近期市場出現高位盤整走勢，但是漲也好，跌也罷，漲幅榜上從不缺少軍工的身影。軍工概念自七月以來漲幅超27.72%，遠超大盤同期漲幅13.22%，軍工儼然已經成功接棒醫藥、科技成為下半年最強主線之一，主要邏輯如下。（漲幅統計區間2020.7.1開盤價-2020.8.10收盤價）
1、 位置低。
從軍工的漲幅來看，其仍處於階段低位，相較於軍工歷史上三輪大行情來看，目前軍工的漲跌幅僅為05-07年軍工大牛市漲幅的15分之一，即使相較漲幅相對較小的08-11年行情來看，軍工目前的漲幅也僅為當時的四分之一左右，比較來看，未來軍工板塊漲幅空間巨大。
2、 估值處在近六年的歷史低位，向上空間巨大。
軍工板塊目前的PB僅為2.5倍左右，而之前三次軍工大行情的高點PB來看，最少的都在4倍以上，平均高位PB在7.5倍以上，整體來看，估值提升的空間巨大。
3、 相對持倉低，配置需求明顯。
軍工基金持倉較輕，僅0.6%，遠低於近10年的中位數1.5%。個股的運行，與資金層面關系較大，目前軍工整個機構資金的持倉比例是相對較低的，相較於大級別行情高位的機構配置來看，還有數倍的提升空間。機構大資金加倉的空間還比較大。
4、 行業景氣度迎拐點，景氣周期持續上行。
軍工景氣明顯回升，2020年國防預算增速6.6%，企業訂單持續增加。另外，寬松的貨幣政策也利好軍工，貼現率下行利好高成長屬性的軍工股。
綜合來看，軍工迎來景氣周期拐點，景氣度持續上行，與之相匹配的漲幅相較歷史大行情來看還有較大提升空間，同時估值和機構加倉也有較大提升空間，軍工板塊的行情仍值得關註！
梳理案例如下：（討論非推薦）
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