做任何事都要量力而行，負債率太高的公司經營就會遇到困難。這段時間，關於恒大的負面新聞很多。前段時間，恒大回應被約談，將以最大決心保持公司經營穩定，化解債務風險。如何化解債務風險？同樣是大型開發商面對債務問題，我們很容易想到2017年萬達甩賣資產，不僅緩解瞭債務，還實現瞭重資產向輕資產的轉型。那麼，為什麼王健林能賣資產救萬達，恒大卻做不到？
王健林能賣資產救萬達
近期一個新聞是值得關註的，恒大是否真的把一批供應商拖累瞭？恒大卷入商票兌付風波，許老板從恒大地產離任，而新任董事長還是法院定位的失信老賴人，恒大會如何度過債務危機呢？如果恒大想從銀行借錢還債，金融機構也會審慎考量。現在關於恒大去向如何的討論，在網絡上已經持續瞭一段時間。
在討論恒大如何化解債務風險之前，我們可以先看看萬達的發展之路。萬達創立於1988年，涉足過住宅、商業、電影、文旅等諸多產業。老百姓比較熟悉的就是萬達廣場瞭，萬達廣場幾乎覆蓋瞭我國所有的一二線城市，經過多年的運營，萬達廣場不僅能提升城市商業檔次，還能帶來大量就業崗位，不少地方政府對萬達廣場的興建也是很歡迎的。
萬達集團通過多元化的投資，涉足文化、商業、地產多個領域，但房地產行業也是資金需求量大的行業，投資多元化導致負債的增加。好在王健林還是比較果斷的，2017年，在萬達瘋狂甩賣資產的時候，兩個買傢，融創和富力以438.44億元和199.06億元的價格，分別拿下瞭萬達的13個文旅城91%的股權和77傢酒店的的股權。
2018年，萬達以78億元的價格將萬達電影12.77%股份賣給阿裡和北京文投控股。阿裡成為萬達電影的第二大股東。騰訊、蘇寧、京東、融創又以340億元的價格，收購萬達商業約14%股份。僅這兩次合作，萬達就收到瞭418億元。
總之，在其他開發商還在高歌猛進的時候，王健林已經在通過賣掉資產解決債務問題，不得不佩服這種明智之舉。那麼，恒大能不能變賣資產還債呢？
為什麼恒大做不到賣資產還債？原因已經明確。
同樣是賣資產還債，為什麼萬達可以解決債務問題，恒大無法效仿呢？
一大原因就是時機不同。王健林拋售資產時是樓市穩定上升期，“三道紅線”、房地產貸款集中度規定還未出現，樓市的限購、限貸政策也沒有現在這麼嚴格，許多開發商對房地產行業還是很看好的。而現在，三道紅線限制瞭房企融資增幅，“房住不炒”的定位被提出後，房企們也要降低負債、減少對外融資規模，促銷回款現象也越來越多。現在是房產退潮時期，稍微風吹草動，就容易引發債務風險，許傢印想拋售，都很難找到接盤者。
第二個原因是資產價值不同。萬達廣場是商業體，位置大多在一二線城市的核心地段，消費能力有支撐。而恒大比較值錢的資產就是住宅瞭，而恒大的住宅大多分佈在三四線城市，隨著棚改收尾、樓市調控收緊，這些位於三四線城市的期房已經不太好賣瞭。除瞭地產行業，恒大還涉足瞭足球、礦泉水、新能源汽車等領域，業務拓展太多，也給企業增加瞭債務負擔。相比萬達廣場，恒大的期房價值就沒有那麼高瞭。
第三個原因，除瞭債務問題，恒大還面臨信用危機。6月30日之前，商票數據未被納入監控范圍，不算有息負債，也就避開瞭“三道紅線”的監管。而恒大的商票數據達到瞭上千億的規模。根據上海票據交易所數據，2020年中國票據市場承兌金額達22.09萬億元，恒大以2052.67億元的商票餘額，屬於第一梯隊。同樣屬於全國佈局的房企，碧桂園的商票餘額為193.07億元。開發商通過商票結算工程款，可以覆蓋材料供應商、裝修公司、施工單位等眾多供應方。但近兩個月，商票納入監管後，相關的信用危機也出現瞭。
現在恒大在銀行內部也存在信用危機瞭，這個信用危機在於，例如現在恒大西安分公司有100萬的商票，但是在銀行隻能兌換60萬左右。這麼大的損失，供應商不願意承擔，所以恒大現在也處在內憂外患的局面，不僅內部存在債務問題，外部也面臨地產投資放緩、房地產金融收緊的環境。
隨著調控的深入，不僅中小房企面臨被淘汰的命運，大型房企也面對著生存危機。2021年以來，不僅恒大，華夏幸福、泰禾也發生過債務問題。對買房人來說，要謹慎選擇那些負債過高的房企開發的房子，一旦資金鏈斷裂，項目停工，房子就沒法按時交房。對房企來說，需要順應時勢，正所謂“時勢造英雄”，在房地產去庫存的大周期，抓住機會可以讓企業發展更好，但在樓市嚴厲調控時，就需要適當放慢腳步，及時止損，別迷信“大而不能倒”瞭。
關於恒大，你有什麼看法？什麼辦法可以解決恒大的資金困境呢？