股價為什麼一直不漲？當然是實力不太行或者是實力還沒發揮出來。京滬高鐵一直不漲也是因為如此，那麼它的實力到底怎麼樣呢？

咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債能力五大方面來剖析京滬高鐵的實力。下圖是它各項能力的得分，每項是100分，總分500.

01現金能力：30分

有錢小人腰桿硬，無錢英雄處處難。對企業來說，缺錢是件很麻煩的事兒，甚至可能因此倒閉關門。那京滬高鐵有沒有錢呢？咱們可以從現金儲備和現金流兩方面來看。

在現金儲備方面，京滬高鐵從2018年開始逐年遞增。趨勢不太好暫且不說，更為關鍵的是最高時僅僅隻有個位數的5.6%，水平很低，這讓人很憂心。

不過，它的現金流狀況還算是可以。除瞭過去艱難的2020年，其它年份的現金流量比率最少都有140%，高時可達270%。雖然波動有點大，但非常夠用。

京滬高鐵的現金流量允當比率隻有2020年的數據，所以不好判斷。如果僅僅看這一年，那還是可以的。至於現金再投資比率，近幾年都在負數，不太行。現金能力給30分。

02經營能力：60分

不論是有錢還是沒錢，攤上個敗傢子的管理層，公司都不會好到哪裡去，不關門大吉就是萬幸瞭。對公司來說，擁有一個優秀的管理層是件非常幸運的事兒。

在總資產周轉率方面，京滬高鐵從2018年開始逐年遞減不說，讓人更加憂心的是最高時僅僅隻有0.18次每年，資金使用效率非常慢。這意味著，公司非常燒錢。

盡管京滬高鐵的資產轉得比較慢，但它收錢的速度可一點都不慢。近四五年，它的應收賬款周轉天數大致穩定在14天左右。兩個星期就能收一輪賬，收錢速度非常快。

03盈利能力：70分

如果一傢企業老是虧錢，那麼它離關門大吉就不遠瞭。在股東回報率方面，除瞭特殊的2020年之外，京滬高鐵其它年份都在6.5%左右，個位數的水平，很差勁兒。

雖然京滬高鐵的股東回報率低，但它的毛利率卻很高。在2017年到2019年，這三年的毛利率穩定在47%左右，利潤空間非常大。那麼，它能不能賺到錢呢？

賺錢與否看的是一傢公司的營業利潤率。京滬高鐵的營業利潤率竟然高達47%左右。這還不是最為關鍵的，最重要的是能夠長期穩定地保持這個水準，很厲害。

京滬高鐵的毛利率高、營業利潤率更高，它的抗風險能力就很強瞭。它的經營安全邊際率低時有51%，高時有92%。盡管波動大瞭點，但營業利潤最少都有毛利潤的五成。經營能力給70分。

04財務結構：60分

萬丈高樓平地起，但如果這地是沙子的呢？別說萬丈高樓，十丈都夠嗆。對公司來說，要想行穩致遠，最主要的就是打好打牢自己的財務結構，即平衡好股東出資與外部資金之間的關系。

在負債方面，京滬高鐵從2018年開始逐年增加，且幅度很大。2018年時還隻有16%，到瞭2020年就高達31%，幾乎翻倍。這意味著欠的債越來越多。同時，股東出資占比最少都有69%，有點比例失衡。

雖然京滬高鐵的財務結構不太好，但它的長期資金卻沒啥值得擔憂的。因為京滬高鐵的長期資金占重資產的比率最低都有125%，足夠自己用的瞭。財務結構給60分。

05償債能力：50分

別人找我們借錢時，我們下意識的反應是什麼？無外乎借的錢能不能還、又什麼時候還等念頭。如果覺得對方很靠譜，我們借錢就會很痛快。公司也一樣，償債能力越強，就越容易借到錢。

在流動比率方面，京滬高鐵在2018年陡然從126%增加到226%，進步幅度巨大。不過，也正是從2018年開始下滑，且2019年直接腰斬到106%，下滑幅度同樣巨大。

這還沒完，京滬高鐵的流動比率走勢也不好，從2018年開始逐年大幅減少，到瞭2020年隻有72%瞭。考慮到它的收賬能力強悍，幾乎天天收現金，償債能力給50分。

京滬高鐵得分：270分，優良率：54%。

寫在最後

京滬高鐵的優良率僅僅隻有54%，連及格水平都沒有，怎麼會漲呢？它除瞭盈利能力還過得去之外，其它能力都不太行。尤其是現金能力，不僅現金儲備過低，現金流狀況也不太好，讓人很憂心。並且，2020年的疫情對它的影響還是蠻大的。