正常市場秩序的行為，堅持“零容忍”，從嚴從速采取監管措施，必要時立即采取暫停證券賬戶交易、限制證券賬戶交易等措施；涉嫌內幕交易、操縱市場等違法違規行為的，及時上報中國證監會查處。
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